本報記者 蘭雪慶

    10月22日，魚躍醫療發布的2020年三季報稱，今年1-9月實現營收48.5億元、歸母凈利潤15.1億元，較上年同期增長36.33%、111.84%；其中第三季度實現營收14.3億元、歸母凈利潤3.91億元，較上年同期增長35.34%、117.7%。

    魚躍醫療表示，其營收同比增長，主要是公司常規產品業務開展良好，同時部分產品受疫情影響出貨量大幅增加所致；報告期內經營活動產生的現金流量凈額增長1788.13%，主要是本期公司業務增長迅速，銷售回款狀態不斷優化且采用現款發貨的業務模式占比提升所致。

    談及疫情防控常態下國內醫療器械行業的景氣度，中國醫療器械協會專委會研究主任許佳銳在接受《證券日報》記者采訪時表示：“國內外疫情促進了市場對醫療器械需求的大幅增加及重視程度的提升，尤其是與呼吸、檢測、應急防控、重癥病房建設及健康防護相關產品方面，將在市場擴容及基層下沉過程中迎來需求高峰。”

    高毛利抗“疫”類產品出貨劇增

    魚躍醫療主要從事醫療器械產品的研發、制造和銷售及提供相關解決方案，其產品主要集中在醫用呼吸與供氧、家用醫療及慢病管理、院內外消毒感控、手術與眼科器械及中醫器械等領域，其中，家用醫療、醫用呼吸與供氧、醫用臨床三大核心產品的營收占比超90%，是公司主要盈利來源。

    中泰證券研報分析，公司第三季度業績較上半年有進一步提速，主要是海外疫情暴發下無創呼吸機等呼吸類產品、紅外額溫槍等疫情相關品種銷量持續保持高位，以及國內傳統家用器械、臨床手術器械等品種銷售快速恢復。

    公司于近年來，接連完成了對上械集團、上海中優、德國曼吉士Metrax的收購，參股美諾醫療AmsinoMedical進一步豐富臨床產品，并在2019年參股江蘇視準醫療器械有限公司，對隱形眼鏡產品領域進行戰略布局；此外，公司于2020年初完成對蘇州六六視覺科技股份有限公司的并購，實現了對眼科醫療器械跨越門檻式的技術積淀，其在細分領域的布局逐步深入。

    今年上半年，因國內外疫情防控以及患者治療的廣泛需要，魚躍醫療無創呼吸機等呼吸類、紅外額溫槍、血氧儀等檢測類與消毒感控類疫情防控產品出貨量增幅較大。受益于部分高毛利抗疫類產品的出貨量劇增，及常規產品業務回到良性軌道，公司上半年實現營收34.2億元、凈利潤11.2億元，分別同比大增36.74%、109.86%。

    據東吳證券朱國廣、劉闖分析，魚躍醫療三季度各板塊常規業務開展順利，主要產品銷量穩步增長，高毛利的抗“疫”產品帶動了公司整體毛利率的增長，公司前三季度整體毛利率為56.03%，同比增加14.13個百分點，盈利水平顯著提升。公司抗“疫”產品出口大幅增加，在有力支持國外戰疫的同時，品牌建設進一步加速，預計產品滲透率將顯著提升，給公司未來業績成長帶來長遠影響。

    值得一提的是，基于今年以來公司各板塊常規業務開展順利，主要產品銷量穩步增長，兼有前三季度業績增幅較大且剩余部分訂單仍在逐步交付等因素，魚躍醫療對2020年全年業績做出預測稱，預計今年累計凈利潤約16.56億元-17.31億元，較上年同期增長120%-130%。

    醫療器械行業維持高景氣度    

    自2008年上市以來，魚躍醫療通過收購兼并將業務范圍從家用醫療器械向臨床醫療器械板塊滲透，公司的盈利能力和市場競爭力持續快速提升。而通過外延式擴張進行產業整合也逐漸成為了國內醫療器械企業發展的主流途徑。

    對此，許佳銳告訴記者：“隨著帶量采購、兩票制等醫改政策推行，醫療器械行業的并購重組將進一步加劇。據眾成醫械研究院統計，2019年我國醫療器械行業共發生并購交易34起，總交易金額達到63.54億元。重點領域大多集中在體外診斷、診斷類醫療設備和心血管耗材。其中，心血管耗材并購3起，交易金額19.02億元；體外診斷并購8起，交易金額24.64億元；醫療設備并購12起，交易金額10.43億元。疫情防控常態下，國內醫療器械企業兼并重組進入高潮，且跨界并購成為趨勢。”

    醫療健康研究員楊靂在接受《證券日報》記者采訪時也表示：“未來醫療器械企業發展潛力巨大。從投融資看，截至2020年三季度，國內醫療器械領域投融資事件接近200件，遠超去年全年的109件；從IPO情況看，截至2020年三季度，國內共有18家醫療器械上市，超過2019年全年的14家，資本市場對該領域的青睞程度持續提高。”

    綜合來看，受國內醫改政策及海外疫情防控物資需求拉動影響，國內醫療器械行業維持著較高的景氣度。談及國內醫療器械企業的發展前景，清暉智庫首席經濟學家宋清輝向記者表示：“從當前國內外疫情形勢看，國內相關醫療器械企業的未來發展空間廣闊，未來成長空間和業績確定性較高，同時景氣度有望一直持續到全球疫情防控結束，后續或仍會有非常大的增長動力。”

    在楊靂看來，在三四季度全球流感高發與新冠防范加強的趨勢下，海內外核酸檢測試劑、核酸檢測儀器等產品需求將保持高位，并將成為醫療器械領域后續最強勁的增長動力。在醫療“新基建”以及公共衛生應急體系建設要求下，環ICU醫療設備將迎來國產替代的重大機遇。

（編輯 孫倩）