本報記者 昌校宇

    去年年底以來，同業存單憑借短久期、高等級、流動性好的特性，加之利率回升到了高位，成為機構配置和個人理財的熱門品種。而同業存單投資與交易對資金面十分敏感。在近期市場關注經濟復蘇和貨幣政策取向之際，人民銀行超額續作MLF，給市場吃下定心丸。

    鵬揚基金管理有限公司現金策略總監、鵬揚同業存單指數7天持有基金經理王瑩瑩對此表示，央行通過MLF凈投放來對沖中長期資金缺口，同時運用OMO來調節短期資金需求，操作風格穩健、靈活，充分體現了央行維持銀行體系流動性合理充裕的總基調不變，以及引導市場利率圍繞政策利率波動的意圖。

    王瑩瑩進一步解釋稱，今年一季度經濟從低谷回升，信貸增長勢頭良好，資金需求強勁，但市場對經濟內生復蘇動能與持續性預期不高，因此在這一階段，貨幣政策將繼續降低企業和居民的融資成本，給市場注入信心。

    2月中下旬，銀行間DR007利率曾連續多日保持在公開市場逆回購利率之上，令市場感受到資金偏緊，且有些投資者開始擔心下一階段資金利率上行給存單帶來壓力。但3月份以來，DR007重新恢復到緊密地圍繞公開市場利率運行。王瑩瑩認為，“這反映出貨幣政策的穩健取向，不急于轉向，為實體經濟繼續提供更有力支持。理財贖回后，資金回流銀行表內的過程利好短久期、高等級信用債類資產。同業存單是典型的受益資產。”

    展望后市，王瑩瑩認為，居民與企業資產負債表修復需要時間，通脹壓力不大。目前政策處于貨幣中性、信用寬松階段，考慮到利率曲線整體平坦，同業存單等短端資產更具性價比。

（編輯 張明富）