本報記者 包興安 見習記者 劉偉杰

    10月30日晚間，全國股轉公司發布了《全國中小企業股份轉讓系統合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者證券交易實施細則》（以下簡稱《實施細則》）及配套文件《全國中小企業股份轉讓系統合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者信息報備指南》，自2020年11月1日起施行。《實施細則》旨在規范合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（以下簡稱QFII和RQFII）在新三板市場的證券交易行為。

    《實施細則》結合新三板市場實際，明確了QFII和RQFII參與新三板交易結算安排及基本監管要求，主要包括四方面內容：一是規定了QFII和RQFII參與新三板投資范圍。QFII和RQFII除可投資在全國股轉系統掛牌交易的股票、債券等證券，還可參與全國股轉系統股票、債券等證券發行的申購。二是規范了QFII和RQFII參與新三板途徑。QFII和RQFII須通過已在全國股轉公司備案從事經紀業務的證券公司參與新三板證券交易。三是規范了對QFII和RQFII參與新三板投資的日常監管安排。重點明確了QFII和RQFII信息報備、信息披露、持股比例限制等要求。四是明確了對相關參與主體的違規處理安排。針對違反《實施細則》有關規定的受托證券公司、托管人、QFII和RQFII及其名下的實際投資者，全國股轉公司將視情形采取自律監管措施或紀律處分。

    “《實施細則》的發布實施，標志著QFII和RQFII投資新三板掛牌股票步入了實際操作階段，對于進一步壯大新三板市場機構投資者隊伍、擴大長期穩定資金來源、提升市場流動性、促進新三板市場平穩健康運行具有重要意義。”安信證券新三板首席分析師諸海濱對《證券日報》記者表示。

    諸海濱進一步表示，QFII偏好長線投資，新三板引入QFII將新增長線資金入市。從QFII投資者結構來看，持倉市值最大的為外資銀行銀行資金通常期限較長，偏向價值投資。新三板市場允許QFII入市將是暨公募基金獲準投資新三板市場后，投資人結構將更加多元化和長期化。

    本報記者注意到，QFII和RQFII的投資比例限制涉及三個重要數字“10%”、“30%”、“24%”，和滬深交易所要求一致。一是單個合格境外投資者或其他境外投資者持有單個掛牌公司的股份，不得超過該公司股份總數的10%；二是全部合格境外投資者及其他境外投資者持有單個公司境內掛牌股份的總和，不得超過該公司股份總數的30%；三是全部合格境外投資者及其他境外投資者持有單個掛牌公司股份合計達到或超過該公司股份總數的24%時，全國股轉公司于次一交易日開市前通過全國股轉公司網站公布其已持有該公司股份的總數及其占公司股份總數的比例。

    “《實施細則》的發布實施首先是對新三板投資者適當性管理辦法的補充，對新三板基礎制度的完善；其次是在QFII和RQFII進入新三板市場上與A股看齊。”北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示，新三板在深化改革推進后，已經具備了對QFII和RQFII開門迎客的基礎條件，在繼公募基金后又引進的兩類大型長期價投構資金，進一步擴大大型長期穩定資金來源、提高新三板市場流動性和市場功能。不過，《實施細則》雖然已實施，但QFII和RQFII真正入市新三板可能還有一定時間的等待，這就需要新三板繼續推進深化改革，增強新三板市場的吸引力。

    據了解，為確保QFII和RQFII及時參與新三板投資，前期全國股轉公司已組織6家證券公司及托管銀行作為先行機構，完成了相關交易系統開發測試工作。目前，QFII和RQFII參與新三板投資的各項業務技術準備均已就緒。

    全國股轉公司表示，下一步將在中國證監會領導下，組織落實好QFII和RQFII投資新三板的有關工作，推動各類機構投資者、專業投資者積極參與新三板，促進市場長期穩定健康發展。

（編輯 才山丹）