⊙記者 王彭 ○編輯 張亦文

    伴隨著美股的一路高歌猛進，主投于美國股市的QDII基金也交上了一份漂亮的成績單。據統計，截至8月23日，全市場37只美股QDII今年以來的平均凈值增長率達到15.4%，遙遙領先于偏股型、債券型和貨幣型基金。

    在美股迎來史上最長牛市之際，基金經理針對美股后市的投資價值也展開了熱烈討論。部分機構認為，美國經濟在全球市場中的一枝獨秀，將支撐美股繼續走牛。但也有觀點認為，以“巴菲特指標”來衡量，美股可能已處于歷史大頂的位置，后市風險值得警惕。

    美國當地時間8月22日，標準普爾500指數迎來了本輪牛市的第3453天，刷新了美股史上最長牛市紀錄。與此同時，主投美股市場的QDII基金也展現出強勁的賺錢能力，成為今年市場中一抹亮色。

    東方財富Choice數據顯示，截至8月23日，全市場37只美股QDII今年以來的平均凈值增長率達到15.4%。其中，廣發納斯達克100指數、國泰納斯達克100和嘉實美國成長股票基金年初至今的漲幅分別為22.3%、20.76%、19.7%。

    拉長時間來看，美股QDII的業績表現依然出色。據統計，全部美股QDII成立以來僅有2只收益為負，其余均獲得正回報。其中，成立于2010年的國泰納斯達克100指數基金以272.8%的收益率高居榜首，廣發納斯達克100指數、華安納斯達克100指數、大成標普500等權重指數等多只基金成立以來的收益率也超過100%。

    “國泰納指100指數基金的主要成分股均為美國上市的高科技、醫藥等領域領先型和創新型股票。這些公司的盈利水平在過去幾年增速持續保持在20%至30%。所以，基金業績增長主要是由其成分股盈利所拉動。”國泰納指100指數基金經理吳向軍分析稱。

    事實上，在本輪美股牛市的進程中，關于美股究竟何時見頂的爭論就一直不絕于耳。樂觀者認為，本輪美股上漲受到強勁的基本面支持，走勢健康且能長期持續。

    “美股剛進入宏觀增長周期的中后期，未來仍有望繼續保持增長。因為從美國居民負債水平與美國名義GDP來看，美國經濟狀況整體健康。預計美國2018年、2019年GDP實際增速約為2.8%。歷史數據顯示，1個點的實際GDP增長率將帶動指數盈利同比增長約5%。因此預計美股指數增長和指數盈利增長都會持續，投資機會遠大于風險。”大成納斯達克100指數基金經理冉凌浩表示。

    吳向軍則認為，在過去幾年中，美國股市每年都有10%至20%的增長，這并不是源于估值增長，而是由企業盈利增長拉動的，所以市場并沒有明顯的泡沫跡象。“在沒有泡沫的情況下，就談不上泡沫破裂和經濟下滑，也談不上牛市很快終結。我覺得，美國經濟在今后幾年中仍會在全球一枝獨秀。”

    不過，前海開源基金首席經濟學家楊德龍則用“巴菲特指標”來提醒投資者注意美股所蘊含的風險。他表示，當“巴菲特指標”上升到100%以上時，就可能會產生泡沫。而現在美股的“巴菲特指標”大約為140%，遠遠超過2000年美國互聯網泡沫破裂時的水平，這意味著美股可能處于歷史大頂的位置。

    招商基金國際業務部總監兼招商資產管理（香港）有限公司執行董事、總經理白海峰則預計，2019年后，市場將經歷貨幣收緊的過渡期，期間美股市場泡沫大概率將被擠壓出清，并將出現調整，但回撤幅度可能不會太深，時間也不會太長。