■本報記者 王崢

    隨著周忻（易居中國董事局主席）揮動手中的鑼錘，易居企業（易居中國控股子公司）在一聲鑼響后，完成了其在聯交所主板的首次掛牌。

    相比十一年前在美國的上市，眼下易居的業務結構、營收規模、股東實力早已不可同日而語，登上中國房地產服務商的市值榜首，也是順理成章的事情。

    雖然受整體市場影響，易居企業的股價走勢近期并不理想，但憑借穩健的基本面，機構仍看多其后市表現。

    國泰君安在最新的研報中指出，易居企業的核心業務一手代理穩步增長，克而瑞和房友也將繼續發力，預計公司2018年的營收和凈利潤將分別保持18%、24%的增長，2018年至2020年EPS分別為0.65、0.74、0.82元，對應目標價為18.9港元，因此給予增持評級。

    同時，海通證券分析師涂立磊認為，易居企業本次募集資金約44.34億港元，用于拓展新城市、提高服務能力以及建立綜合服務平臺。顯然，上市后的易居企業可以借助境內外資本實現業務規模再成長，進一步做大做強，保持業內領先者地位。

    而易居企業的百強股東們也紛紛看好公司的未來前景。旭輝集團董事長林中此前指出，中國房地產未來將從增量市場轉向存量市場，存量市場里面有巨大的商業機會，易居作為存量市場里多種業態的領先者或領導者，又是地產界最好的服務生，非常看好易居未來的發展潛力。

    事實上，周忻也表示，“上市不是為了某一天的股價，而是為了一個企業能夠持續向上的發展”。

    “客戶+股東”模式

    對于易居企業來說，要保持未來幾年業績的穩步增長，一手代理業務仍是重中之重。根據招股書顯示，2017年易居一手房代理服務已覆蓋186個城市，收入達39億元，占總收入的84.7%，仍是易居企業目前最主要的收入和利潤來源。

    “雖然易居的房地產大數據及咨詢服務也居于業內領先地位，但在收入占比上短期內還難以撼動一手代理業務，而二手房平臺業務則是布局未來。”有業內人士稱。

    周忻顯然也深知這一點，因此在上市前，其已為易居企業構建了足夠寬的護城河。

    在2016年8月份宣布引入萬科、恒大等十幾家大型房企后，易居企業在隨后不到2年的時間里，又先后引入了碧桂園等行業巨頭。這也使得易居在赴港上市前，股東名單中包含了26家中國百強房企，其中恒大、碧桂園和萬科三家房企巨頭更是分別持股15%，成為僅次于周忻的并列第二大股東。

    “未來5年中國房地產市場仍然保持高位運行，13萬億元至15萬億元的市場規模是完全可以保證的。在此期間，房企集中度會快速提升，我的基本預測是2020年中國30強房企達到70%的市場占有率，那時候中國房企攀升集中度會放緩。30家房企占據70%的市場份額已是非常好的，這是我們服務核心大房企的原因，我們希望長期和規模房企、主流房企共同成長。他們的市場份額越高，我們相應的市場份額也會不斷的提升。”易居企業CEO丁祖昱表示。

    涂立磊也認為，由于易居企業的新房代理和克而瑞數據平臺系統主要服務于房地產開發商，這種“客戶+股東”的模式可以為公司業務帶來多重利好。一方面是在同行競爭中可以優先獲得項目代理和咨詢服務；另一方面在行業集中度不斷提升的行情下，和房地產開發商領先者共同成長，將帶動公司代理規模和收入增速超過行業平均值。

    據悉，除了股東單位外，易居企業還與幾十家百強房企達成了長期戰略合作伙伴關系，這些企業目前占據中國房地產市場50%的份額。

    分析人士指出，隨著房地產市場成熟度的大幅提升，房企對于代理商的要求也越來越高，只有內功真正到位的企業，才能在當下獲得房企的親賴。而綜合實力明顯占優的易居自然是各大房企最先考慮的合作單位。同時，在易居企業上市后，公司融資更為便利，進而可以加快提升各項服務的水平。預計未來將有更多的企業或項目投入易居的懷抱，中小代理公司的處境則會越來越難，代理市場將呈現幾大代理商的壟斷格局。

    丁祖昱表示，“我們的代理業務目前處于行業第一的水平，一方面基于客戶和股東基礎，另一方面我們抓住了這兩年房地產集中度快速上升的機遇和機會，自身銷售量在不斷攀升。去年完成了4300億元，希望今明兩年都有50%的快速增長。去年是3%的市占率，今年希望沖到5%，趕上股東單位碧桂園高歌猛進的勢頭，達到8%的市占率，將近1萬億元的量級”。

    大力延展服務范圍

    除了代理業務外，易居企業其余兩大業務近些年的表現也頗為搶眼。

    招股書顯示，易居企業數據及咨詢服務的收入占比從2016年的10%提升至2017年的14%，且2017年增速大幅提升59%至6.3億元。而二手房經紀平臺服務雖然目前的總收入占比僅在2%以內，但其增速最快，2017年達148%。“我們預計未來幾年二手房經紀平臺服務產生的收入將快速增長，且很快會扭虧為盈。”國泰君安分析師謝皓宇表示。

    周忻同樣看好未來的二手房市場，“未來中國的二手房是最具潛力的市場。過去25年，我是開發商的服務商，未來我要做二手房門店的服務商”。

    同時，業內普遍認為，易居企業目前的三大業務體系已經形成了協同效益，可為客戶提供更好更全面的交易服務。

    涂立磊也指出，易居旗下的新房交易、二手房交易和大數據平臺三大業務之間具有較強的協同效應，既可以不斷增強服務內容的豐富性和專業性，也可以互通客戶。例如新房代理和二手房代理可以為數據庫不斷補充房地產項目信息，而數據庫可以根據更完善的數據為開發商客戶提供權威分析。再例如，新房購買者未來可以轉化為二手房購買者，或二手房出售者。公司三項業務之間的良性協同效應為公司在業內樹立了較強的品牌形象。而良好的品牌既為公司帶來更多代理和咨詢業務，又為公司形成較強的競爭壁壘，鞏固其業內領先地位。

    值得注意的是，本次易居企業IPO的四大基石投資者——阿里巴巴、華僑城、恒基集團李家杰、新加坡城市發展集團，也被業內認為，將利用各自優勢，幫助易居企業更好的發展旗下三大業務。

    “股東結構更完善、更國際化、更具跨界性，相信這些公司的介入會對易居未來整體業務的發展起到很大作用。”周忻稱。