■本報(bào)記者 劉琪

    今日，央行組合降準(zhǔn)中的定向降準(zhǔn)第一次實(shí)施落地。9月份時(shí)，央行宣布，9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司）。此外，再額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

    央行9月份表示，此次全面降準(zhǔn)加定向降準(zhǔn)將釋放長(zhǎng)期資金約9000億元，其中9月16日全面降準(zhǔn)釋放8000億元，10月15日和11月15日定向降準(zhǔn)共釋放1000億元。

    有分析人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次降準(zhǔn)旨在疏通貨幣政策傳導(dǎo)，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)同時(shí)實(shí)施，也表明逆周期調(diào)節(jié)的力度明顯加大。對(duì)城商行定向降準(zhǔn)有助于緩解當(dāng)前流動(dòng)性分層、城商行負(fù)債端收縮的困局，從而更好地支持民營(yíng)小微企業(yè)。

    央行在加大逆周期調(diào)節(jié)力度的同時(shí)，也保持著貨幣政策的松緊適度。央行貨幣政策委員會(huì)三季度例會(huì)提出，要?jiǎng)?chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)，形成合力。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門(mén)，不搞“大水漫灌”。從央行近期公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看，也有所體現(xiàn)。

    10月14日，央行發(fā)布公告稱目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，當(dāng)日不開(kāi)展逆回購(gòu)。昨日，公開(kāi)市場(chǎng)沒(méi)有逆回購(gòu)及MLF到期，因此公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放、零回籠。十一假期過(guò)后，央行連續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作。上周，逆回購(gòu)到期3200億元，公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠3200億元。

    中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員范若瀅此前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，自9月中下旬起，央行加大了公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，釋放了較多流動(dòng)性來(lái)對(duì)沖跨季擾動(dòng)因素的影響。

    從本月整體資金面來(lái)看，海通證券研報(bào)中預(yù)計(jì)10月份資金面前松后緊。上周央行暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，資金面整體平穩(wěn)，展望10月中旬及下旬，公開(kāi)市場(chǎng)既無(wú)逆回購(gòu)到期，又無(wú)MLF到期；10月15日定向降準(zhǔn)實(shí)施釋放資金500億元左右；繳稅期在10月24日左右，繳稅資金缺口在7000億元至8000億元左右。預(yù)計(jì)央行將通過(guò)逆回購(gòu)、MLF、TMLF等操作穩(wěn)定資金面。

    值得注意的是，10月14日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor），除了9個(gè)月Shibor下跌0.10個(gè)BP報(bào)2.9510%外，其余期限整體走高，顯示資金面已有所收斂。其中，隔夜Shibor報(bào)2.555%，上漲34個(gè)BP；7天Shibor報(bào)2.6510%，上漲6個(gè)BP；14天Shibor報(bào)2.495%，上漲0.9個(gè)BP。