年末已至，主要寬基ETF迎來巨量資金進場。從歷史數據來看，機構通常對ETF進行逆向布局，資金大幅買入的時點往往是指數的階段性低點。基金人士指出，寬基指數ETF人氣旺盛或來自年底機構資金的配置需求。

    寬基ETF大幅吸金

    數據顯示，截至12月29日，近一個月以來，主要寬基指數ETF凈流入超過440億元。其中，上證50ETF、滬深300ETF最受歡迎。以區間成交均價估算，華泰柏瑞滬深300ETF區間凈流入136.63億元，華夏上證50ETF凈流入127.51億元，華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF等凈流入均超過30億元。

    資金持續流入，大盤ETF規模持續走高。截至12月29日，華夏上證50ETF規模超過685億元，基金份額超過212億份，這已是華夏上證50ETF第三次出現份額超過200億份的情形。此外，華泰柏瑞滬深300ETF規模超過553億元，南方中證500ETF規模超過530億元。

    由于上證50、滬深300等寬基指數多以機構投資者為主，其動向更能代表機構投資者的看法。對于上證50ETF持續大幅吸金，華夏基金數量投資部副總裁魯亞運表示：“近期，資金大幅凈流入，表明投資者對價值藍籌股布局意愿升溫。短期行業輪動無法精準判斷，同時價值藍籌企穩反彈預期增強，機構利用寬基ETF來捕捉市場階段性行情。”他表示，寬基ETF的一大特點是機構占比較高，而機構資金具有期限長、資金量大等特點，在配置ETF時，對ETF流動性和規模的要求較高，流動性好的寬基ETF是機構抄底大盤的利器之一。

    機構逆向布局

    從歷史數據來看，資金對ETF的布局具有逆向特征，當市場快速上漲時，資金通常選擇落袋為安，而指數階段性見底時，ETF往往大幅凈買入。以華夏上證50ETF為例，歷史數據顯示，華夏上證50ETF曾兩次突破200億份，當時均為市場階段性底部。

    2015年7月，上證50指數持續回調，資金大量流入華夏上證50ETF，其份額突破200億份。此后上證50指數繼續下跌，但在2月觸底反彈，2016年3月，上證50指數上漲10.9%。

    無獨有偶，2018年12月，上證50指數出現回調，華夏上證50ETF當月內凈流入32.22億元，規模份額一度突破200億份，達到階段性高位水平。在接下來的2019年1月，上證50指數開始上漲，月內漲幅達8.3%，并自此開啟長達兩年的上揚走勢。

    風格或再平衡

    資金大幅凈流入主要寬基ETF，究竟是短期波段操作，還是意味著機構投資者看好大盤價值股長期配置價值？業內人士表示，藍籌股的超跌帶來了估值修復的機會，不能排除部分機構資金入場短期博弈的屬性。不過，還需要觀察寬基ETF規模變化，若后續沒有出現大幅波動，意味著機構進行長期布局的意愿漸濃。從經驗來看，相較于行業主題ETF，許多投資者在布局寬基ETF時更傾向于戰略配置。

    對于2022年的行情，北京某公募基金權益投資總監表示，宏觀基本面向好，流動性趨于寬松，市場有望迎來估值擴張。不過，需要關注企業基本面因素。“穩增長的政策預期落地，接下來財政政策和貨幣政策偏積極的可能性很大，對市場比較友好。”他表示，“但另一方面，部分企業基本面仍有不確定性，相比2021年依賴基本面可以掙到‘公司業績增長’的錢，2022年公司業績增長可能會承壓。”

    魯亞運認為，2022年的行情將是風格再平衡的行情，成長和價值都存在機會。“2021年成長股漲多了，價值股沒怎么漲。未來寬松預期增強利好成長股，但若美聯儲加息影響全球流動性，可能價值股也有階段性機會。”

    諾德基金也表示，經過了近一年的調整，2022年在價值與成長板塊之間，市場風格會趨于更加均衡。