本報記者 李萬晨曦

    8月28日晚間，九州通醫藥集團股份有限公司（下稱“九州通”）披露2023年半年報，報告期內，公司營業收入持續穩健增長，達到793.57億元，較上年同期增長16.73%；實現扣非歸母凈利潤12.95億元，較上年同期增長17.09%；盈利能力持續提升。與此同時，經營活動產生的現金流量同比大幅增長125.22%，凈額達5.18億元，現金流首次在半年度實現轉正，經營質量顯著提升。

    營利保持雙位數增幅

    現金流首次在半年度實現轉正

    九州通為科技驅動型的全鏈醫藥產業綜合服務商，公司立足于大健康行業，是國內最大的民營醫藥商業企業，位列中國醫藥商業企業第四位，是行業內首家獲評5A級物流企業及唯一獲評國家十大智能化倉儲物流示范基地的企業；公司位列2023年《財富》“中國企業500強”第171位和“中國上市公司”500強第99位。

    報告期內，公司營業收入和扣非歸母凈利潤穩健增長的主要原因是公司在保持醫藥分銷業務穩健增長（14.01%）的基礎上，實現總代品牌推廣、醫藥新零售、數字物流技術與供應鏈解決方案、醫療健康及技術服務等新興業務的加速增長，助力上半年公司經營業績的提升。

    今年上半年，九州通基礎業務穩健增長，新興業務加速發展。其中，總代品牌推廣業務營業收入較上年同期增長38.74%，毛利較上年同期增長62.15%；醫藥新零售業務營業收入較上年同期增長37.51%，毛利較上年同期增長26.00%；數字物流技術與供應鏈解決方案營業收入較上年同期增長38.05%，毛利較上年同期增長73.35%；醫療健康及技術服務營業收入較上年同期增長38.83%，毛利較上年同期增長43.27%；公司在保證營業收入穩步增長的同時，盈利能力也在持續提升。

    值得關注的是，公司經營活動產生的現金流量凈額為5.18億元，較上年同期大幅增長125.22%，其中，第二季度經營性現金流量大幅改善，現金回款大幅增加，單季度經營性現金流量凈額達35.40億元，近年來首次實現公司經營性現金流量凈額在半年度轉正，經營質量顯著提升。

    四大新戰略落地實施

    公司經營模式轉型升級加速

    九州通上半年取得的成績也離不開戰略轉型的落地。2023年上半年，公司強力推進“新零售、新產品、互聯網醫療和不動產證券化（REITs）”四大新戰略落地實施，藥九九B2B平臺、好藥師“萬店加盟”計劃、“冪健康”平臺等均進展順利，器械、總代、中藥等高毛利戰略產品銷售占比不斷提升，“Bb/BC倉配一體化”、多倉聯網、九州萬店數字化平臺、ERP系統升級等PMO及數字化轉型重點項目深化推進，取得較好的階段性成果，加速了公司經營模式的轉型升級。

    2013年至2022年，我國零售藥店市場規模呈逐年穩健上升趨勢；未來零售藥店市場將逐步放量，市場潛力巨大。同時，全國各地積極推動處方流轉平臺建設，為處方外流提供線上流轉處方渠道，進一步加速處方外流。另外，反腐工作開展有望進一步推動處方外流。零售藥店將成為處方外流的主要承接主體，為九州通帶來發展機遇。九州通旗下好藥師自營及加盟業務發展迅速，截至本報告披露日，線下好藥師“萬店加盟”業務門店數已達15856家，門店遍布全國31個省市自治區，覆蓋291個地級城市，共1301個縣區。此外，好藥師大藥房積極拓展專業藥房，上半年承接處方外流規模達2.1億元。

    新產品方面，九州通大力發展醫藥工業自產及OEM業務，形成自有品種的集群式發展，產品競爭力大幅提升，上半年銷售收入達11.82億元，毛利率為22.16%，毛利額為2.62億元；與此同時，總代品牌推廣業務持續快速發展，打造利潤持續增長“第二曲線”，代理品規1251個，上半年銷售收入86.37億元，同比增長38.74%；毛利額14.64億元，同比大幅增長62.15%。

    互聯網醫療方面，九州通正在開展“互聯網醫療+處方外流+醫保”新模式，通過與專業機構合作等方式，分別為天津、湖北、上海等多家三甲實體醫院及互聯網診療平臺提供互聯網醫院系統建設與運營及供應鏈服務，積累了豐富的專業經驗。公司又借助“千億級”銷售平臺優勢資源，開始孵化出“冪健康”服務平臺業務，全場景賦能C端用戶，九州通聚焦眼專科業務運營，平臺累計入駐眼科醫生4109名、付費患者超過2.3萬人，上半年累計銷售717萬元，較上年同期增長154%；與此同時，九州通以自主研發的“冪藥云”平臺，通過數字化技術和高效運營能力賦能公立醫療機構及三方互聯網醫療平臺，已建設與運營了19家公立醫療機構的互聯網醫院以及多個互聯網診療平臺。

    近年來，國務院及相關部委和各級地方政府、證監會、交易所等監管層密集發布公募REITs相關支持政策，多措并舉推動公募REITs常態化發行。九州通公募REITs項目進展順利，擬在武漢市選取部分醫藥倉儲物流資產及配套設施作為首批入池資產，合計總建筑面積預計為175303.85平方米，已完成項目申報初稿。

    此外，九州通持續打造面向多端的高效供應鏈物流服務體系，進行物流Bb/BC倉配一體化升級，實現客戶“零庫存”及10萬品規資源共享，已投入運營湖北、上海、廣州、北京、天津、浙江6處“BC一體倉”，每日攬收率達99%以上。

    九州通表示，將持續推行“醫藥分銷+物流配送+產品推廣”的綜合服務模式，把握市場新趨勢，順勢而為、乘勢而上，保持穩健增長態勢。以業務創新拉動增長，以數字化管控提質增效，九州通堅持穩中求進開新局。

    開源證券分析指出，九州通盈利能力穩定提升，四大戰略轉型落地持續賦能公司長期增長。

（編輯 李波）