昨日A股市場上演逆轉，主要指數午后反彈，創業板指在芯片、半導體板塊的引領下大漲2.16%。分析人士表示，昨日場內外資金再度積聚起看多做多共識，這是創業板指領跑主要指數并帶領市場反彈的關鍵。今年中國經濟運行有望保持在合理區間，A股震蕩向上格局未變。隨著企業盈利改善，各個板塊都有望迎來投資機會，其中新興成長板塊值得關注。

    資金尾盤回流

    受降準等利好刺激，昨日早盤A股高開，此后指數震蕩下探，但午后隨著芯片概念股的崛起，市場中看多做多的熱情重新被激發，上證指數一度上摸3096.89點。尾盤雖略有震蕩，但最終以3091.40點的全天次高點收盤，上漲0.80%。昨日盤面中最大的亮點是創業板，創業板指以2.16%的漲幅領漲兩市。

    就場內資金流向而言，從早盤主力撤離再到尾盤資金競相回流，市場情緒急速轉換。在兩市成交整體放量的基礎上，昨日主力資金凈流出額驟降至59.94億元，成為4月以來兩市凈流出額最少的一個交易日。

    從板塊間漲幅來看，28個申萬一級行業中，有23個行業昨日上漲，下跌的行業僅有5個。市場焦點是計算機板塊及其相關概念。計算機板塊全天上漲4.51%，漲幅在行業中名列榜首，顯著高于位列次席的國防軍工板塊。概念板塊方面，漲幅居前的也幾乎“清一色”是計算機相關概念。

    分析人士表示，雖然此前創業板經歷了一輪持續回調，但從昨日盤面情況來看，投資者對于成長股的態度依舊比較積極。一方面，成長類個股的政策中長期支持信號明確；另一方面，中長期風格轉換的拐點有望來臨，此次下跌或為中期布局優質成長股的機會。

    成長股動力足

    市場人士指出，高端制造和消費升級將是未來一段時間中國經濟明確的趨勢。從政策角度來看，2018年多項利好政策落地，有利于推動高端制造和消費升級行業發展。從宏觀層面來看，中國的人口紅利有望升級為“工程師紅利”，助推高端制造業發展。隨著產業不斷升級，未來新興成長行業仍具備投資潛力。

    此前創業板的回調表明，成長風格還未得到市場的全面認同。在風格轉換的震蕩期，不少投資者仍有所擔憂。

    從業績來看，截至4月15日，創業板全部719家公司披露了一季度業績預告；中小板共439家公司披露一季度業績預告，占比48.67%。從披露情況看，創業板和中小板企業盈利能力改善，創業板（不計樂視網和溫氏股份）公司一季度凈利潤同比增長36%，比2017年一季度提高8.5個百分點；中小板公司一季度凈利潤同比增長47.84%，比2017年一季度提高8.5個百分點。在披露一季度業績預告的公司中，共有253家公司凈利潤增速超過100%，占比超過20%。其中，創業板142家，中小板111家。在這樣的背景下，看好創業板具備堅實的基本面支撐。

    細分到行業層面，創業板公司中，一季度凈利潤同比增速居前的行業有傳媒、家電和建材。中小板公司中，電子元器件行業凈利潤同比增速居首，遠高于中小板整體增速；建材行業和電力設備位居第二位和第三位。從行業凈利潤增加值對板塊凈利潤整體增加值貢獻率來看，創業板公司中，傳媒、基礎化工和醫藥行業位居前三，對板塊凈利潤增速貢獻率合計超過66%。中小板公司中，電子元器件行業仍然位居第一，貢獻率達32.65%；醫藥、建材、基礎化工和鋼鐵位居第二至五位。

    把握輪動機會

    近期市場震蕩之際，投資主線并不突出。不過，各板塊經過回調后，估值水平普遍有所回落。不少機構表示，當下無論是成長板塊還是藍籌板塊都有短期修復的需要，后市不乏表現機會。

    中金公司（17.06+1.19%）表示，上市公司基本面穩固，企業盈利保持較快增長。從已公布年報和業績快報的樣本來看，A股2017年盈利增速約為18%，其中非金融部門增速約為36%。隨著一季度A股估值出現較大幅度回落。部分板塊的估值回落至歷史較低區間，特別是以中證500為代表的中小盤指數估值處于歷史較低水平。短期市場大幅調整使得大股東增持活動開始增多。參照以往經驗，這往往表明市場處于底部區域。

    對于后市，東吳證券認為，短期來看，基于不確定因素增加，市場中階段性的配置主線在防御板塊。但中期來看，市場的主線將逐漸轉向成長，核心方向是新興制造業。尋找成長方向的關鍵線索在于尋找未來的新主導性行業，半導體、新能源汽車、智能制造和軍工等值得重點關注。

    中信證券（18.34-0.11%）指出，先有減稅，后有增量資金，分別從投資和融資端利好實體經濟，邊際上改善實體經濟預期。

    市場人士提醒，雖然市場情緒有所好轉，但近期盤面博弈難度加大，增量資金大規模入場的意愿仍顯不足，后市齊漲共跌的可能性不大，結構性分化仍將延續。在這樣的背景下，各板塊的交易機會更多將來自輪動。