近期，科創板成為市場焦點，占據了資本市場的“頭條”。股市老兵張大叔對科創板很感興趣，但是不太明白現有的創業板和科創板有哪些差別，于是找到了投服中心的小鐘老師為他解答疑惑。

    張大叔：小鐘老師，最近科創板很火熱，這科創板和創業板除了投資者準入條件不一樣，還有其他什么區別嗎？

    小鐘老師：張大叔，科創板和創業板有很大差別，在交易數量、交易機制、漲跌幅限制、公司上市門檻、審批制度、上市定價、減持制度、配售制度、退市制度等方面都存在差異。

    張大叔：有這么多有差異的地方呢，交易數量還有差異啊？

    小鐘老師：是的，創業板的交易數量為100股或其整數倍，單筆申報最大數量應當不超過100萬股。科創板的單筆申報數量應當不小于200股，可按1股為單位進行遞增，限價申報最大不超過10萬股，市價申報最大不超過5萬股。

    張大叔：那交易機制和漲跌幅限制呢？是不是漲跌幅不設限制了？

    小鐘老師：張大叔，你這只說對了一小半。科創板的上市公司在上市后的前五個交易日不設漲跌幅限制，之后還是有限制的，限制為漲跌幅20%。相比較創業板漲跌幅10%以及上市首日申報價格不能高于發行價格的144%的限制，幅度還是放寬了。另外，科創板沿用了T+1的交易機制，但新增了盤后固定價格交易。

    張大叔：盤后固定價格交易就是競價交易結束后，按照收盤價買賣股票的交易方式，我理解的沒錯吧？

    小鐘老師：沒錯，在競價交易結束后，上交所交易系統會按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合，撮合成功的申報將以收盤價成交。若收盤價高于收盤定價買入申報指令的限價，則該筆買入申報無效；若收盤價低于收盤定價賣出申報指令的限價，則該筆賣出申報無效。

    舉個例子，假設您通過收盤定價委托，申報以10元的價格買入某股票。若當天收盤價為9元，您的申報就是有效的，若按照時間順序您的申報被成功撮合，您將以9元的價格成交；若當天收盤價為11元，您的申報就是無效申報。反之亦然。

    張大叔：明白了。關于詢價定價方式我還有點不解，既然全面采用市場化的詢價定價方式，為何個人投資者不能參與呢？

    小鐘老師：創業板的新股發行價可以通過向網下投資者詢價的方式確定，也可以通過發行人與主承銷商自主協商直接定價等其他合法可行的方式確定。其發行價格要參考該公司所屬行業最近一個月的靜態平均市盈率。科創板的新股發行價取消了直接定價的方式，而且不受行業和市盈率的限定，須通過向證券公司、基金管理公司、信托公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者和私募基金管理人等專業機構投資者詢價的方式確定。相比之下，科創板的定價方式更市場化。機構投資者具備豐富的投資經驗和良好的定價能力，將詢價范圍鎖定在機構投資者，也是對中小投資者的保護。

    張大叔：你這么一說，我就理解了。另外，科創板保留了網上+網下的配售機制，對我們散戶有變化嗎？

    小鐘老師：科創板雖然保留了網上+網下的配售機制，但網上配售的比例比以前低了。網下初始發行比例調高了10%，并降低了網下初始發行量向網上回撥的力度，回撥后網下發行比例將不少于60%。另外，符合條件的個人投資者可以參加創業板上市公司的網下配售，但個人投資者不能參與科創板上市公司的網下配售。

    張大叔：也就是說，分配給我們小散戶的總量更少了。

    小鐘老師：比例雖然少了，但這樣的制度設計是為了保護中小投資者。設置60%的最低比例，是為了強化網下機構投資者報價約束，引導各類投資者理性參與新股發行的詢價定價環節。另一方面，明確回撥后網下發行比例不超過80%，這也保障了網上投資者的申購比例。

    張大叔：您這么說也對。謝謝您啦，小鐘老師。

    小鐘老師：不用客氣，歡迎您隨時咨詢。或者您也可以瀏覽中國投資者網站（www.investor.gov.cn），我們整合了市場上關于科創板比較全面的資訊信息，方便您了解、學習。