本報記者 丁蓉 見習記者 張美娜

    近期，市場上并購重組案例不斷增多。

    Wind數據顯示，截至12月5日，今年以來已有198家A股上市公司對外披露了資產重組并購事項；重組指數更是表現亮眼，自9月1日以來，截至12月5日已累計上漲超60%；有并購重組事項的上市公司，如南京化纖、雙城藥業、漳州發展、恒豐紙業等，在披露并購重組相關公告后公司股價均表現不同程度上漲。

    南開大學金融發展研究院院長田利輝向《證券日報》記者表示，“并購六條”的核心理念是引導更多資源要素向新質生產力方向聚集，進一步發揮資本市場在企業并購重組中的主渠道作用，支持上市公司向新質生產力方向轉型升級。同時，政策在一定程度上激發了資金對并購重組市場的熱情。

    并購重組熱潮涌動

    從本輪并購重組的特征來看，生物醫藥、半導體等行業成為熱門領域。

    據記者觀察，9月份以來，兆易創新、華海誠科、希荻微、光智科技、富樂德、至正股份等多家企業披露的并購重組計劃，均涉及半導體領域。除了行業內并購，雙成藥業、百傲化學等多家上市公司，則選擇跨界并購半導體資產，擬打造第二增長曲線。此外，生物醫藥領域并購重組亦連續不斷，近期已有新諾威、科源制藥、康緣藥業等多家公司，相繼披露并購重組進展。

    上述部分公司也受到了資本的熱捧。例如，雙成藥業自9月11日至10月28日合計錄得24個漲停板，區間累計漲幅達616.86%；漳州發展自11月25日至12月4日合計錄得7個漲停板，區間累計漲幅達98.03%。

    與此同時，部分上市公司也在提示市場風險。例如，12月5日，皇庭國際發布公告稱，公司A股股票連續兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動情形。公司于2023年4月26日與連云港豐翰益港物業管理有限公司簽署了《股權轉讓框架協議》，雙方就深圳融發投資有限公司資產及債務重組事宜達成合作。自簽署《股權轉讓框架協議》后，雙方積極走訪接洽各銀行債權人，并商談債務和解方案細節，但截至目前尚未達成可落地實施的一致意見方案。本次債務重組合作和重大資產出售仍處在商談階段，目前公司與合作方、各銀行債權人尚未簽署任何協議，最終能否成功實施及實施的具體進度存在重大不確定性。

    專家稱要關注價值而非概念

    需要注意的是，部分上市公司的并購重組正在如火如荼地展開，但也有部分上市公司的并購重組計劃遭遇挫折。

    據記者不完成統計，世茂能源、金發拉比等逾10家上市公司終止并購重組，涉及電子、建筑材料、機械設備等行業。這些公司終止并購重組的原因多種多樣，包括市場環境變化、內部意見分歧、同行競爭等。例如，東和新材終止籌劃重大資產重組是因為標的公司存在尚未解除的對外擔保等情形；凱瑞德、莫高股份終止重組是因為交易雙方針對市場環境及交易核心條款進行了審慎研究和探討后決定終止；盈方微終止重組則是因為重組相關方的相關人員因涉嫌泄露內幕信息被證監會出具了《立案告知書》。

    針對并購重組的市場熱度提升，多位專家提示，要關注并購重組為公司帶來的價值，而不要僅僅關注其概念。

    對此，同濟大學經濟與金融系教師阮青松向《證券日報》記者表示：“短期來看，政策面對上市公司并購重組支持力度加碼，利于提振市場活躍度，吸引增量資金布局A股優質資產。中期來看，相關政策有助于優質公司經并購重組優化資產與產業布局，增強盈利能力。隨著并購重組審核機制更加透明，優勝劣汰趨勢強化，‘殼’資源投機價值下滑，市場將更看重企業基本面。”

    普羅米修律師事務所主任李瑞對《證券日報》記者表示，投資者要深入分析并購的合理性，包括標的公司的價值、與收購方的協同效應等。同時，要關注公司業績的長期影響，不能僅僅被短期的股價波動所吸引。

（編輯 喬川川）