本報記者 周尚伃

    隨著首份上市券商2023年半年報及19家上市券商業績預告、快報的披露，證券行業上半年業績情況正逐漸清晰。總體來看，在去年業績承壓后，2023年上半年，證券行業迎來了市場活躍度提升，自營、投行、資管等業務似乎擔起了支撐券商業績增長的重任。

    不僅如此，在近期政策面積極信號催化下，券商板塊進入了估值修復通道，而這一行情的持續性備受市場期待。

    上市券商上半年業績

    預計普遍向好

    截至8月6日，在43家A股上市券商中，國海證券率先披露中報，其上半年實現營業收入20.77億元，同比增長23.34%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤3.9億元，同比增長61.68%。從國海證券各業務線條來看，其銷售交易與投資、研究、投資銀行等業務收入均實現同比增長。

    同時，共有5家上市券商披露上半年業績快報，浙商證券、國元證券、光大證券、長城證券的營業收入、凈利潤均實現同比增長，而國泰君安則實現營業收入及凈利潤同比雙降。還有14家公司上半年的業績預告出爐，其中11家公司發布預增公告，東方證券、東北證券、西南證券、華西證券均預計上半年凈利潤同比最高增幅均超100%；中原證券、太平洋證券預計凈利潤實現扭虧為盈。

    東吳證券非銀行金融首席分析師胡翔表示，“隨著利好政策不斷落地以及市場交投活躍度升溫，預計證券行業上半年或將實現歸母凈利潤842億元，同比增長10%，其中自營和投行業務貢獻主要增量，資管業務穩中有進，經紀、兩融業務逐步實現邊際改善。”

    而對于近年來券商板塊業績與估值背離的現象，中金公司非銀團隊認為，“過往三年券商板塊估值中樞持續下移，但與此同時，證券行業在業務結構、競爭格局、ROE（凈資產收益率）中樞等方面均有所改善，較低的估值與持續向好的基本面形成背離。當前政策層面積極信號催化下板塊進入修復通道，但估值及持倉仍處于較低水平。”

    看好券商板塊

    行情持續性

    8月3日，中國證券登記結算有限責任公司發布信息顯示，擬自2023年10月起進一步降低股票類業務最低結算備付金繳納比例，將該比例由現行的16%調降至平均接近13%，并正式實施股票類業務最低結算備付金繳納比例差異化安排。

    對此，國泰君安非銀金融首席分析師劉欣琦預計，“按2022年A股市場日均交易額9252億元計算，結算備付金繳納比例由16%調降至13%，可釋放結算備付金278億元，可減少資本占用、助力活躍資本市場；若按2022年43家上市券商自有備付金占結算備付金（含客戶備付金和自有備付金）31%的比重測算，可為證券行業整體釋放86億元自有資金。”

    從投資端來看，隨著利好政策以及業績向好等多重因素助推，券商板塊與業績表現同樣亮眼。下半年以來，A股券商板塊漲幅超23%，多家券商連續發布股票交易異常波動公告。其中，太平洋、首創證券、信達證券的漲幅分別高達86.43%、55.89%、40.11%；其余所有券商股股價均處于上漲狀態。至此，券商分析師持續看好券商板塊本輪行情的持續性，并建議重視券商板塊的投資機會。

    平安證券非銀金融行業首席分析師王維逸表示，“近期政策利好不斷落地，7月份中共中央政治局會議明確要活躍資本市場、提振投資者信心，證監會系統年中座談會明確從投資端、融資端、交易端協同發力。此次結算備付金比例調降是對活躍資本市場要求的進一步落實，有望提升市場資金使用效率、增強流動性。資本市場的重要性仍將繼續增加，券商將持續受益于政策紅利。”

    “加強投資端改革是資本市場建設新重點，后續將有更多利好政策出臺，助推中長期資金入市、利好資管機構高質量發展并催生更多券商機構業務需求，頭部券商憑借其更強的專業化能力，將更受益于監管紅利超預期發展。”劉欣琦補充道。