本周一，A股在全天震蕩后最終漲跌有限，截至收盤，上證綜指跌0.41%至2665.43點，深證綜指跌0.01%至1351.00點，中小板綜指微漲0.12%，創業板綜指小漲0.21%。滬指走勢相對稍弱，原因是白酒、金融、地產等大市值品種表現不佳。

    周一走勢最弱的應該是白酒，如貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖這4個權重最大的白酒股均跌3%以上。上周五白酒板塊屬于領漲板塊，所以自然就較受市場關注，龍頭品種上漲持續性差，自然會對市場人氣構成一些打擊。

    地產股已連續兩天弱于大盤。個人覺得這并非偶然因素，可能與貿易形勢向好的方向發展相關。當外部壓力相對較松時，我們內部維持樓市在相對高位的動機顯然就會有所削弱。因此，近期投資者可能得回避一下地產股。

    整體來說，在各地方政府、各部門協力解決股權質押問題這一大環境下，最近績差股表現較強，部分績差股、重組股甚至連續漲停，市場去年形成的績優股炒作氣氛已顯著弱化。對于這樣的市場格局，投資者能做的只能是順勢，在具體操作上宜調低績優股漲幅期望值。市場總資金量就那么多，績差股分配到的資金多了，績優股多少就會受些不利影響。

    在上海舉行的“首屆中國國際進口博覽會”傳來些偏暖消息，高層發表了講話，強調了開放，并宣布了一些具體計劃與措施，其中包括“進一步降低關稅”“在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制”“將增設中國上海自由貿易試驗區新片區”等內容。高層發言顯然對相關個股走勢構成一些影響，如創投類公司及部分上海本地股各因講話內容而上漲。

    今日中國人保18億股將上網發行，發行價3.34元，這會帶來數十億元的抽資壓力。因新股采用市值申購，所以該壓力或延后至周三釋放。由當前大盤量能及投資者整體的謹慎情緒來看，個人覺得這樣的抽資力度也不能算小，當有機會暫時遲滯一下上攻力度。

    A股能否進一步向上拓展空間，除取決于政策面扶持外，另取決于我們內外部環境。在我們內部，由于股指是由個股組成的，而個股表現好壞又脫離不了經濟景氣度，所以經濟總量增速能維持相對平緩才好，不可有過多的失速。

    今年來，我國公布的投資、消費類數據相對緩慢，如果四季度該情形簡單維持原狀，那么一般無礙股市反彈。然而，假如投資與消費進步一步下滑，那么股指反彈就很難持久。當宏觀指標不佳時，機構投資者在預期上市公司業績時，多半就會趨于保守，所以宏觀面終究會映射到微觀層面。

    就外部環境來看，主要是美聯儲加息預期及貿易環境。最近數據顯示，美聯儲加息預期有所強化，這一般不利于A股，不過好在美元因歐元等對手貨幣較強而有所走弱，所以該因素的影響暫時中性。