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2020年世界投資者周丨場內還是場外（二）：初識場內基金

2020-12-09 20:20 來源：證券日報網

編者按：在中國證監會投資者保護局的指導下，深交所積極參與由國際證監會組織（IOSCO）舉辦的“2020年世界投資者周”活動，圍繞基金投資基礎知識等主題，推出系列投資者教育節目，旨在提升投資者金融素養，引導投資者理性投資，以普惠投教獻禮資本市場30周年。

經過二十多年的發展，我國公募基金行業從無到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富的公募基金產品成為老百姓投資理財的重要工具選擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統掌握基金投資基礎知識，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊（基金篇）》，并在此基礎上精編為“基金入門300問”系列文章。本篇為第十五篇，介紹場內基金的基礎知識，一起來看看。

2020年世界投資者周丨場內還是場外（二）：初識場內基金

1.什么是場內基金？

場內基金是指像股票一樣可以在證券交易所上市交易的證券投資基金。常見的場內基金有封閉式基金、上市型開放式基金（LOF）、交易型開放式基金（ETF）和分級基金等。場內基金有一級市場申購贖回和二級市場交易兩種投資方式。場內基金的二級市場交易方式和股票一樣，以100份基金份額為1手，以市場報價進行競價交易。

2.場內基金主要有哪些類型？

場內基金主要包括ETF、LOF和分級基金。

ETF（ExchangeTradedFund）全稱為“交易型開放式證券投資基金”，簡稱“交易型開放式基金”，又稱“交易所交易基金”。ETF是一種在交易所上市交易的開放式基金，兼具股票、開放式指數基金等的優勢與特色，是高效的指數化投資工具。

LOF（ListedOpen-EndedFund）全稱為“上市型開放式基金”。投資者既可以通過一級市場開放式基金賬戶申購與贖回基金份額，也可以在二級市場交易所買賣基金，并通過轉托管機制將場外市場與場內市場有機聯系在一起的一種開放式基金。

分級基金又稱結構型基金，是通過事先約定基金的風險收益分配，將基金基礎份額分為預期風險收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結構化證券投資基金。其中，分級基金的基礎份額稱為母基金份額，預期風險和收益較低的子份額稱為A類份額，此類份額一般約定年收益率與定存利率掛鉤，具有低風險的特征；預期風險、收益較高的子份額稱為B類份額，此類份額適合投資理念成熟、風險承受力較高的投資者。

3.場內基金有哪些特點？

場內基金本質是一種證券投資基金，但是其相比較于場外基金有以下特點：

一是可交易。場內基金可在交易所掛牌進行交易，從而實現基金份額在不同投資者之間進行流轉，而場外基金只能進行申購贖回轉換等，無法進行基金份額的二級市場交易。

二是高效率。由于場內基金可以在交易時間內進行買賣，同股票交易有著相同的交易效率，甚至某些ETF產品可以實現T+0交易，大大提高了投資者的投資效率，而場外基金申贖效率要低一些。

4.如何參與場內基金交易？

參與場內基金交易須開立深、滬證券賬戶和資金賬戶。證券賬戶可以是人民幣普通股票賬戶或證券投資基金賬戶。開立賬戶后，投資者可以進行認購、申購、贖回以及買入和賣出。

買入是指投資者通過證券公司在證券交易所競價買入或大宗買入其他投資者持有的場內基金份額的過程。買入不同于認購和申購，買入只是投資者之間的交易過程，不會創設新的基金份額，基金的在外流通量不會增加。

賣出是指投資者通過證券公司在證券交易所競價賣出或大宗賣出其持有的場內基金份額的過程。賣出不同于贖回，贖回后基金的在外流通量將會減少，而賣出則不會。

5.參與場內基金交易有哪些費用？

交易僅包括交易傭金（不超過交易金額的0.3%），申購與贖回費率因基金而異，具體參考不同基金的申購費用和贖回費。

一般而言，我國股票型基金的認購費率一般按照認購金額設置不同的費率標準，最高一般不超過1.5%，債券型基金的認購費率通常在1%以下，貨幣型基金認購費率通常為0。

基金份額認購存在兩種收費模型，前端收費模式和后端收費模式。前端收費模式是指在認購基金份額時就支付認購費用的付費模式；后端收費模式是指在認購基金份額時不收費，在贖回基金份額時才支付認購費用的收費模式。