“通俄門”政治風波的不斷發酵挫傷了美元，卻依舊未能阻止標普500指數迎來最長牛市，8月22日該指數雖受工業股拖累下跌0.04%，但此輪牛市天數仍超過2000年互聯網泡沫破滅前夕創下的紀錄。由于美國整體經濟和企業的基本面仍將向好，本輪美股牛市或將延續。

    “史上最長牛市”如期而至

    自特朗普當選美國總統以來，其競選團隊一直被指控“通俄”。8月22日，特朗普前私人律師科恩的律師戴維斯表示，科恩已承認與俄羅斯勾結，稱“毫無疑問特朗普犯罪了”。

    然而即便“通俄門”事件疊加連日來的貿易摩擦和土耳其經濟危機也都未能阻止美股持續上行。自本輪牛市起點2009年3月9日以來，標普500指數已累計上漲323%。今年以來，美國三大股指中，納斯達克指數和道瓊斯工業指數也屢創新高。

    分析此輪美股牛市動因，主要源于近年來美國經濟和美企增長的利好兌現。一方面，逐漸走出金融危機陰影的美國總體經濟基本面不斷向好。直至今年二季度，美國GDP同比增長4.1%，增速為4年來最快。8月22日美聯儲會議紀要也顯示，特朗普政府的財政政策和就業市場走強，支持近期經濟增長。

    另一方面，為應對金融危機，包括美聯儲在內的全球主要央行通過“量化寬松”政策，不斷釋放低成本資金。據美銀美林報告，自金融危機后的10年間，全球央行累計降息705次，釋放了12.4萬億美元量寬，這種超級寬松的貨幣政策催生了股票牛市。

    第三，美企的基本面較為健康。截至上周末，已有94%的標普500成分股公司公布了二季度財報，78.9%的公司業績超出市場預期，銷售收入同比上漲11.1%。

    美股牛市有望延續

    由于美國整體經濟和企業的基本面仍將向好，多數機構看漲美股。

    美銀美林日前發布研報表示，上周標普500指數紐約證交所綜合漲跌線達到紀錄高位，這表明，股市在觸頂前，還有很長的路要走。另外美銀美林的走勢晴雨表——牛市和熊市指數以及賣盤指數，也沒有指向市場頂部。

    高盛也預期，美股在明年年底前或將繼續飆升。該機構表示，如果貿易緊張局勢消退、美聯儲在兩次或三次加息后停止加息、經濟增長繼續上升，標普500指數成分股2019年美股盈利的預估將上升3%至175美元，標普500指數2019年年底的目標點位將達3150點（較8月22日的2861.82點上漲10%）。

    瑞銀同樣維持看漲美股的觀點，看漲原因包括美企盈利增長穩健，估值仍具吸引力，回購活動增加，以及股息增長。

    另據市場分析人士表示，美元走勢也是影響美股相對表現的重要因素。其中美元上漲將有利于美國股票基金相對于國際基金的回報。雖然特朗普前私人律師科恩認罪引發的政治影響打擊了美元情緒，美元指數已連續5連跌，創2月來的最長連跌，但隨著美聯儲加息步伐加快，美元仍將上行。8月22日，美聯儲會議紀要發布后，市場預計9月加息概率為90%，12月加息概率為96.1%。

    不過受不斷膨脹的預算赤字和貿易摩擦以及估值過高等利空因素影響，長期來看，多家投行預期，2020年前后美股牛市或將終結。另據美銀美林8月17日研報顯示，市場正在轉向防御模式，該行并指出，部分投資者正在將資金從美股，尤其是科技股和金融股中撤出。