8月再破95關口后，美元指數又陷入艱難的“拉鋸戰”，始終未能形成有效的向上突破。分析人士指出，美國7月非農數據雖不及預期，但全球形勢下避險情緒猶存，短期內美元指數上下兩難。不少機構認為，美元前期漲幅已基本兌現了經濟向好、貨幣收縮的利好，美元繼續上行還可能會導致未來美國經濟前景惡化。總體而言，美元指數在95關口附近的阻力較大。

    于95一線遇阻

    8月初，受益于美聯儲表態偏鷹、經濟預期向好等影響，美元指數再掀起一波反彈。7月31日至8月2日，美元指數接連上漲0.27%、0.14%和0.53%，8月3日盤中再度升破95。

    市場人士指出，美元指數再破95，主要受兩方面原因推動，其一，8月議息會議上，美聯儲維持1.75%-2.00%的利率不變，但從會后政策聲明看，美聯儲樂觀看待美國經濟前景，并預計將進一步漸進加息。其二，全球形勢緊張局勢升級，這對全球股市造成了壓力，但提振了美元。

    如同此前數次一樣，在站上95后，美元指數再度表現出上行乏力的癥狀。8月3日，美元指數收盤僅微漲0.04%，報95.2173；6日，美元指數漲幅有所擴大，但尚未形成有效突破。

    繼續突破難度大

    從盤面上看，近幾周美元指數持續于95一線盤整，漲勢放緩。

    “從美國宏觀經濟政策組合的角度來看，美國現階段處于其經濟增長周期的高位，美聯儲連續第四次加息符合預期，加上之前出臺的稅改刺激就業和消費，短期內均抬高美元指數。但美元指數在95以上繼續上行的壓力將增加。”中信證券固定收益明明稱，美元指數形成多頭頂的可能性增加，再加上美國減稅政策和財政支出增加導致財政赤字加大，美元指數繼續上行可能會導致未來美國經濟前景惡化。

    申萬宏源證券孟祥娟團隊認為，在市場預期今年美聯儲加息次數已接近4次的背景下，美元指數短期內能否進一步走強取決于美國經濟能否延續高增長態勢，但目前看來，這一點還存疑，恐怕難以進一步驅動美元走強。

    “二季度美國GDP高增長可持續性較弱，下半年美債收益率進一步走高、美元指數進一步走強的空間均較為有限，而隨著美國經濟中期可能逐步顯現下行風險，美債收益率、美元指數亦可能逐步回落。”孟祥娟表示。

    但也有觀點認為，展望下半年，美元指數在美國經濟基本面和美聯儲加息縮表支撐下，仍有望繼續突破。平安宏觀固收組陳驍團隊表示，歐美經濟基本面和貨幣政策的分化將為美元指數上行提供動力，美元指數盤整之后大概率繼續上行。一方面，美國通脹上行較快，受充分就業以及特朗普稅改政策的沖擊，美國經濟還會繼續增長。另一方面，歐洲央行決定維持基準利率不變，將保持利率不變至少至2019年夏天，低于市場預期。