編者按：

    在中國證監會投資者保護局的指導下，深交所積極參與由國際證監會組織（IOSCO）舉辦的“2020年世界投資者周”活動，圍繞“聚焦創業板注冊制踐行理性價值投資”等主題，推出系列投資者教育節目，旨在提升投資者金融素養，引導投資者理性投資，以普惠投教獻禮資本市場30周年。

    經過二十多年的發展，我國公募基金行業從無到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富公募基金產品成為老百姓投資理財的重要工具選擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統掌握基金投資基礎知識，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊（基金篇）》，并在此基礎上精編為“基金入門300問”系列文章。本篇為第十篇，介紹如何挑選基金產品，一起來看看。

    2020年世界投資者周丨亂花漸欲迷人眼：如何挑選基金產品

    1.投資者可以從哪些方面出發來選擇適合自己的基金產品？

    目前全市場基金產品數量眾多，股票型基金數量超過1000只，混合型產品數量達到3000多只，債券型基金產品的數量也有2000多只，基金產品不僅數量多且業績分化也非常明顯，選擇愈發變得困難。怎樣選擇出適合自己的優質基金產品呢？可以重點關注以下幾個方面：

    第一，基金投資范圍是什么？投資者一定要認真閱讀產品的招募說明書，了解清楚其類型和投資范圍。例如，同樣是債券型基金，有的只能投債券，有的卻可以投資股票或轉債；對于股票型基金，投資范圍是僅限于國內，還是包括了港股和美股等市場？不同投資范圍的產品有著迥然不同的風險和收益特征。

    第二，基金過往業績表現如何？購買基金的首要目標還是為了獲得相對優異的回報，歷史業績是相對直觀便捷的評價方式，投資者應當重點關注其長期和短期的回報率以及同類產品的排名情況。

    第三，基金的過往風險有多高？要盡量完整的回溯基金產品的歷史業績，觀察其在波動或不利的市場環境下，出現的最大回撤有多少，基金凈值的波動率有多大。

    第四，在了解清楚前三個問題的前提下，就要認真的想一想，這只基金的預期風險和收益與自己的需求是否匹配。如果產品風險過低，則可能無法達到預期收益目標，而風險過高則可能造成自己無法承受的波動，一定要選擇和自己需求相匹配的產品。

    第五，在具備條件的情況下，也要多關注基金經理。基金經理手握基金的投資大權，從而直接影響基金的業績表現，投資者可以多關注基金經理的從業年限、管理過的產品和業績、教育背景、投資理念和風格等，對于選擇基金也會起到非常重要的參考作用。

    2.如何對一只基金產品進行“診斷”？

    “診斷”一只基金的核心目的在于判斷其是否有潛力為投資者獲取較好的回報，診斷的結果可以作為投資者是持有還是更換這只產品重要的依據。“診斷”基金可以從以下幾個維度入手：

    一是歷史業績。短期業績和3-5年的中長期業績要結合判斷，好的基金長期凈值波動小，能夠做到“牛市跟得上、熊市少虧錢”。

    二是年度排名。好的基金產品不追求每年都要進入前列，但長期來看，如果在大多數年份都能排在前1/3或者前1/4，就是非常優秀的基金產品了。

    三是基金經理的從業年限。要看基金經理的從業年限是不是夠長，有沒有經歷過完整的牛熊市周期，控制回撤、選股的能力是否優異。

    四是基金公司的綜合實力。一般情況下，投資研究實力卓越的基金公司旗下產品的整體業績優勢會比較明顯。

    五是基金規模。基金規模適中更適合基金經理管理，過小的話很難充分分散風險，過大的話靈活度就會不夠。

    六是應用專業的量化指標。夏普比率、最大回撤、歸因分析等，可以得到一些更客觀的判斷，這些數據在一些專業軟件平臺同樣可以方便查詢。

    3.如何多維度深入考察基金產品？

    （1）基金公司維度

    ①查看基金公司的排名和評級，考察基金公司是否有健全完善的基金產品體系。

    ②基金公司的投資風格，可以從查看基金公司旗下產品的分布和收益分析。如果一個基金公司在某類基金中產品數量繁多、布局廣泛，那么可以說該基金公司的業務重點偏向于該類基金。如果一個基金公司的某類基金收益特別突出，在同類產品中長期保持優異的表現，那么說明該基金公司的投資優勢集中于該類基金。

    ③基金公司的4P標準：

    投資理念（Philosophy），投資者要看基金所屬公司的投資理念是否成熟而有效，其次看自己是否認可這一理念，進而是否認可該基金公司的投資管理模式。

    投資團隊（People），基金公司投資研究團隊專業能力的強弱是其旗下基金業績表現的一個極其重要的因素。考查基金公司投研團隊的實力，可以重點觀察該團隊的組建時間和團隊穩定性。

    投資流程（Process），嚴密科學的投資流程可以規范基金管理，使基金業績具備長期可持續性。

    投資績效（Performance），評估基金所屬公司旗下基金的歷史投資績效，可以為基金投資做輔助性參考。

    （2）基金經理維度

    ①基金經理的歷史業績：考察基金經理是否長期在一家公司任職并保持業績穩定增長，投資能力是否全面。

    ②基金經理的投資理念：了解基金經理投資理念，以判斷基金未來的投資方向以及是否和自己的投資理念相符。

    （3）基金業績維度

    ①將基金的收益與業績基準比較；

    ②將基金收益與股票大盤走勢比較；

    ③與同類基金的收益比較；

    ④將基金的當期收益與歷史收益比較。

    （4）評級機構維度

    目前公認的較具代表性的基金評級機構有晨星網、銀河證券、海通證券等。評級機構的作用是，通過定性定量的方法，按照規范的評級標準對基金的收益情況及風險水平做出排序，是投資者可以借鑒的基金考察方式。

    4.什么是基金評級？

    每只公募基金產品都有自己的業績，投資者如何知道其業績在數量眾多的同類產品中的相對好壞呢？基金的評級和排名為投資者提供了一種非常便捷和直觀的方式，以了解產品業績的相對水平。

    基金評級，是指基金評價機構及其評價人員運用特定的方法對基金的投資收益和風險或基金管理人的管理能力進行綜合性分析，并使用具有特定含義的符號、數字或文字展示分析結果的活動。評級結果通常用星級表示，星級越高則意味著產品評價水平越好（通常五星為最好）。

    基金評級機構是具有獨立性和公正性的第三方機構，國內較為權威的有晨星網、銀河證券、海通證券等，基金評價機構具有基金業協會會員資格，且其評價結果在市場中具有較高影響力。

    5.如何構建基金投資組合？

    在投資中我們都知道一個基本的道理，不要把雞蛋放到一個籃子里。這句話說的是分散投資，而分散投資就需要構建一個投資組合，其主要目的是為了降低風險。隨著基金類型逐漸多樣化，公募基金已經較為完整地涵蓋了各類資產，投資基金的理念和方法也需要與時俱進，運用基金組合的理念來投資基金正當其時。目前，投資者可以通過構建基金組合的方式實現一定的投資目標或是降低風險。構建基金投資組合，應遵循以下幾個原則：

    第一，基金產品的數量要適度，基金太多管理不過來。太少又不能起到分散風險的目的，投資者可以根據自己的實際情況配置一定數量的基金產品。

    第二，要注意組合中的基金產品在波動上具有較低的關聯性。也就是各只基金不能同漲或同跌，否則不能起到分散風險的作用。

    第三，基金組合要符合自身的風險收益特征。在考慮自身風險承受能力的情況下，決定其中高風險資產（例如股票、混合型基金）或中低風險資產（例如貨幣基金、債券基金等）的比例。

    最后，基金組合要定期檢視。需要關注組合的階段性業績、風險的情況，收益是否達到預期，是否適應當前市場的趨勢，有沒有更好的產品作為組合中產品的替代。在必要的情況下，也需要對基金組合進行積極的動態調整。

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