證監會與財政部、人民銀行、銀保監會昨日聯合發布公告，經國務院同意，允許符合條件的試點商業銀行和具備投資管理能力的保險機構，按照依法合規、風險可控、商業可持續的原則，參與中國金融期貨交易所國債期貨交易。

    證監會表示，商業銀行和保險機構參與國債期貨交易，可滿足其風險管理需求，豐富投資產品類型，提升債券資產管理水平。同時，也有助于豐富市場投資者結構，促進國債期貨市場平穩有序發展。

    記者了解到，接下來證監會、財政部、人民銀行、銀保監會將發揮跨部委協調機制作用，加強監管合作和信息共享，分批推進商業銀行和保險機構參與國債期貨市場，促進國債期貨市場健康發展。第一批試點機構包括：工商銀行（01398）、農業銀行（01288）、中國銀行（03988）、建設銀行（00939）、交通銀行（03328）。

    中金所表示，將認真落實監管機構對商業銀行、保險機構參與國債期貨的工作部署，扎實推進交易所規則修訂、業務辦理、技術系統建設、投資者教育等配套工作，密切關注市場運行情況，做好風險防控，保障國債期貨市場平穩運行。

    一直以來，商業銀行無法參與國債期貨交易，但事實上，商業銀行、保險機構是債券現貨市場重要的參與主體，持倉約占銀行間債券市場托管總量的70%，相應也具有最大的以國債期貨對沖利率風險的需求。業內人士指出，商業銀行、保險機構參與國債期貨，有助于進一步完善國債期貨市場投資者結構，促進債券期現貨市場的投資者主體匹配，提升國債期貨價格的代表性。此外，商業銀行、保險資金與證券、基金等市場參與者具有不同的資金來源、期限特征和風險偏好，銀行和保險資金進入國債期貨市場可以成為其他機構的交易對手，實現交易需求互補，進一步增強市場的流動性和深度，促進國債期貨市場功能發揮。

    業內人士指出，債券市場和股票市場相對獨立，在風險屬性、運行方式和投資者群體等方面存在顯著差異。從國際經驗來看，商業銀行和保險機構參與國債期貨，以套期保值為主要目的，對股市走勢沒有產生明顯影響，也不會擠占股票市場資金。當市場出現極端行情時，國債期貨可以為機構提供有效的利率風險對沖工具，有助于保障市場的穩定。