目前3家券商IPO已過會，4家正在排隊

    本報記者 周尚伃

    經歷了三周的推遲，明日，首創證券即將開啟打新模式，距離成為第42家A股上市券商僅有一步之遙。

    今年以來，證券行業開啟了中小券商密集沖刺A股IPO之路，東莞證券、信達證券、首創證券3家券商相繼過會，A股上市券商的規模也有望持續擴容。

    首創證券13日啟動

    網上申購

    今年9月份，IPO過會的首創證券先于東莞證券及信達證券拿到了監管批文并開啟發行流程，然而就在投資者準備參與首創證券打新之際，11月21日，首創證券發布了首次公開發行股票推遲發行公告，原本定為11月22日的網上申購日期推遲為12月13日，并于12月12日舉行網上路演。

    首創證券推遲發行的原因與其市盈率有關。首創證券本次的發行價格為7.07元/股，對應的2021年攤薄后扣非市盈率為22.98倍，高于行業最近一個月平均靜態市盈率（截至2022年11月16日，中證指數有限公司發布的行業最近一個月平均靜態市盈率為13.86倍），存在未來發行人估值水平向行業平均市盈率回歸，股價下跌給新股投資者帶來損失的風險。

    根據規定，首創證券和保薦機構（主承銷商）需在網上申購前三周內連續發布投資風險特別公告，每周至少發布一次，首創證券的發行申購日因此順延了三周。同時，首創證券選取了主營業務與其相近的第一創業、紅塔證券、南京證券、國聯證券等7家上市券商進行對比，列出這7家上市券商2021年的平均市盈率為39.82倍。

    據《證券日報》記者梳理，自1994年首家券商登陸A股至今，41只券商股并未出現上市首日股價即“破發”的現象。不過，首創證券表示，投資者應當充分關注定價市場化蘊含的風險因素，知曉股票上市后可能跌破發行價，切實提高風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作，監管機構、發行人和保薦機構（主承銷商）均無法保證股票上市后不會跌破發行價格。

    需要注意的是，中小券商的IPO之路并非一帆風順，目前除了首創證券外，今年2月份就已過會的東莞證券至今仍在等待證監會批復。6月份過會的信達證券則于12月1日更新了招股書。

    目前，還在排隊的擬上市券商包括渤海證券、財信證券、開源證券、華寶證券。其中，11月18日，財信證券收到了證監會的反饋意見，涉及問題共計41條，包括設立出資、股權質押、資管業務合規性、同業競爭、行政處罰及監管措施等。

    中小券商

    密集沖刺IPO

    作為資本密集型行業，資本的雄厚程度決定了券商業務拓展的速度。監管政策也一直支持、鼓勵券商進一步補充資本，提升資本實力，在多重競爭中突出重圍，實現差異化、特色化發展。

    今年IPO過會的三家券商及4家擬IPO券商均為“小而美”的中小券商，由于受限于資本規模，在行業內的整體排名并不突出，而特色化發展有望成為中小券商未來的破局之路。首創證券在招股書中就提到，部分中小型證券公司通過在細分領域的專業能力與局部資源優勢，補充大型證券公司的功能缺失，在專業化、差異化、特色化探索中取得了較好的成果。

    2022年以來，首創證券積極發展資管業務，提升主動管理能力，并迅速成為其優勢業務之一。2022年上半年，首創證券資管業務的營業收入占比高達42.12%。2022年6月末，首創證券資產管理業務受托資金凈值為1032.32億元，較2021年6月末增加24.01%。首創證券今年以來的集合資管產品備案數量暫列行業第一。

    同時，首創證券披露了其2022年度的業績預告。首創證券預計，2022年度的營業收入約為16.54億元至17.81億元，較上年同期變動幅度約為-21.75%至-15.74%；歸屬于母公司股東的凈利潤約為6.37億元至6.91億元，較上年同期變動幅度約為-25.86%至-19.51%。