本報訊 （記者殷高峰）12月18日，陜西旅游文化產業股份有限公司（以下簡稱“陜西旅游”）發布首次公開發行股票并在主板上市招股說明書提示性公告。陜西旅游首次公開發行人民幣普通股并在主板上市的申請已經上海證券交易所主板上市委員會審議通過，并已經中國證券監督管理委員會證監許可〔2025〕2568號同意注冊。

    根據同日披露的首次公開發行股票并在主板上市招股說明書，預計將于12月22日開啟申購，證券簡稱：陜西旅游，證券代碼：603402。

    作為擁有“長恨歌”這一現象級文化IP以及華山西峰索道這一稀缺核心資產的文旅公司，陜西旅游的上市不僅是其自身發展歷程中的里程碑，更為A股主板市場注入了一股具備高成長性與高確定性的“藍籌”活水。

    打造文旅“大盤藍籌”樣本

    作為一家主要從事旅游演藝、旅游索道和旅游餐飲的綜合性文旅運營企業，陜西旅游完美契合了主板“大盤藍籌”的定位——業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大且具有顯著的行業代表性。

    數據顯示，公司2023年度、2024年度及2025年1月—6月分別實現營業收入10.88億元、12.63億元和5.16億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤4.27億元、5.12億元和2.04億元，表現出了較強的盈利能力及長期競爭力。

    在文旅行業整體復蘇的背景下，陜西旅游憑借其不可復制的資源稟賦和精細化的運營管理能力，展現出了極強的盈利韌性和阿爾法（Alpha）收益潛力。公司不僅是陜西省文化旅游產業創新發展的先導者，更是國內“景區+文化旅游”深度融合的典范，在業內看來，其上市將進一步提升A股文旅板塊的整體質量，為投資者提供了一個分享中國文旅消費升級紅利的優質標的。

    “長恨歌”鑄就中國旅游演藝的“金字招牌”

    如果說優質內容是文旅企業的靈魂，那么《長恨歌》無疑是陜西旅游手中最璀璨的明珠。作為中國首部大型實景歷史舞劇，《長恨歌》自2007年公演以來，已穩健運營超過18年，累計演出數千場，接待觀眾數百萬，不僅成為了陜西旅游的一張名片，更被譽為中國旅游演藝的“金字招牌”。

    招股書顯示，《長恨歌》通過持續的內容迭代與技術升級，不僅保持了長盛不衰的生命力，更樹立了行業標準——公司以該劇目管理為藍本編制的《實景演出服務規范》國家標準，填補了國內空白。從財務角度看，《長恨歌》毛利率長期保持在較高水平，且具備強勁的現金流轉化能力，是公司名副其實的“現金奶牛”。此外，公司并未止步于此，而是成功打造了《12·12西安事變》等差異化演藝產品，并積極推動異地復制，如在山東泰安推出的《泰山烽火》，顯示了公司強大的跨區域內容輸出能力和品牌影響力。這種“標準化+精品化”的演藝運營模式，為公司構筑了深厚的護城河。

    坐擁華山天險索道業務構筑核心資源壁壘

    除演藝業務外，旅游索道業務是陜西旅游的另一大核心增長極。陜西旅游控股運營的華山西峰索道（太華索道），是連接華山主峰區的交通大動脈。該索道擁有世界頂尖的建設技術，是世界上第一條采取崖壁開鑿硐室站房、起伏式走向的單線循環脫掛式索道，其技術難度與建設壁壘極高，在行業內具有不可替代的稀缺性。

    依托華山這一國家5A級景區的頂級流量，西峰索道與景區內的北峰索道形成了完美的環線游覽閉環，極大地提升了游客的游覽體驗和景區的承載能力。從經營數據來看，西峰索道的乘索率常年保持高位，甚至在旺季出現供不應求的盛況。索道業務天然具備“高毛利、穩現金”的商業特征，疊加華山景區的長期吸引力，為陜西旅游提供了持續、穩定的利潤來源和現金流支撐，使其能夠從容應對市場波動，穿越經濟周期。

    募投愿景：開啟全國化擴張新篇章

    此次IPO，陜西旅游擬募集資金用于收購太華索道及瑤光閣演藝的股東股權、建設泰山秀城（二期）項目、少華山南線索道項目等。這一募資規劃清晰地勾勒出公司未來的戰略路徑：一方面，通過收購核心子公司的股權，進一步增厚歸母凈利潤，提升對核心資產的控制力，釋放業績彈性；另一方面，通過泰山秀城二期等項目的建設，加速全國化布局，將成熟的文旅運營管理體系輸出至更多優質旅游目的地。

    此外，太華索道游客中心項目及太華索道服務中心項目的建設，將進一步擴充公司的資源儲備，提升服務品質和游客接待能力。可以預見，隨著募投項目的逐步落地，陜西旅游將實現從“區域龍頭”向“全國一流文旅服務商”的華麗躍遷。

    在消費升級與文化自信的雙重驅動下，中國文旅產業正迎來黃金發展期。在市場看來，陜西旅游文化產業股份有限公司憑借《長恨歌》的頂級IP力、華山西峰索道卓越的財務表現，已然確立了行業領軍者的地位。登陸主板市場，將為這家文旅航母裝上資本的引擎，助其在未來的藍海征途中乘風破浪，為投資者創造長期且可持續的價值回報。我們有理由相信，陜西旅游將成為中國資本市場上極具代表性的“中國服務”新名片。

（編輯 張昕）