2月21日，央行發布的《2018年度第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，未來一段時期中國經濟保持平穩發展有不少有利條件。全球經濟總體仍延續復蘇態勢，國內供給側結構性改革持續推進，經濟發展具有很大的潛力，韌性較強，宏觀政策效果正在逐步顯現。同時，中國經濟平穩運行也面臨一些挑戰。全球經濟增長勢頭有所減弱，國內經濟面臨下行壓力，內生增長動力有待進一步增強。貨幣政策有較大空間，但也面臨艱巨挑戰。

    展望下一步貨幣政策，《報告》表示將堅持穩中求進工作總基調，穩健的貨幣政策保持松緊適度，強化逆周期調節，把握好宏觀調控的度，在多目標中實現綜合平衡。進一步加強政策協調，疏通貨幣政策傳導，創新貨幣政策工具和機制，進一步提高金融服務實體經濟的能力和意愿。在實施穩健貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經濟整體良性循環。

    值得注意的是，《報告》通過專欄的形式解釋了何為“穩健”的貨幣政策。《報告》稱，“穩健”強調了貨幣政策應始終堅持穩中求進的總基調，面對復雜嚴峻的內外部環境，貨幣政策要松緊適度，增強前瞻性、靈活性、針對性，強化逆周期調節，同時把握好宏觀調控的度，保持貨幣條件與經濟平穩增長及物價穩定的要求相匹配，既不能多，也不能少。

    “繼續實施穩健的貨幣政策，并不意味著貨幣條件維持不變，而是要根據形勢發展變化動態優化和逆周期調節，適度熨平經濟的周期波動，在上行期防止經濟過熱和通貨膨脹，在下行期對抗經濟衰退和通貨緊縮。從數量上看，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增速應與名義國內生產總值（GDP）增速大體匹配；從價格上看，利率水平應符合保持經濟在潛在產出水平的要求。”《報告》稱。

    此外，《報告》再次強調不會實施量化寬松（QE）。《報告》表示，當前，我國金融體系以銀行為主導，貨幣政策傳導的中樞在銀行，央行通過貨幣政策操作的市場化方式，激勵和調節銀行貸款創造存款貨幣的行為是有效的，貨幣政策仍有很大空間，央行大規模從金融市場上購買國債等資產意義不大，沒有必要實施所謂量化寬松（QE）政策。下一階段，央行將繼續根據經濟金融發展和金融宏觀調控需要，不斷完善人民幣發行機制，疏通貨幣政策傳導渠道，并以此促進金融更好地支持實體經濟發展。