繼上周末中共中央總書記習近平就完善金融服務(wù)、防范風險發(fā)表重要講話后，央行也在昨日就講話內(nèi)容進行了官方解讀。

    昨日，央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝接受媒體采訪，專門就習近平在講話中明確的金融業(yè)發(fā)展的三大方向（深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、防范化解金融風險、金融改革開放）分別作出闡述和解讀，并透露針對每個發(fā)展方向央行將如何推動落地。

    金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

    央行領(lǐng)四項任務(wù)

    深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是習近平講話中提出的第一大發(fā)展方向，且針對這一任務(wù)細化了包含金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化、改革完善銀行體系及資本市場等在內(nèi)的六項具體舉措。

    潘功勝認為，改革開放以來，我國金融業(yè)取得了長足發(fā)展，服務(wù)能力大幅提升。但是，金融服務(wù)的供給存在一些結(jié)構(gòu)性缺陷，金融資源配置的質(zhì)量和效率還不適應(yīng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的要求。主要表現(xiàn)在：我國的金融業(yè)態(tài)以間接融資為主，股權(quán)融資發(fā)展嚴重不足。在間接融資中，又以大中型銀行為主體，并且商業(yè)銀行內(nèi)部的制度政策安排、技術(shù)能力、內(nèi)外部激勵約束機制也不健全。

    金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具有豐富的內(nèi)涵，因此，潘功勝透露，央行將開展以下四項任務(wù)，以推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革：

    第一，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。深化利率市場化改革，進一步完善貨幣政策傳導機制，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的實際效果。堅決防止金融業(yè)脫實向虛、自我循環(huán)。

    央行貨幣政策司司長孫國峰曾撰文指出，在結(jié)構(gòu)調(diào)整期和結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出的環(huán)境下，穩(wěn)健中性的貨幣政策，既要支持實體經(jīng)濟的有效資金需求，防止總需求出現(xiàn)短期過快下滑，也要避免過度放水，推升債務(wù)和杠桿水平，固化結(jié)構(gòu)扭曲，其重點在于為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，為結(jié)構(gòu)性改革拓展時間和空間。

    第二，堅定推進資本市場改革，破除制約資本市場發(fā)展的體制機制障礙，建立多層次資本市場，拓寬股權(quán)融資渠道，提升資本市場發(fā)展質(zhì)量。

    興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，我國的股票市場中有較多的散戶投資者，而散戶投資者獲取信息的能力和定價的能力往往低于機構(gòu)投資者。為了充分發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的功能，需要加強資本市場的制度性建設(shè)，一方面改進上市公司治理，完善信息披露制度，強化信息披露監(jiān)管，以保護投資者利益；另一方面，完善并嚴格執(zhí)行退市標準、引導中介機構(gòu)切實履行責任，促進優(yōu)勝劣汰，使退市工作市場化、法制化、常態(tài)化。

    此外，拓寬股權(quán)融資渠道也并不是指狹義的股票市場。魯政委認為，從金融體系架構(gòu)上看，我們不僅需要發(fā)展銀行、股票市場，還需要重視未上市股權(quán)的投資。

    第三，優(yōu)化大中小金融機構(gòu)的布局，發(fā)展定位于專注微型金融服務(wù)的中小金融機構(gòu)，構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系和信貸市場體系。

    申萬宏源金融業(yè)研究報告認為，從金融去杠桿到金融供給側(cè)改革，龍頭為王的新時代更加可期，“綜合性龍頭銀行+散布于各細分領(lǐng)域的小銀行”的啞鈴型結(jié)構(gòu)的銀行體系將快速構(gòu)建。

    “從政策層面看，全面性地強調(diào)去杠桿可能會變成過去時，預計未來部分多元化融資業(yè)務(wù)（如投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)等）會更加集中于龍頭銀行；而中小銀行仍將置于嚴監(jiān)管之下，進一步回歸本源。”上述研報稱。

    第四，堅持以市場需求為導向，重塑金融機構(gòu)的經(jīng)營理念、服務(wù)模式、風險管理和考核評價機制。

    不過，對比實體經(jīng)濟進行的“三去一降一補”的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，市場也擔心，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也面臨著去產(chǎn)能的局面。不可否認，在優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)的過程中，針對一些高風險金融機構(gòu)占用了大量流動性資源，不能為實體經(jīng)濟提供有效金融供給，應(yīng)當實施市場化退出。但金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點可能并不單單是去產(chǎn)能。

    國盛證券首席宏觀分析師熊園稱，這一次的金融供給側(cè)改革跟兩年前的鋼鐵行業(yè)淘汰過剩產(chǎn)能的改革并不一樣，這次是要多樣化地增加金融供給。這一輪資本市場改革的號角，可能比過去任何一段時間都強烈。

    防控金融風險

    優(yōu)先順序發(fā)生變化

    潘功勝表示，經(jīng)過一段時間的集中整治，我國金融風險由前幾年的快速積累，逐漸轉(zhuǎn)向高位緩釋，已經(jīng)暴露的金融風險正得到有序處置，金融風險總體上趨于收斂狀態(tài)。

    不過，風險收斂并不意味著防范風險會掉以輕心。潘功勝強調(diào)，受國內(nèi)外多種因素的影響，我國金融風險出現(xiàn)一些新的演進特點，防控風險的優(yōu)先順序也發(fā)生一些變化：

    第一，穩(wěn)妥有序處置重點領(lǐng)域風險。繼續(xù)推動結(jié)構(gòu)性去杠桿。加大銀行不良資產(chǎn)處置力度，有序處置信用債券違約風險。遏制地方政府隱性債務(wù)增量，有序化解存量。高度重視防范化解跨市場、跨區(qū)域風險傳染。堅決治理金融亂象，嚴厲打擊非法金融、金融犯罪和金融腐敗行為。

    第二，加快建立更加科學有效的金融監(jiān)管體系。要改進金融監(jiān)管，健全宏觀審慎管理，提高金融監(jiān)管的專業(yè)性和有效性。加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，形成監(jiān)管合力。加快構(gòu)建適合我國國情的金融機構(gòu)風險處置和破產(chǎn)機制。

    第三，健全金融機構(gòu)公司治理。強化金融機構(gòu)防范風險的主體責任。

    中國銀行業(yè)協(xié)會2月26日發(fā)布的《2018中國銀行家調(diào)查報告》顯示，近七成受訪的銀行家認為未來3年將會有個別機構(gòu)退出市場。其中，民營銀行關(guān)注度最高，有53.7%的銀行家將其視為未來3年最有可能退出市場的金融機構(gòu)；此外，銀行家認為農(nóng)村金融機構(gòu)和信托公司也存在退出的可能。

    然而，銀行家也認為現(xiàn)階段最大的問題是“高風險機構(gòu)處置行政干預較多，市場化退出機制缺乏”，同時，“缺少專門立法和規(guī)章制度，相關(guān)法律法規(guī)不完善”、“監(jiān)管部門和地方政府權(quán)責不甚明晰”等問題也亟待解決。

    此外，潘功勝指出，央行將按照“宜早不宜遲、宜快不宜慢”的精神，擴大金融服務(wù)業(yè)雙向開放，全面實行準入前國民待遇加負面清單的管理制度。穩(wěn)妥推進資本項目可兌換和金融市場雙向開放。完善人民幣匯率市場化形成機制，進一步增強人民幣匯率彈性，保持匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。積極參與全球治理體系改革和建設(shè)，促進全球經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定。同時，要著力提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和防控風險能力。