疫情沖擊下，民航業遭遇空前危機，這個特殊的行業也受到更多關注。數以億計的消費者，以及眾多的證券市場投資者、產業鏈從業者，都在期待中國民航業早日復蘇。

    在此背景下，中國最大的三家航空公司2020年成績單怎么樣呢？截至3月30日，3家公司的業績全部出爐。《每日經濟新聞》記者梳理發現，中國國航（601111，SH；昨日收盤價8.92元）、東方航空（600115，SH；昨日收盤價5.37元）、南方航空（600029，SH；昨日收盤價6.8元）的業績均大幅下滑。相比往年，2020年三大航的業績排名也出現變化，往年業績最好的國航去年業績墊底。不過，在國際航司大多虧損嚴重的情況下，三大航還算表現不錯。

    另一方面，在疫情導致2020年國際需求空前萎縮之后，國內航司也在重新尋求平衡。大型航司在開源節流、航線調整方面的步伐持續加快。

    國際航空巨頭業績慘淡

    受疫情影響，中國民航業面臨前所未有的嚴峻局面。根據民航局數據，2020年中國民航運輸總周轉量798.5億噸公里、旅客運輸量4.2億人次、貨郵運輸量676.6萬噸，相當于2019年的61.7%、63.3%和89.8%。

    截至3月30日晚間，國航、南航、東航三大航2020年業績全部出爐。

    《每日經濟新聞》記者梳理發現，國航2020年虧損144.09億元，同比下滑324.85%；東航虧損118.35億元，同比下滑470.42%；南航虧損108.42億元，同比下滑508.98%。

    梳理數據不難發現，國航、東航、南航三大航全年共實現營收約2207.04億元，共虧損約370.87億元，平均日均合計虧損超1億元。值得注意的是，2020年三季度，南航實現單季度盈利。但2020年全年，三大航依然沒有扭轉全年虧損的局面。

    2020年，三大航的客運均遭受巨大壓力。2020年客運收入方面，國航實現收入557.27億元，同比減少687.98億元；東航實現收入491.27億元，同比下降55.46%；南航實現收入705.34億元，同比下降49.07%。

    客運斷崖式下跌，貨運成為航司“補血”的措施。南航貨運收入164.93億元，比上年同期上升71.53%；東航去年貨運收入為48.95億元，同比增長27.94%；國航2020年貨運收入為85.53億元，同比增加28.21億元。

    雖然三大航2020年的成績單并不靚麗，但放眼全球市場，國內航司表現較為樂觀。根據全球航空數據公司CIRIUM的統計數據，2020年全球十大繁忙機場中有三個在中國；全球前十大熱門航線中，有四條是中國國內航線。

    2020年，美國西南航空連續47年盈利的紀錄被終結，全年共虧損了30.74億美元，美聯航Q1~Q4單季度虧損金額均超過15億美元，美國航空、美聯航全年虧損88.85億美元和70.69億美元，達美航空全年虧損123.85億美元。

    根據國際航協（IATA）2020年11月報告數據，2021年全球航空業預計虧損387億美元的情況下，亞太地區的虧損額為75億美元，北美地區虧損額為110億美元，歐洲地區虧損額為119億美元。亞太地區和北美地區航空公司的預期損失減少最為明顯，區域差異趨于顯著。

    三大航業績排位生變

    一個不容忽視的事實是，三大航的業績排位發生變化，往年業績最好的國航2020年業績墊底。

    “去年三大航的經營排名其實發生（了）比較大的變化。往年一般是國航、東航、南航的排名順序，國航的盈利是最好的。”民航專家林智杰對《每日經濟新聞》記者表示，北京疫情防控政策較嚴，國際航空市場尚未回暖，而國航的主基地在北京，同時國際運力占比最高，因而業績受到的沖擊最大。

    “國航因為國際航線占比最大，疫情影響國際航線恢復，虧損最慘也是情理之中（的事）。”民航專家綦琦對記者表示。

    另一方面，由于受疫情影響，航司聯營和合營投資企業虧損，也給國航業績帶來壓力。

    國航年報顯示，2020年國航應占合（聯）營企業凈損失為59.93億元，2019年同期為凈收益4.75億元。其中，2020年確認國泰航空投資損失51.09億元，2019年同期為投資收益0.67億元；確認山航集團及山航股份投資損失9.68億元，2019年同期為投資收益1.97億元。

    東航也面臨類似的情況：2020年，東航投資收益為負0.77億元，同比減少4.45億元，主要是受疫情影響，聯營和合營投資企業收益減少所致。

    對于南航的業績表現，林智杰表示，南航的業績表現在三大航中最好，源于全貨機的利潤貢獻。

    記者梳理發現，南航貨運物流公司混改方案在2020年12月落地，引入7家戰投后，南航上市公司目前仍持股55%，成為截至目前三大航中唯一一家貨運物流子公司仍在上市公司體內的航司。

    華西證券研報顯示，南航在疫情恢復期間國際貨運需求旺盛，有利于對沖國際客運的虧損。目前南航的國際貨運占比是上市航司中最高的。而在2020年三季度，南航作為三大航中唯一單季歸母凈利轉正的航司，其中貨運貢獻功不可沒。

    國內航線占比持續增高

    疫情影響下，旅客出行需求大幅下降，各大航司大幅調整航班運力，壓縮成本、降低開支，也成為共識。

    例如，東航采取推廣輕質餐車、優化配餐和加水重量等舉措，降低燃油成本，提高商務載重。公司全機隊靜態減重約125.40噸，動態減重59.51萬噸，模擬測算節約燃油1.21萬噸。

    記者梳理發現，2020年，在營業成本方面，國航營業成本為756.31億元，同比減少376.15億元，降幅為33.22%；東航營業成本為708.03億元，同比下降33.95%。南航營業成本為949.03億元，同比下降30.05%。

    受海外疫情影響，2020年，三大航在航線網絡開拓方面，也主要聚焦于國內市場。

    國航在2020年夏航季初將35%的國際航班時刻轉為國內航班使用，調撥北京的寬體機至上海、成都、廣州、重慶等市場執行航班計劃。

    東航方面表示，2020年，受疫情及相關政策影響，以發展國內航線為主。后續，將結合疫情的發展情況和相關政策的要求，加強對市場需求的分析研判，審慎評估開航時機。南航也提到，2020年國際航班大幅取消、調減，后續視政策調整逐步恢復。

    而從3月28日起，民航將執行2021年夏秋航季航班計劃。民航局官網數據顯示，今年夏秋航季，共有近160家國內外航空公司安排客貨航班計劃101606班/周，各航空公司新開多條國內航線，國際貨運航班量環比增長32.8%。

    根據今年的航班計劃，國內航線航班方面，國內航空公司共計劃安排國內航班每周92756班，同比2020年夏秋航季增長10.7%。其中，客運航班每周90460班，同比增長10.6%；貨運航班每周2296班，同比增長13.2%。

    “航司未來發展在于防疫常態化的轉型能力。”綦琦表示，新航季的特點是與時俱進的，將我國各級航空客運樞紐的國際航班保障時刻轉向國內航班，新航季國內客運市場還將持續供大于求，國際客運不恢復，此種情況還將持續。

    國際航班修復待市場檢驗

    不過，在遭受巨大的沖擊之后，行業中也有好消息。

    由于國內疫情防控措施得力有效，中國民航在全球率先觸底反彈，自2020年第二季度以來行業生產運輸規模穩健回升，各項指標恢復程度全球領先。此外，雖然2020年三大航全年業績是虧損的，但分階段來看，2020年下半年的情況明顯好轉。

    林智杰對《每日經濟新聞》記者表示，目前國內民航市場復蘇跡象明顯，國內市場相較去年回暖速度加快。但國際市場短時間很難開放，航司也會將部分國際運力投入國內市場，運力呈現供過于求狀態，票價會比較便宜。

    綦琦認為，今年春運過后，國內航司客運量基本與2019年同期持平。從盈利能力看，由于國際客運尚未恢復，國內運力持續高額供給，質的層面還有待改善。此外，疫苗接種率是國際客運市場恢復指標之一，但是更重要的是旅客對海外各國防疫能力的信心，以及國際對各國防疫檢測結果、效率的互認。

    華西證券研報顯示，從短期的國內市場催化來看，兩會結束后，出入京自3月16日起無需再出示核酸證明，京滬等商務線預訂量及票價快速修復，預計拉動近期的商務出行需求（尤其是北京）快速反彈，同時清明、五一假期的旅游和返鄉需求亦有望顯著反彈。國航是國際航線占比最高、國際客運航線優勢最大的航司，在中長期的國際航線修復方面，隨著其他國家疫苗接種進度大超預期，預計國際航線恢復快于預期；南航貨運優勢有利于對沖國際客運的虧損；東航在日本的國際航線優勢較大，日本冬奧會亦有望利好東航的國際航線修復。

    國際航空運輸協會（IATA）2021年2月發布的報告預測，2020年全球航空需求（以RPK計算）與2019年全年相比下降了65.9%，是歷史上迄今為止航空運輸量下降幅度最大的一年，運力（以ASK計算）下降68.1%，客座率下降19.2個百分點至62.8%，預計將虧損1185億美元。未來航空客運市場復蘇將取決于全球疫情形勢與各國政策措施，預計2024年才能恢復至2019年水平。