在連日的地量調整之后，昨日，兩市放量反彈，個股全面上漲。截至收盤，上證指數上漲0.96%，站上2900點，深證指數上漲1.38%，創業板指上漲0.98%。兩市明顯放量，成交額達到5040.15億元，較前一交易日成交的3217.83億元明顯放大。分析人士表示，隨著積極因素積蓄，以及外圍環境緩和，市場風險偏好得到修復，市場有望逐漸震蕩回升。

    兩市放量反彈

    受寬松預期升溫及消息面刺激影響，隔夜全球市場普遍上漲，道瓊斯工業平均指數上漲1.35%，距離去年10月3日的收盤高位紀錄僅1.4%；標普500指數上漲0.97%，距離歷史高位不到1%；納斯達克綜合指數上漲1.39%。歐洲三大股指也集體收高。

    在良好的預期下，昨日兩市高開明顯，上證指數開盤上漲1.87%，深證成指開盤上漲2.81%，創業板指開盤上漲3.13%。截至收盤，上證指數上漲0.96%，報收2917.80點，站上2900點；深證指數上漲1.38%，報收8925.73點；創業板指上漲0.98%，報收1469.99點。兩市高開低走，而從量能上來看，昨日放量明顯，呈現放量反彈行情。昨日，兩市成交額達到5040.15億元，其中滬市成交額為2255.67億元，深市成交額為2784.48億元。

    分析人士表示，成交量是制約行情的關鍵，昨日成交量相較前兩個交易日已有明顯改善，后市有延續預期。

    從盤面上來看，個股普漲，上漲個股超過3000只，漲停個股數達到89只。行業板塊多數上漲，申萬一級28個行業中，僅有農林牧漁和建筑材料行業下跌，跌幅分別為0.49%、0.37%，在上漲的26個行業中，電子、休閑服務、非銀金融行業漲幅居前，分別上漲2.97%、2.64%、2.46%。

    概念板塊中，垃圾發電、知識產權、近端次新股、電路板板塊漲幅居前，分別上漲4.08%、4.06%、3.94%、3.37%。此外，集成電路、芯片國產化等概念板塊也有明顯上漲。在昨日的市場中，題材板塊輪流上攻，首先是券商板塊活躍，然后燃料電池板塊走強，接著稀土永磁、工業大麻、環保工程等均有上攻表現。

    對于當前市場，分析人士表示，降息預期使得歐美市場走強，對A股反彈創造了良好氛圍，同時在政策面的支撐下A股也有震蕩上揚需要，大盤迎來修復性反彈機會。

    風險偏好修復

    相比前幾個交易日，昨日的市場雖然高開低走，但整體普漲反彈態勢未改，市場放量承接良好，市場情緒顯著回升，風險偏好得到修復。

    風險偏好的修復與消息面的刺激分不開。18日，歐洲央行行長德拉吉在葡萄牙舉行的年度央行會議上表示，如果經濟前景沒有好轉，則可能需要采取額外刺激措施。他還稱，進一步降息仍然是“我們工具的一部分”，而恢復資產購買也是選項之一。

    歐洲央行行長德拉吉暗示可能降息，為愈演愈烈的全球貨幣政策寬松預期推波助瀾。此前，包括印度、新西蘭、澳大利亞、俄羅斯等多國在內的國家已經降息。而美聯儲主席鮑威爾鴿派表態與疲軟的5月非農數據也使得美聯儲降息預期大幅升溫。本周的美聯儲會議將給投資者提供契機，觀察美聯儲的貨幣政策立場是否與市場近期降息的預期一致。

    全球貨幣政策寬松預期提升，市場風險偏好也在不斷修復。中信證券（13.46-2.60%）表示，澳大利亞、俄羅斯、印度降息，歐央行維持低利率，全球貨幣政策偏松已坐實，資金風險偏好修復有持續性。6月重回凈流入的北上資金，未來仍可保持較穩定的凈流入狀態。

    在全球貨幣政策寬松預期不斷提升的同時，困擾市場多日的外部因素也有所緩解，這也為市場昨日的反彈打下了良好的基礎，市場風險偏好在昨日顯著升溫。雖然兩市昨日高開低走，但Choice數據顯示，此前連續5個交易日凈流出的主力資金在昨日出現凈流入現象，凈流入金額達到了58.91億元。

    國泰君安（16.44-0.84%）證券表示，短期來看，外部因素緩和將帶動風險溢價大幅下修。而國內沖擊是能被政策對沖的。6月14日央行的行為已經充分體現對流動性的密切關注，而這種流動性風險也將被政策充分對沖。此外盈利會帶動風險偏好的趨勢性修復。

    聯訊證券策略分析師廖宗魁表示，外部因素緩和，央行鼓勵向中小非銀機構提供流動性支持，并在離岸市場發行人民幣央票抑制人民幣貶值預期。短期市場的風險偏好將得到提升，預計市場有望向上回補部分缺口，不排除挑戰3000點的可能。

    積極關注反彈機會

    在兩市放量反彈，市場風險偏好得到修復的情況下，對于后市應該如何看待？

    國泰君安證券表示，短期看，外部因素緩和超預期，未來進展可期，且科創板推出下的國內政策環境維持穩定反而存在較大向好可能。因此，當前站在ERP和盈利的雙重拐點位置，推薦兩條主線：第一，優選風格。伴隨消費庫存雙雙回升，看好風格向消費和成長的輪動，成長看好政策扶持、自主可控的通信、計算機，消費看好盈利-估值性價比高的家電。第二，兼顧穩健防御。看好低估值、穩盈利的非銀、銀行。

    國信證券表示，外部問題將有所緩和，疊加監管層重視并有望采取相應措施緩解市場流動性緊張和信用風險，短期來看，這兩者都有助于提振投資者情緒和人氣，市場或將迎來一段寶貴的時間窗口，建議積極關注市場的反彈機會。

    國盛證券表示，迎接一波值得參與的反彈，一方面，此前受外部因素沖擊較大的行業，如通信等，由于外部因素緩和，邊際受益明確。另一方面，外部因素緩和、全球市場轉暖、匯率風險緩和之下，此前大幅流出的交易型外資或加速回流，長線外資持續增配，因此，繼續看好核心資產。

    民生證券表示，避險資產高位回落。全球風險資產大漲，從預期差看，A股短期反彈動力極強。5月以來A股已經在兩個缺口之間形成的狹窄箱體內橫盤一個半月，量能急劇收縮，趨勢上已經接近變盤時點，消息催化無疑為變盤指明了方向。從空間看，大概率要補5月6日留下的向下跳空缺口。從風格看，最受益的是科技板塊，尤其是消費電子和通信有望成為領漲板塊。未來兩周是值得把握的交易窗口。