本報記者 劉琪

    當(dāng)?shù)貢r間3月21日，對美聯(lián)儲利率政策較為敏感的2年期美債收益率大幅走高至2.14%，這是其自2019年5月31日以來首次突破2%。同時，10年期美債也升至2.32%，創(chuàng)2019年5月28日以來新高。

    “美債收益率迅速走高，與美聯(lián)儲主席鮑威爾周一的講話偏鷹派密切相關(guān)。”中國外匯投資研究院副院長趙慶明在接受《證券日報》記者采訪時說道。

    當(dāng)日，鮑威爾在出席美國全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會一場活動時稱，美國當(dāng)前的勞動力市場供應(yīng)比疫情前還要緊張，名義工資正以幾十年來最快速度增長。他表示，通脹上升比普遍預(yù)期幅度更大、持續(xù)時間更長，其中一個原因是供應(yīng)鏈瓶頸的嚴(yán)重性和持續(xù)性被低估。

    鮑威爾說，為了恢復(fù)價格穩(wěn)定，美聯(lián)儲有必要迅速采取行動。“如果我們認(rèn)為在一次或多次會議上采取更激進(jìn)的行動，將聯(lián)邦基金利率提高25個以上基點是合適的，我們就會這么做。”

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，鮑威爾的鷹派表態(tài)疊加能源價格再度走高，通脹預(yù)期升溫，導(dǎo)致美國股債雙殺，美債遭受大幅拋售。值得關(guān)注的是，與美聯(lián)儲上一輪加息周期比較，本輪市場利率表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于美聯(lián)儲加息節(jié)奏。

    相較于10年期美債價格的大幅波動，我國10年期國債收益率走勢則較為平穩(wěn)。3月21日，我國10年期國債收益率為2.8127%。由此，中美利差為49.27個基點，這也是中美利差自2019年3月6日以來收窄至50個基點以內(nèi)。

    中美利差收窄是否會對我國貨幣政策形成掣肘？對此，趙慶明表示，中美之間經(jīng)濟(jì)周期不一致，決定了中國與美國貨幣政策是不一致的。在這種情況下，中美利差一定是不穩(wěn)定的。我國貨幣政策具有獨立性，堅持“以我為主”，即便中美利差收窄也不會改變這一點。

    鮑威爾的鷹派表態(tài)雖然給美國債市帶來了挑戰(zhàn)，卻提振了美元指數(shù)。不過，人民幣匯率并未因此承壓，依舊保持小幅雙向波動。而且，理論上來說，中美利差收窄可能會導(dǎo)致資本外流，進(jìn)而引發(fā)人民幣貶值。但是今年以來，中美利差不斷收窄，人民幣匯率走勢表現(xiàn)卻依舊相對平穩(wěn)，在合理區(qū)間內(nèi)保持雙向波動。

    “近期人民幣匯率穩(wěn)定，一方面是國內(nèi)基本面穩(wěn)，市場對經(jīng)濟(jì)與發(fā)展前景預(yù)期偏樂觀；另一方面，‘聰明錢’繼續(xù)看好人民幣資產(chǎn)前景。”周茂華表示。

    在趙慶明看來，中美利差收窄只是若干影響人民幣匯率因素的其中一個，并不是主要因素。當(dāng)前人民幣走強(qiáng)主要受到預(yù)期經(jīng)濟(jì)基本面的影響，同時目前并沒有明顯促使人民幣匯率走弱的因素出現(xiàn)。

（編輯 孫倩）