中證中小投資者服務中心（以下簡稱投服中心）作為證監(jiān)會直屬的法定投資者保護機構，堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，按照資本市場“人民性”要求，秉持“為民奉獻專業(yè)引領”理念，不斷拓展投資者保護工作的深度與廣度。為加強投資者保護工作研究，凝聚社會各方智慧，共同推進有機立體的投資者保護體系的健全完善，投服中心即日起啟動第7期課題研究申報工作，現(xiàn)將具體事項通知如下：

    一、課題選題和研究內(nèi)容

    （一）注冊制下中小股東參與公司治理研究——基于股東治理視角

    課題要求經(jīng)過法規(guī)梳理，明確現(xiàn)行法律制度下中小股東參與公司治理的主要途徑；結合典型案例，梳理國內(nèi)資本市場中小股東參與公司治理的現(xiàn)狀、特征、存在的問題，提出優(yōu)化中小股東參與公司治理的建議；梳理投服中心2018至2022年持股行權情況，從定量、定性兩方面分析持股行權對上市公司的各方面影響，探討投服中心可能的行權方式和途徑，并提出投服中心如何發(fā)揮持股行權示范引領作用的建議。

    （二）上市公司現(xiàn)金收購研究

    課題要求全面梳理A股市場現(xiàn)金收購的規(guī)則體系；全面梳理、匯總2016年以來A股上市公司現(xiàn)金收購交易的整體情況及主要特征，其中包括但不限于，收購方上市公司的整體情況（如所屬行業(yè)、股權結構等特征），交易類型（如是否屬于關聯(lián)交易等），標的公司的整體情況（如所屬行業(yè)、產(chǎn)品結構、盈利模式等特征），估值及盈利預測情況，交易完成后標的公司的經(jīng)營、業(yè)績承諾實現(xiàn)、商譽減值等情況，資產(chǎn)后續(xù)處置情況，收購交易中小股東的表決情況以及輿情反映情況等；結合前述整體情況的梳理，從商業(yè)判斷及公司治理兩個維度，總結成功案例的啟示以及失敗案例的教訓經(jīng)驗，厘清現(xiàn)金收購對上市公司的意義，以及存在的主要問題；對投保機構開展現(xiàn)金收購事項行權提出意見與建議。

    （三）股東代位訴訟之公司怠于追償問題理解與研究

    投保機構在日常預研股東代位訴訟案件時，公司通常不予起訴的理由為：正在與相關責任人積極協(xié)商、多次發(fā)送律師函督促其還款；正在積極引進戰(zhàn)略投資者進行債務重組；考慮責任人很可能無力償付，為節(jié)省訴訟費用和精力，暫不予起訴；實控人等承諾在較長限期內(nèi)分期歸還占用資金；涉及違規(guī)擔保的，公司已起訴請求法院解除違規(guī)擔保，或者公司僅向責任人中的一方進行追償，未向其他責任人（往往是現(xiàn)任實控人、董監(jiān)高）追責。由此，投保機構對于公司是否已積極全面履職、是否怠于追償?shù)呐袛鄻藴十a(chǎn)生了困惑，希望課題對此類問題能進一步研究。

    （四）基于上市公司估值體系的理性投資研究

    建立具有中國特色的估值理論體系，將助推上市公司尤其是國有上市公司估值回歸合理水平，進而引導投資者更加理性投資，有利于促進新形勢下投資者教育取得實效。課題要求在深入研究分析成熟市場估值理論的應用場景、把握A股市場不同類型、不同行業(yè)、不同發(fā)展階段上市公司估值邏輯的基礎上，結合上市公司結構，提出理性投資針對性意見建議。

    （五）全面注冊制下的投資者教育探析——以信息披露為例

    2023年初，全面實行股票發(fā)行注冊制正式實施，推動這項關乎資本市場全局的重大改革平穩(wěn)落地，對新形勢下的投資者教育與保護工作提出新要求，對投資者也提出了更高要求。課題要求在厘清全面注冊制下投資者需要關注的制度差異等的基礎上，對提升投資者自我保護能力及投資者教育工作質(zhì)效提出針對性建議。

    （六）注冊制下退市制度與投資者保護研究

    上市公司退市制度是股票發(fā)行注冊制改革重要的配套措施，也是成熟資本市場的重要構成要件。我國當前的退市制度，法律規(guī)定不夠完善，監(jiān)管規(guī)則的可操作性也有待加強。課題要求梳理近五年的退市案例，歸納總結退市原因，分析影響退市的主要因素，關注上市公司退市相關法律規(guī)定的完善、證監(jiān)會和交易所退市監(jiān)管規(guī)則的可操作性，以及上市公司退市后對投資人利益的保護方式和投服中心對中小投資人利益保護的途徑。

    二、課題基本要求

    1.課題研究周期為半年，研究報告完整版字數(shù)一般在5萬字左右。

    2.課題須以法學、經(jīng)濟學等為視角，結合資本市場投資者保護工作和投服中心的實際業(yè)務需求開展研究。

    3.研究成果須保證內(nèi)容的原創(chuàng)性，通過學術不端文獻檢測系統(tǒng)總文字復制比不超過20%，且分析和結論部分不允許復制，不得侵犯任何第三方的知識產(chǎn)權或其他權利，須符合國家有關保密規(guī)定和有關行業(yè)政策。

    三、研究進度安排

    1.課題申報截止時間為4月18日24時。

    2.4月底，評選確定課題承接方。

    3.5月，組織課題開題評審，課題承接方根據(jù)開題評審意見修改完善研究提綱。

    4.7月，課題承接方提交中期研究進展報告（1萬字左右），組織課題中期報告評審。

    5.10月，課題承接方提交研究報告。

    6.11月，組織課題結題評審。課題承接方根據(jù)結題評審意見修改完善研究報告，提交研究報告完整版和精簡版（1萬字左右）。

    四、課題經(jīng)費

    課題結題評審時，每個課題研究經(jīng)費10萬元，結題評審為優(yōu)秀的課題額外支付5萬元獎勵資助。課題研究經(jīng)費分兩期支付，首期課題經(jīng)費5萬元于簽訂課題研究合作協(xié)議后支付；第二期課題經(jīng)費于結題評審合格并修改定稿后支付，評審不合格的不予支付。

    五、申報條件與方式

    1.申報單位包括司法機關、證監(jiān)會系統(tǒng)單位、高校、科研院所、中介機構等各類組織，不接受個人名義的申報。

    2.課題組可以從上述選題中選擇多個進行申報，但1個課題組只能承擔1個課題。可單獨申報，也可自主選擇合作方聯(lián)合申報。聯(lián)合申報的，須在課題申報書的封面上寫明所有單位并加蓋各單位公章，課題負責人所在單位人員不少于課題組成員的一半。課題組不得自擬題目。

    3.申報單位應保證課題組成員符合以下條件：（1）具有從事相關研究或?qū)崉展ぷ鞯慕?jīng)歷；（2）具有較強的科研能力；（3）有充足的時間從事課題研究工作。

    4.請申報單位填寫《中證中小投資者服務中心課題申報書》，并將課題組成員前期相關的研究成果附后。

    5.請申報單位于截止時間之前將word版及封面加蓋公章的申報書pdf版掃描件一并發(fā)送至聯(lián)系郵箱。

    六、聯(lián)系方式

    地址：上海市浦東新區(qū)世紀大道1701號鉆石大廈B座11樓中證中小投資者服務中心研究部

    聯(lián)系人：劉老師

    聯(lián)系郵箱：ktyj@isc.com.cn

    聯(lián)系電話：021-60290622

    中證中小投資者服務中心

    2023年3月15日