■本報記者 周尚伃

    今年以來，保險行業受到政策調整以及外部產品競爭加劇的雙重影響，“開門紅”銷售受挫，新業務價值增長面臨較大壓力，這也讓市場各方對于行業未來的發展心存憂慮。但券商近日密集發布研報看好保險行業，前低后高，未來可期。

    華創證券分析師洪錦屏認為，中期保險行業將會水窮云起，前低后高。其表示，一季度是多重不利因素的疊加和放大，目前行業已在各方面做了相應的調整，保險產品供給端方向基本已定，并具備了更高的敏感度和更快的轉向速度。規范保險產品供給端的監管措施將長期持續，保障型和長期儲蓄型的方向明確，保險公司已開始適應新環境，前低后高的走勢較為確定。目前四家上市險企內含價值估值處于歷史低位，短期來看需要更多好轉數據提振支撐走出前期下跌陰影，但對于追求絕對收益的長期資金而言，當期1倍動態PEV以下的估值水平，在底部區域逐步配置是較優的投資策略。

    華泰證券分析師沈娟也表示，保險行業進入2018年以來，受政策調整與外部產品競爭加劇的雙重影響，“開門紅”整體承壓，新單增速有較大回落，但市場已有較為充分的反應，近期公布的數據也顯示新單降幅正逐步收窄，保障型產品增速改善明顯且占比逐步提升。當前時點，保險行業的核心競爭要素在不斷改善，行業回歸保障的發展前景值得期待，對板塊維持“增持”評級。

    中信證券分析師邵子欽也極力看好下半年的保險行業，他指出，當前主要負面因素基本消化，期待復制友邦的長期上漲邏輯。站在當期時點下，市場核心關注點是利率走勢和保單需求。展望未來一年，長端利率大幅下行風險不大，保單銷售正逐步恢復增長，未來有望復制友邦的長期上漲邏輯，預計未來一年持有保險股將分享15%-20%的集團EV增長，維持行業“強于大市”投資評級。

    當前，保險行業的核心競爭要素在不斷改善，多家券商提出保險行業中代理人是行業的核心競爭要素之一。

    沈娟表示，營銷員隊伍經過二十多年的發展，制度建設已日趨完善，保險經紀人考試取消后，隊伍規模呈現快速發展態勢，截至2017年年末已達800余萬人。目前營銷員已成行業保費貢獻中堅力量，上市險企代理人告別粗放式增長，科技助力轉型提升產能，保單質態改善明顯。相較其他渠道，代理人銷售保障型產品更具優勢，是價值增長的重要抓手。

    對此，洪錦屏也指出，2018年營銷人員質量和數量、產品價值率以及經營服務質量是保險公司發力的重點。

    值得一提的是，普華永道《第21期全球CEO調研顯示》，保險業受訪者依然認為他們所處的行業是最具顛覆性的領域之一。然而，他們對未來的前景卻趨向樂觀。有半數的保險業CEO們相信全球經濟增長會在未來12個月內有所改善，這一比例較2017年（僅19%）大幅上升。超過90%的CEO對其公司在未來三年的收入前景有信心（其中43%為“非常有信心”，49%為“比較有信心”）。