編者按：在中國證監會投資者保護局的指導下，深交所積極參與由國際證監會組織（IOSCO）舉辦的“2020年世界投資者周”活動，圍繞“聚焦創業板注冊制踐行理性價值投資”等主題，推出系列投資者教育節目，旨在提升投資者金融素養，引導投資者理性投資，以普惠投教獻禮資本市場30周年。

    經過二十多年的發展，我國公募基金行業從無到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富公募基金產品成為老百姓投資理財的重要工具選擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統掌握基金投資基礎知識，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊（基金篇）》，并在此基礎上精編為“基金入門300問”系列文章。本篇為第十一篇，介紹基金定投，一起來看看。

    1.什么是基金定投？

    基金定投是定期定額投資基金的簡稱，是指每隔固定時間，對某固定基金投資固定金額。采取基金定投的方式，投資人無需時常選擇進場時機，只需預先設立每次投資的金額、投資時間和標的，然后根據計劃按時投資，期間亦可隨時申請暫停或贖回。定投獲利原則在于，利用平均成本法均攤成本，通過長期堅持定額投資，利用時間復利的效果來達到獲利目的。基金定投具有參與門檻低、操作便捷、分散風險、投資靈活等特點，避免個人投資者投資股票市場時選股及擇時的困難，也可避免因缺乏專業知識或資金有限的問題。

    2.基金定投有哪些優勢？

    基金定投這種投資方法，時間、金額、基金都是預先設置好的。其優勢在于：

    第一，基金定投利用時間的紀律換取投資的空間，避免投資時的恐懼或貪婪情緒影響投資決策，更有效的累積財富。

    第二，普通投資者很難適時掌握正確的投資時點，常常可能是在市場高點買入，在市場低點賣出。平均成本投資方式可避免短期波段的風險及追漲殺跌的困擾。

    第三，基金定投通過資金的分期投入，拉長投資基金的期限，可有效地分攤成本，在一定程度上達到降低風險的目的，適合作為中長期的理財方式。

    3.哪些人適合基金定投？

    第一類是缺乏足夠時間或專業知識研究市場的人群。定投的時間、金額、基金都是預先設置好的，對于缺乏足夠時間或專業知識研究市場的投資者來說，定投省時省力，同時可以在長期投資中獲得不錯的投資收益。

    第二類是害怕投資的高波動，又想有一定收益的人群。定投采取分批買入方式，克服了只選擇一個時點進行買進的缺陷，可以更有效地均衡成本，降低投資的風險，并且在市場上漲時不錯失機會。

    第三類是容易受市場情緒影響的人群。個人投資者在投資過程中較容易受到市場情緒的影響，容易出現一些投資行為偏差，如羊群效應、處置效應等，可能使得投資者忽略了市場風險或者錯失了好的投資機會。定投過程中不需人為的干預，很大程度上降低了投資行為偏差對投資的負面影響。

    第四類是每月有固定薪資收入的人群。通過每月或每段時間將一定的資金進行定投，一方面可以對自身的收入進行合理的規劃和安排，避免過度消費；另一方面，長期堅持定投一般可以獲得一定的投資收益，實現財富的保值增值。

    4.哪些基金適合定投？

    不是所有基金都適合定投。比如貨幣基金、債券基金，本身波動很小，直接一次性買入就可以了，沒有必要長期定投。適合定投的基金一般來說具有以下特點：

    波動大。一般來說，波動大的基金適合定投，比如指數基金和股票基金。波動越大的基金，越能通過定投起到平滑成本的作用；待市場上漲時，波動大的基金獲得的收益也相對較高。

    估值低。僅選擇波動大的基金也不行，基金定投選擇目標基金時，還得注重估值。目前主流的挑選方法是根據定投基金所跟蹤指數的PE估值，估值越低的指數基金，越適合布局定投。

    5.基金定投又可分為哪些具體方法？

    定投方法很多，介紹三種常見方法。

    第一，普通定投法。就是定時定額進行基金投資。即每次（可以按月，也可以按周等）投入固定的資金去購買基金。目前絕大部分基金均支持這種定投方式，大家可以在自己熟悉的基金購買渠道進行設定。對于普通投資者來說，“普通定投法”最省時省力，積少成多，分散投資風險。

    第二，市值定投法。市值定投法的目標是讓基金每個月的市值按照固定額度增長。這個有點難以理解，舉例說明一下，假如決定按月定投基金A，第一個月投資了1000元，按照市值定投法，每個月要保證基金的市值都增長一倍，那么第二個月基金的市值要達到1000+1000=2000元，第三個月基金市值要達到3000元，依次類推。但是如果在第一個月買入之后，基金的市值漲到了1600元，那么第二個月購買的時候只需要買2000-1600=400元就行。如果基金的市值跌到了800元，那么第二個月就需要購買1200元。也就是說，每期要投入基金的金額和當前基金的市值密切相關。如果基金下跌了，那么就需要多投資一部分資金，如果基金上漲了，就可以減少投資。市值定投法的優勢在于踐行了低買高賣的投資原則。

    第三，指數均線法。就是通過對比指數收盤價與指數均線的關系來判斷市場的高低點，從而在“低點多投，高點少投”。舉個例子，拿3300點作為基準指標，當指數指標比基準高，就在基礎扣款上少投；當指數指標比基準低，就在基礎扣款上多投。指數均線不需要自己算，普通的行情軟件都有提取指數均線的功能。一般選什么均線呢？中短期均線變動較靈敏，更能夠較及時地反映指數調頭向上或調頭向下的走勢變化，但卻不能夠像長期均線一樣從一個相對較長期限的角度將指數劃分出相對高位區域與相對低位區域。因此，可以綜合180日、250日、500日等均線作為參考。

    6.怎樣制定基金定投計劃？

    制定一個合適的定投計劃，首先我們要對自己問三個問題：一是愿意持有多久？二是希望的收益率是多少？三是能夠承擔的虧損是多少？對三個問題做到心中有數后，我們再看定投的五個重要要素。

    第一，進入時點。定投是通過均衡成本方式以獲取長期收益，其優勢在于我們不必準確預估市場的走向。在實際投資過程中，我們往往也較難準確判斷市場未來的漲跌情況，更不用說市場的高點和低點。因此，定投不必刻意擇時。

    第二，止盈時點。股市有句諺語：“會買的是徒弟，會賣的才是師傅”。對于定投來說，止盈鎖定利潤的方法一般有如下幾種：（1）指數區間法。設定目標區間，例如判斷未來一段時間指數在某區間運動，則低于該區間時持續定投，高于該區間時贖回止盈。當然，也可以通過PE百分位（把歷史上指數每一天的PE從小到大排名，當前交易日的PE歷史排名/歷史數據總數×100%=歷史百分位），來判斷當前指數的點位是否已經達到歷史較高水平。如果能在PE歷史百分位達到80%的時候進行止盈操作，就有較大概率實現在接近行情高點的位置完成收益鎖定。（2）目標收益法。就是設定一個長期收益目標，到達預定目標后逐批或一次性止盈。（3）滾動止盈法。達成小目標就止盈，在每一個“浪峰”（或相對浪峰）贖回開始新一輪定投即可，簡單易執行，不需要太長期的判斷。

    第三，扣款頻率。根據測算，定投頻率的選擇對定投收益影響并不明顯。長期來看，月定投、雙周定投、單周定投幾乎是同漲同跌，最大的區別只是按照周定投的話，相比月定投對短期波動更加敏感一些。具體表現就是在牛市頂點，會沖到更高的位置，到了熊市里邊，也會跌到更低的位置。

    第四，扣款金額。凡事追求一鼓作氣，定投卻不宜“一把梭”。定投最忌沒有嚴格紀律和規劃，前期盲目追高，導致后期資金不足，定投不能持續而失敗。

    第五，優選基金。優選基金的兩個標準，一個是長期業績好。對于一次性投資，業績好的基金收益更高，對于定投也是如此。第二個標準是凈值波動性高。波動大的市場對平均成本的平攤效果更顯著，意味著當牛市來臨，收益將更高。

    7.基金定投出現虧損怎么辦？

    無論哪一種投資方式，都存在一定的投資風險。相對來說，定投采用定時定額的投資方法，對投資成本有一定的平滑作用。當定投出現虧損的時候，如果市場繼續下跌，堅持定投可以不斷吸納低價籌碼，從而降低投資組合的整體建倉成本。總體來說，基金定投是中長期投資的較為穩健的方式，但仍然無法避免短期市場波動對組合收益的影響，投資者應該根據自己的實際情況及判斷，適時適當調整自己的定投策略。

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