■本報記者 田耿文

    新疆冠農股份有限公司（以下簡稱“冠農股份”）是農業產業化國家重點龍頭企業。該公司棉花產業在南北疆地區擁有多個軋花廠，在南疆地區擁有兩個棉花期貨交割庫，是棉花加工、貿易領域龍頭企業。該公司棉花產業包括棉花加工、銷售和倉儲物流業務。目前皮棉年加工量可達10萬余噸，年經營量20多萬噸，產品覆蓋全國主要省市區。

    近年來，冠農股份旗下新疆銀通棉業有限公司（以下簡稱“銀通棉業”）及新疆冠農天灃物產有限責任公司（以下簡稱“天灃物產”）積極參與棉花期貨、期權市場，在公司收購加工和貿易規模持續擴大的條件下，通過靈活應用期貨及期權工具套期保值、有效利用期現結合，并嚴格執行交易風控紀律，從而規避市場價格波動風險，穩定企業收益，實現公司在棉花產業可持續發展。去年，兩家子公司參與期貨市場全年套保規模合計約達17萬噸。

    “在公司收購加工和貿易規模持續擴大下，通過借助期貨套期保值功能進行科學套保，有助于平滑企業長期經營曲線，從而實現企業在棉花產業的可持續發展。”冠農股份期貨部主任彭黎虎告訴《農村金融時報》記者。

    去年10月份，銀通棉業計劃于今年1月份從軋花廠采購皮棉300余噸。但因臨近交割月，現貨基差由高位逐步下移，而下游紡織行業因無法順利完成價格傳導，即期加工利潤為負，因此采購意愿不強。

    為滿足后續能提供合理基差的貨源，銀通棉業于去年10月份對需要采購的皮棉在CF405合約做相應套期保值，即在CF405合約15000附近建立多頭頭寸。后續轉為基差采購，購入現貨同時平對應期貨套保頭寸，并于去年11月份完成現貨采購。

    此次期貨市場的操作，在高基差時期成功鎖定較低的采購基價，在基差與期貨價格之間取得較大優勢，為后續銷售做好價格準備。

    “對于生產企業而言，市場行情好時，可通過賣出套期保值鎖定銷售價格，穩定企業利潤。這樣，企業可將更多精力放在生產環節；對于中間貿易商來說，可以通過靈活操作鎖定貿易利潤，有利于促進商品流通。”彭黎虎介紹。

    除靈活運用棉花期貨套保外，冠農股份還結合公司實際需求，積極配置使用棉花期權策略進行風險管理，同時聯合農業銀行鐵門關兵團分行創新開展保值貸業務，公司風險對沖工具應用更豐富，業務合作方式更多元，有利于助力公司穩健經營發展。

    同時，冠農股份聯合中原期貨公司積極開展北疆棉花市場調研、棉花期權風險管理研討會、遠程連線培訓等系列共建活動，進一步提升產業基地活動影響力及知名度。

    目前，隨著匯錦物流、益康倉儲兩交割庫成功獲批及運營，冠農股份產業布局將進一步優化，其綜合實力、品牌影響力和市場競爭力將得到提升，為新疆地區廣大棉農及皮棉加工企業、紡織企業將提供更優質高效的棉花產業供應鏈綜合服務。