滬深交易所近日對*ST海潤等4家公司作出終止上市決定。這4家公司此前均被實施暫停上市。Wind數據顯示，另有9家上市公司被暫停上市，其中包括樂視網等熱點公司。終止上市和暫停上市的公司數量明顯增多。此外，多家上市公司面臨暫停上市風險。中國證券報記者梳理發現，連續虧損、年報未在指定時間披露、年報被出具無法表示意見、凈資產為負是暫停上市的主要原因。

    終止上市

    5月17日晚間，上交所對*ST海潤和*ST上普作出股票終止上市決定；深交所對*ST華澤*ST眾和作出股票終止上市決定。交易所表示，對上述公司的終止上市決定，再次向市場表明嚴把退市出口關、堅持“有一家退一家”的監管態度。退市工作的法治化、市場化、常態化進程取得新進展。

    上述四家公司早在2018年就被暫停上市。以*ST海潤為例，公告顯示，由于2016年、2017年連續兩個會計年度財務會計報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，公司股票自2018年5月29日起暫停上市。2019年4月30日，公司披露經審計的2018年年度報告，2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-37.37億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為-25.41億元。大華會計師事務所（特殊普通合伙）對公司2018年度財務會計報告出具了無法表示意見的審計報告。

    *ST華澤因2015年度、2016年度和2017年度連續三年虧損已于2018年7月13日起暫停上市。其后，公司無法在法定期限內披露暫停上市后的首個年度報告，觸及終止上市情形。

    *ST上普主動要求上市獲交易所批準。公告顯示，5月17日，上海證券交易所作出決定，對公司A股和B股股票予以終止上市。公司股票終止上市后，將轉入全國中小企業股份轉讓系統進行股份轉讓。

    *ST上普表示，2015年、2016年和2017年連續三年虧損，公司股票已被上海證券交易所暫停上市，且預計2018年年度經營業績為虧損。若公司2018年經審計的凈利潤為負值，上海證券交易所將在公司披露2018年年度報告之日后的十五個交易日內，作出是否終止公司股票上市的決定。為保護投資者利益，避免退市整理期股價波動給中小股東造成影響，公司擬以股東大會方式主動撤回A股和B股股票在上海證券交易所的交易，在取得交易所終止上市批準后轉而申請在全國中小企業股份轉讓系統轉讓。

    暫停上市

    Wind數據顯示，除上述4家公司外，近期還有9家公司被暫停上市。

    以*ST保千為例，公司5月17日晚間公告，公司股票于5月24日起暫停上市。暫停上市的原因是2017年期末凈資產為負值，且2017年度財務報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，2018年被實施退市風險警示。公司于2019年4月26日披露了2018年年度報告，2018年期末凈資產仍為負，且2018年度財務報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告。*ST保千表示，公司股票被暫停上市后，若暫停上市情形未能消除，存在被終止上市的風險。

    樂視網、千山藥機等創業板公司也在暫停上市的公司行列，暫停上市的原因均和2018年凈資產為負有關。以樂視網為例，公司5月10日晚間公告，公司股票自2019年5月13日起暫停上市。暫停上市的原因是公司2018年年末經審計的凈資產為負值。

    千山藥機公告，因公司2018年末經審計凈資產為負，且2017年、2018年年度財務會計報告均被注冊會計師出具無法表示意見的審計報告，公司股票自2019年5月13日起暫停上市。

    未能在指定時間披露年報是暫停上市的一大原因。截至5月20日，*ST長生、*ST華澤、*ST毅達三家上市公司仍然沒有披露2018年年報。其中，*ST長生被暫停上市，*ST華澤被終止上市。*ST長生公告，由于銀行賬戶被凍結，無法支付審計費用，2018年三季度報告、2018年年度報告和2019年第一季度報告均無法披露。公司股票已于2019年3月15日起暫停上市，暫停上市期間為六個月。暫停上市后，深交所后續將對公司股票作出是否終止上市決定。公司表示，目前公司全面停產，存在終止上市的風險。

    警惕風險

    同時，不少上市公司可能加入這一行列。以*ST毅達為例，公司至今未能披露2018年年報。此前公司公告稱，開展財務審計、定期報告編制過程中遇到較大困難，無法在法定期限內披露2018年年度報告和2019年第一季度報告。公司股票于2019年4月30日起停牌。若公司后續仍無法披露2018年年報，公司股票將可能被暫停上市，甚至終止上市。

    部分已披露2018年報的上市公司，因年報質量及可信度存在問題，存在暫停上市風險。以堅瑞沃能為例，公司5月9日晚間公告，2018年經審計歸屬于上市公司股東的凈利潤為-39.25億元，經審計的歸屬于上市公司股東的凈資產為2.51億元，同時被利達會計師事務所（特殊普通合伙）出具了無法表示意見的審計報告。根據公司2018年財務數據及會計師的審計意見，若未來公司2018年度確定凈資產為負，公司股票將于公司披露最終年度報告之日起停牌，交易所在停牌后15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。

    5月13日晚，公司收到交易所發出的年報問詢函，要求公司對大額應收賬款等29個問題進行詳細說明。公司5月17日晚公告，經向交易所申請公司將延期回復問詢函，公司爭取最晚于2019年5月27日之前完成問詢函回復工作。

    堅瑞沃能相關負責人對中國證券報記者表示，公司正在積極準備回復交易所問詢函。公司2018年年報顯示凈資產為正，但如果交易所認定為負值，仍面臨暫停上市風險。

    不少暫停上市、終止上市的公司公告稱，積極爭取恢復股票上市。以千山藥機為例，公司表示，將推進解決債務危機各項工作，逐步恢復正常經營，大力組織應收款項的回收等事項。

    業內人士指出，從以往案例看，暫停上市的公司如果解除相應風險，可能恢復上市。比如，因經營問題暫停上市，可以通過扭虧的方式恢復上市。但一旦終止上市，重新上市的可能性極低，須謹慎對待發布退市預警的公司。