目前正是上市公司2018年半年報披露季。據統計，截至8月28日，共有61家上市公司推出了現金分紅預案。其中有的公司還推出了每10股派現20元的高分紅預案。

    上市公司進行現金分紅，符合監管層的要求，在市場上也受歡迎。盡管如此，對上市公司的現金分紅也有必要予以規范。

    在利潤分配問題上，提到規范話題時，人們首先聯想到的就是上市公司的高送轉分配。確實，在市場的投機炒作下，在各方面利益的驅動下，上市公司的高送轉一度變成了濫送轉。今年4月，滬深交易所也分別出臺了各自的《高送轉指引》（征求意見稿），對上市公司高送轉行為加以規范。上市公司濫送轉行為在很大程度上受到抑制。

    在現金分紅的問題上，目前管理層主要是針對上市公司的不分紅問題加強監管，倡導上市公司進行現金分紅。但對于現金分紅的比例，沒有提出明確的要求。

    上市公司能夠給投資者提供更多的現金分紅，這當然是一件好事，但這并不意味著現金分紅越多越好。現金分紅不應該超過上市公司的承受能力，也不能影響到上市公司下一步的發展。因此，上市公司的現金分紅還是應該有所節制。

    如今年中報推出每10股派現20元高分紅預案的這家公司，因為分紅，其派現將達到8.02億元。而該公司中期利潤也只有2.04億元。很顯然，該公司的分紅是在吃老本了。而通過這種高派現，其中的近八成、超過6億的紅利流向了公司的實控人，這就難免會授人以柄，即通過現金分紅的方式將上市公司的資金轉移到了實控人一方。實際上，作為上市公司來說，掌握一定的資金在手上，這對于公司下一步的發展終究是有好處的，正所謂手上有糧、心中不慌。像“現金奶牛”格力電器，為了公司發展的需要，甚至在2017年度選擇了不分紅的做法，這其實是值得肯定的。

    因此，為了避免上市公司因為現金分紅而導致被吃光分光，甚至影響到公司下一步的發展，或者為了避免上市公司大股東以現金分紅的方式把上市公司當成了自己的“提款機”，對于上市公司的現金分紅，監管部門也有必要予以規范。比如規定在通常情況下，上市公司的分紅比例不得超過當期可分配利潤的50%，最高分紅比例不得超過80%。對于超過50%比例的，需要上市公司及董監高作出相應的說明，表明分紅不會影響到公司下一步的發展，或公司短期沒有新的投資計劃等。如果當事人的說明未來證明構成了虛假陳述，則需要承擔相應的責任。

    至于上市公司結存的未分配利潤，上市公司如果有意回報投資者，可選擇股份回購的方式，這是回報投資者的最合適途徑。它不僅可以避免上市公司淪為大股東提款機的嫌疑，還大股東一個清白，而且通過股份回購的方式可以避免除息、繳納紅利稅給投資者帶來的負面影響，優化上市公司的財務指標，增加公司股票的投資價值，帶給投資者以實實在在的回報。可以說，在回報投資者方面，股份回購要比現金分紅優越得多。上市公司如果不是為了向大股東進行利益輸送，可以更多采取股份回購的方式回報投資者。