日前，內(nèi)地生物醫(yī)藥公司藥明康德向港交所提交了上市申請，正式啟動了其港股上市的程序。該股在今年5月8日剛在上交所掛牌上市。若此次港股上市最終成行，藥明康德或成為內(nèi)地第三家A+H掛牌上市的醫(yī)藥企業(yè)。

    業(yè)內(nèi)人士表示，雖然目前港股生物醫(yī)藥板塊估值不高，但公司基本面優(yōu)良。且A+H的雙融資平臺不僅能幫助公司擴大融資額，未來還將有利于其國際化戰(zhàn)略和海外并購計劃。

    藥明康德計劃進軍港股

    藥明康德是全球領(lǐng)先的藥物研發(fā)服務(wù)平臺，致力于重塑發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及制造創(chuàng)新藥物的業(yè)務(wù)。公司提供全面配套的研究及生產(chǎn)服務(wù)，總部設(shè)于上海，在中國、美國及歐洲等全球各地設(shè)有26個營運基地和分支機構(gòu)。

    其實，早在2018年7月1日藥明康德就發(fā)布公告稱，董事會同意公司發(fā)行境外上市外資股并申請在港交所主板掛牌上市。本月18日，藥明康德終于向聯(lián)交所主板遞交上市申請，正式啟動了其港股上市的流程，據(jù)悉此次將募資逾10億美元。摩根士丹利亞洲、華泰金融控股（香港）、及高盛（亞洲）作為聯(lián)席保薦人。如果此次港股上市最終成行，藥明康德將成為繼上海醫(yī)藥（19.46+0.41%）和復(fù)星醫(yī)藥（28.10+2.00%）（2012年10月30日）之后，登陸港交所的第三家內(nèi)地A+H掛牌醫(yī)藥企業(yè)。

    市場人士表示，本次藥明康德的A+H股模式對于很多內(nèi)地企業(yè)而言，具有很大吸引力，首先，從融資層面考量，兩地上市融資規(guī)模會更大；其次，從股權(quán)架構(gòu)方面，港交所新規(guī)接納“同股不同權(quán)”架構(gòu)，在新經(jīng)濟公司發(fā)展的過程中，控股股東可以憑借“同股不同權(quán)”達(dá)到控制公司的目的；最后，從全球化角度出發(fā)，在香港上市會提升公司的國際知名度，那些有國際化戰(zhàn)略或者海外并購計劃的公司，發(fā)行H股無疑是執(zhí)行戰(zhàn)略的第一步。

    行業(yè)機遇與風(fēng)險并存

    目前港股市場生物醫(yī)藥行業(yè)并不景氣，并且新股破發(fā)率高達(dá)7-8成。藥明康德此時選擇港股上市，投資者為之擔(dān)憂。而業(yè)內(nèi)人士表示，港股市場醫(yī)藥行業(yè)目前市盈率已經(jīng)達(dá)到歷史中低位置，估值已經(jīng)到了合理位置，而眾多藥企的基本面也優(yōu)于過去，業(yè)績方面從2018年中報來看，盈利增長強勁。雖然行業(yè)風(fēng)險不可忽視，但相信兩地上市對于藥明康德來說，不僅能夠幫助公司擴大融資額，而且未來將助其成為國際化的醫(yī)藥企業(yè)。

    萬得數(shù)據(jù)顯示，目前港股市場上多數(shù)醫(yī)藥股市盈率達(dá)到歷史低位，康臣藥業(yè)（6.45+3.53%）等中等市值公司的動態(tài)市盈率已達(dá)到了歷史新低，而千億市值的石藥集團（16.36-2.04%）、中國生物制藥（7.38-1.60%）、復(fù)星醫(yī)藥等公司估值也進入了歷史上的中下位置。而不僅醫(yī)藥股的估值到了合理位置，公司的基本面也優(yōu)于以往。從2018年中報來看，多數(shù)公司盈利都高于市場預(yù)期，這得益于中國目前是世界上最大醫(yī)藥市場的背景，以及人口老齡化帶來的醫(yī)藥需求正在處于爆發(fā)性上升階段。

    從上海醫(yī)藥和復(fù)星醫(yī)藥A+H上市之后的發(fā)展軌跡來看，市場人士預(yù)期藥明康德赴港上市，除了擴大融資規(guī)模外，還為了實現(xiàn)自身的國際化戰(zhàn)略，或為公司未來的海外并購計劃打下堅實的基礎(chǔ)。事實上公司此次招股書中也提到，此次籌集資金將用于擴大中國內(nèi)地、美國及中國香港等全球所有業(yè)務(wù)部門的實力及能力；為收購CRO及CMO/CDMO公司提供資金；通過投資及孵化醫(yī)藥健康行業(yè)具備創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式及增長潛力的公司來投資生態(tài)系統(tǒng)；開發(fā)高端科技，例如運用人工智能的藥物發(fā)現(xiàn)平臺及自動化實驗室、醫(yī)藥健康數(shù)據(jù)平臺及機械化學(xué)技術(shù)等方面。