■邢萌

    12月17日，沐曦股份正式登陸科創板，上市首日漲幅高達693%，市場投資熱情高漲。此外，本月初，同為半導體領域明星企業的摩爾線程，上市首日漲幅也超400%。今年以來，一批來自新一代信息技術、新材料等戰略性新興產業領域的硬科技企業登陸A股市場，且多家公司股價在上市首日漲幅達數倍，引發市場關注。

    硬科技資產“走紅”A股市場的現象，反映出國家創新驅動發展戰略與產業轉型升級方向，正在加速轉化為清晰的市場共識。這不只是資本對單一企業的追捧，更彰顯了市場對中國硬科技自主創新能力與長期成長價值的信心，也意味著資本正以前瞻性視角，重估核心技術在未來經濟格局中的戰略地位。

    在筆者看來，中國硬科技資產“走紅”A股市場，主要緣于三大核心驅動力：

    其一，這符合國家戰略方向、政策導向，科技領軍企業依托核心技術的迭代創新能力與戰略資源配置，具備超越周期的成長確定性。

    在全球科技競爭加速的背景下，硬科技攻關已超越單純的技術范疇，成為保障國家產業鏈安全、把握發展主動權的戰略核心。黨的二十大報告明確提出“加快實現高水平科技自立自強”，并強調“以國家戰略需求為導向，集聚力量進行原創性引領性科技攻關，堅決打贏關鍵核心技術攻堅戰”。圍繞這一目標，“十四五”期間，我國聚焦新一代信息技術、新能源、新材料等戰略性新興產業，著力推動創新鏈、產業鏈與資金鏈深度融合，系統構建國家戰略科技力量體系。

    作為國家戰略科技力量的重要主體，科技領軍企業通過持續的技術迭代與產業化突破，將制度優勢轉化為可持續的創新能力與競爭力。這不僅推動新興產業集群式發展，更使企業自身的成長軌跡與國家長期戰略目標深度綁定，從而構建起超越傳統行業周期的內生韌性。

    其二，資本市場生態日趨成熟，制度創新紅利釋放，市場價值發現能力增強，推動優質科技資產實現合理定價。

    近年來，資本市場全面深化改革向縱深推進，科創板“1+6”改革舉措加快落地，為高研發投入、長周期回報的硬科技企業提供更加包容的上市融資通道，進一步加大對前沿科技領域的支持力度。在此形勢下，險企、公募基金等機構投資者加大中長期資金入市力度，進一步提升了市場的價值發現與定價能力，推動資本更精準地識別并配置具備核心競爭力的硬科技資產，促進了科技、資本與產業的高水平循環。

    其三，科技資產估值邏輯重構，戰略成長價值權重提升，資本提前鎖定核心科技資產。

    中國硬科技資產在A股備受追捧，根本原因在于資本市場科技資產估值邏輯的結構性重塑，資本正在對長期技術壁壘與戰略成長價值進行系統性重估。這種估值邏輯的重構并非脫離企業基本面，而是將定價錨點從“過去盈利能力”切換到“未來技術話語權”。這既體現了資本的前瞻性，也凸顯了資本市場在促進創新要素優化配置中的樞紐功能。

    隨著資本市場投融資綜合改革深入推進，我們期待市場機制進一步優化，引導更多資金精準流向具備核心技術與自主創新能力的硬科技企業，使更多投資者通過長期價值投資共享企業成長紅利，持續增強資本市場高質量發展的內生動力。