二季度，A股下跌3.62%，與一季度大漲23.92%形成明顯反差。在這波行情中，公募基金倉(cāng)位小幅下降。從具體調(diào)倉(cāng)情況來(lái)看，美的集團(tuán)、瀘州老窖新晉基金前十大重倉(cāng)股之列，而海康威視卻遭“拋棄”。

    展望后市，多位基金經(jīng)理表示，長(zhǎng)期來(lái)看，優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)相較房產(chǎn)、債券等資產(chǎn)而言，仍是投資者未來(lái)應(yīng)優(yōu)先配置的資產(chǎn)，可貢獻(xiàn)超額收益。在具體策略上，需精選各行業(yè)具備高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)龍頭。

    “核心資產(chǎn)”有所松動(dòng)

    7月19日，公募基金二季報(bào)披露完畢。天相投顧統(tǒng)計(jì)的2538只積極投資偏股型基金數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安穩(wěn)居第一大重倉(cāng)股，基金持有總市值高達(dá)415.9億元。中國(guó)平安二季度漲幅16.58%，7月份以來(lái)下跌2.12%。此外，前十大重倉(cāng)股還有貴州茅臺(tái)、五糧液、格力電器、伊利股份、美的集團(tuán)、招商銀行、瀘州老窖、立訊精密、長(zhǎng)春高新。與一季報(bào)統(tǒng)計(jì)結(jié)果的對(duì)比顯示，美的集團(tuán)、瀘州老窖為二季度新進(jìn)入的基金前十大重倉(cāng)股。

    從增持情況來(lái)看，二季度累計(jì)增持最多的個(gè)股是貴州茅臺(tái)，基金共增持130.89億元；五糧液排名第二，基金共增持116.23億元。上述兩只股票在二季度分別上漲16.93%、26.33%。公募基金二季度增持市值前十的個(gè)股還有格力電器、中國(guó)平安、美的集團(tuán)、伊利股份、瀘州老窖、上海機(jī)場(chǎng)、招商銀行、永輝超市。

    減持方面，二季度累計(jì)減持最多的個(gè)股是海康威視，基金共減持45.14億元，該股二季度也下跌19.39%。此外，公募基金減持市值前十的個(gè)股還有萬(wàn)科A、美年健康、航天信息、溫氏股份、招商蛇口、三安光電、智飛生物、東方財(cái)富、陽(yáng)光城，減持市值均在12.5億元以上。

    值得注意的是，中國(guó)平安作為基金第一大重倉(cāng)股，卻遭部分明星基金減持。相較一季度而言，董承非管理的興全趨勢(shì)投資減持了10.56%的中國(guó)平安至1961.35萬(wàn)股；曹名長(zhǎng)管理的中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)和謝治宇管理的興全合宜亦減持了數(shù)量不等的中國(guó)平安。此外，永輝超市等基金經(jīng)理抱團(tuán)的“核心資產(chǎn)”也遭減持。

    后市精選高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)個(gè)股

    多位基金經(jīng)理均對(duì)后市持偏謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。他們認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)依然面臨壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看，優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)相較房產(chǎn)、債券等資產(chǎn)而言，仍是投資者應(yīng)優(yōu)先配置的資產(chǎn)，可貢獻(xiàn)超額收益。在具體策略上，要精選各行業(yè)具備高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)龍頭。

    中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合掌舵人曹名長(zhǎng)對(duì)股市長(zhǎng)期走勢(shì)表示樂(lè)觀，他認(rèn)為市場(chǎng)將穩(wěn)健上漲。中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)韌性，有足夠工具去防范化解風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率仍有較大提升空間、內(nèi)部分配的優(yōu)化是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的源動(dòng)力。比起房產(chǎn)、債券等資產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)是投資者未來(lái)最該優(yōu)先配置的資產(chǎn)。目前市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松，央行和商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表都在擴(kuò)張，未來(lái)會(huì)看到宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇；外圍摩擦的因素未來(lái)對(duì)市場(chǎng)沖擊將越來(lái)越小。在目前估值仍較低的情況下，市場(chǎng)將穩(wěn)健上漲。

    興全趨勢(shì)投資基金經(jīng)理董承非表示，A股市場(chǎng)在第一季度大幅度上漲后，在第二季度進(jìn)入調(diào)整階段。調(diào)整的契機(jī)是國(guó)內(nèi)政策的微調(diào)和外圍因素的波折，市場(chǎng)的情緒也從年初的樂(lè)觀轉(zhuǎn)而悲觀。該基金繼續(xù)維持一個(gè)適當(dāng)?shù)臋?quán)益?zhèn)}位水平，沒(méi)有做大幅度的倉(cāng)位調(diào)整。

    具體而言，曹名長(zhǎng)表示，風(fēng)格上仍然看好價(jià)值成長(zhǎng)藍(lán)籌和低估值藍(lán)籌，并堅(jiān)持以此類(lèi)個(gè)股的投資為主；同時(shí)挖掘估值趨近于合理，因市場(chǎng)流動(dòng)性下降而股價(jià)受到壓制，未來(lái)將保持較高業(yè)績(jī)?cè)鏊俚某砷L(zhǎng)類(lèi)個(gè)股。上半年以食品飲料為代表的消費(fèi)股大幅跑贏市場(chǎng)，后市應(yīng)更重視來(lái)自業(yè)績(jī)彈性較大的行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

    富國(guó)天惠基金經(jīng)理朱少醒表示，個(gè)股選擇層面，偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)，此類(lèi)企業(yè)有更大的概率能在未來(lái)獲得高質(zhì)量增長(zhǎng)。