本報(bào)記者 吳曉璐

    “召開業(yè)績說明會(huì)，是資本市場全面深化改革關(guān)鍵時(shí)期的一個(gè)重要縮影，也是上市公司董事會(huì)和‘關(guān)鍵少數(shù)’關(guān)注、尊重投資者的重要體現(xiàn)。”9月2日，在中國上市公司協(xié)會(huì)舉辦的“上市公司2020年報(bào)業(yè)績說明會(huì)經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)”上，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民說。

    據(jù)閻慶民介紹，今年上市公司召開業(yè)績說明會(huì)成效明顯，可歸納為“兩提高、一增多”，但部分公司仍存在對投資者關(guān)系管理重視程度不夠、傳遞公司價(jià)值動(dòng)力不足等突出問題。當(dāng)前提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化上市公司與投資者關(guān)系，應(yīng)以召開業(yè)績說明會(huì)為突破口，進(jìn)一步處理好“三個(gè)方面”的關(guān)系。

    速覽十大要點(diǎn)：

    1、截至今年6月底，股票市場投資者數(shù)量已達(dá)到1.89億，機(jī)構(gòu)投資者持股比例平均值約為35.98%，投資者在公司治理中的話語權(quán)逐步增強(qiáng)。

    2、證監(jiān)會(huì)正在修訂《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》，進(jìn)一步引導(dǎo)鼓勵(lì)上市公司召開好業(yè)績說明會(huì)、現(xiàn)金分紅說明會(huì)、重大事項(xiàng)說明會(huì)等投資者說明會(huì)，切實(shí)提高說明會(huì)質(zhì)量，不斷營造強(qiáng)化尊重投資者、敬畏投資者的上市公司企業(yè)文化和市場文化氛圍。

    3、今年，全市場共有3756家上市公司召開業(yè)績說明會(huì)，占披露年報(bào)公司總數(shù)的87.41%，與去年相比數(shù)量增長超過40%。

    4、少數(shù)公司顧慮直接面對中小投資者，擔(dān)心會(huì)增加人力和經(jīng)濟(jì)成本，背離了監(jiān)管部門引導(dǎo)上市公司召開業(yè)績說明會(huì)的初衷。

    5、少數(shù)公司參照年報(bào)內(nèi)容“照本宣科”，或回避問題“答非所問”，直接影響了業(yè)績說明會(huì)的質(zhì)量和溝通效果。

    6、部分上市公司以“缺乏業(yè)績亮點(diǎn)”“無相關(guān)經(jīng)驗(yàn)”為由，認(rèn)為沒有必要或無法召開業(yè)績說明會(huì)，目前全市場仍有部分上市公司從未召開過業(yè)績說明會(huì)，客觀反映出公司主觀能動(dòng)性不強(qiáng)、認(rèn)識(shí)不到位等問題。

    7、作為高質(zhì)量發(fā)展的責(zé)任主體，上市公司應(yīng)秉持對投資者高度負(fù)責(zé)的工作理念，以業(yè)績說明會(huì)為紐帶，提升投資者關(guān)系管理水平，這不僅僅是實(shí)現(xiàn)“尊重投資者、敬畏投資者、保護(hù)投資者”的重要途徑，更是提升上市公司核心競爭力、助力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的有效路徑。

    8、召開好業(yè)績說明會(huì)，讓財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等年報(bào)信息從“幕后”走到“臺(tái)前”，通過與投資者建立更為主動(dòng)的戰(zhàn)略性溝通，配合高質(zhì)量的信息披露及有效的投資者關(guān)系管理，能進(jìn)一步暢通公司信息和外部信息的雙向交互渠道，幫助公司消除與投資者之間的信息壁壘，贏得市場及投資者的信任與認(rèn)可。

    9、上市公司通過業(yè)績說明會(huì)傳遞企業(yè)價(jià)值信息，對投資者更好了解企業(yè)并進(jìn)行投資決策具有重要意義，但應(yīng)進(jìn)一步提升信息披露的覆蓋面，保障信息披露和投資者獲取的公平性原則；同時(shí)，自愿性信息披露應(yīng)與投資者價(jià)值判斷和投資決策相關(guān)，不能保證真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息披露行為，和公開承諾但不履行的信息披露行為，都要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任和賠償責(zé)任。

    10、應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)投保機(jī)構(gòu)作用，積極參與公司治理活動(dòng)，引導(dǎo)中小投資者與上市公司建立良好的溝通機(jī)制。

    近九成公司召開業(yè)績說明會(huì)

    閻慶民表示，作為連接資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的橋梁紐帶，資本市場正在發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變革。社會(huì)各類要素資源逐漸向效率高、有活力的領(lǐng)域聚集，一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)特別是符合“專精特新”特質(zhì)的科技創(chuàng)新型企業(yè)借助資本市場實(shí)現(xiàn)了質(zhì)量變革與動(dòng)力變革。

    截至今年6月底，上市公司總數(shù)達(dá)到4386家，總市值約為86.37萬億元，穩(wěn)居全球市值第二大股票市場；上半年，非金融企業(yè)境內(nèi)股票市場融資規(guī)模達(dá)到4955億元，與去年同期相比，占新增社會(huì)融資規(guī)模比重增長了1倍以上。同時(shí)，我國擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體，投資者數(shù)量及結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。截至今年6月底，股票市場投資者數(shù)量已達(dá)到1.89億，機(jī)構(gòu)投資者持股比例平均值約為35.98%，投資者在公司治理中的話語權(quán)逐步增強(qiáng)。作為公司股東，投資者“用手投票”“用腳投票”是表達(dá)訴求、維護(hù)自身權(quán)益的重要渠道。在注冊制推動(dòng)市場擴(kuò)容的背景下，增強(qiáng)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力、吸引并增強(qiáng)投資者粘性，成為上市公司可持續(xù)發(fā)展的“必修課”。

    “業(yè)績說明會(huì)作為上市公司和中小投資者溝通交流的重要載體，在年報(bào)披露后，能夠幫助投資者快速、準(zhǔn)確地抓取信息披露重點(diǎn)，全面了解企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，增進(jìn)對企業(yè)價(jià)值及經(jīng)營理念的認(rèn)同感。”閻慶民表示，今年以來，在各方共同努力下，廣大上市公司積極響應(yīng)，在召開業(yè)績說明會(huì)數(shù)量、質(zhì)量及效果等方面均取得顯著提升，大致可歸納為“兩提高、一增多”。

    具體而言：一是上市公司重視程度普遍提高。

    越來越多的上市公司通過業(yè)績說明會(huì)展示企業(yè)良好形象、傳遞公司價(jià)值，為投資者決策提供參考依據(jù)。今年，全市場共有3756家上市公司召開業(yè)績說明會(huì)，占披露年報(bào)公司總數(shù)的87.41%，與去年相比數(shù)量增長超過40%。民營上市公司召開家數(shù)達(dá)到2334家，占披露年報(bào)民營公司總數(shù)的接近90%；同時(shí)，不少上市公司是今年首次召開業(yè)績說明會(huì)，較好實(shí)現(xiàn)了暢通投資者與公司溝通渠道的預(yù)期目標(biāo)。

    二是業(yè)績說明會(huì)會(huì)議規(guī)格顯著提高。

    召開業(yè)績說明會(huì)的公司當(dāng)中，約有3688家公司董事長、總經(jīng)理出席會(huì)議，與投資者直接對話，讓投資者切身感受到被企業(yè)尊重的榮譽(yù)感，增強(qiáng)公司與投資者互動(dòng)的深度和廣度。

    三是與投資者的良性互動(dòng)明顯增多。

    為增強(qiáng)與投資者的溝通效果，大多數(shù)上市公司會(huì)前通過多種渠道公開征集問題，并在會(huì)上提供有針對性的回答，增強(qiáng)投資者參會(huì)的“獲得感”。同時(shí)，越來越多的投資者有意愿、主動(dòng)參加公司業(yè)績說明會(huì)，提出個(gè)人問題或意見訴求。

    “但與此同時(shí)，我們也清醒地看到，部分公司仍存在對投資者關(guān)系管理重視程度不夠、傳遞公司價(jià)值動(dòng)力不足等突出問題。”閻慶民表示。

    具體表現(xiàn)在：一是存在“顧慮重、動(dòng)力弱”的現(xiàn)象，少數(shù)公司顧慮直接面對中小投資者，擔(dān)心會(huì)增加人力和經(jīng)濟(jì)成本，背離了監(jiān)管部門引導(dǎo)上市公司召開業(yè)績說明會(huì)的初衷。

    二是存在“走過場、求形似”的現(xiàn)象，少數(shù)公司參照年報(bào)內(nèi)容“照本宣科”，或回避問題“答非所問”，直接影響了業(yè)績說明會(huì)的質(zhì)量和溝通效果。

    三是存在“找托辭、想逃避”的現(xiàn)象，部分上市公司以“缺乏業(yè)績亮點(diǎn)”“無相關(guān)經(jīng)驗(yàn)”為由，認(rèn)為沒有必要或無法召開業(yè)績說明會(huì)，目前全市場仍有部分上市公司從未召開過業(yè)績說明會(huì)，客觀反映出公司主觀能動(dòng)性不強(qiáng)、認(rèn)識(shí)不到位等問題。

    “對此，我們將繼續(xù)積極引導(dǎo)，鼓勵(lì)更多的上市公司召開高質(zhì)量的業(yè)績說明會(huì)，夯實(shí)上市公司與投資者的溝通橋梁。”閻慶民說。

    投資者關(guān)系管理“工具箱”正在不斷豐富

    閻慶民表示，站穩(wěn)人民立場，讓投資者共享上市公司高質(zhì)量發(fā)展成果，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，是資本市場踐行初心使命的內(nèi)在要求。上市公司和投資者是魚與水的關(guān)系，同生共榮、成就彼此。沒有投資者的支持與擁護(hù)，就沒有上市公司高質(zhì)量發(fā)展的基石與支柱。作為高質(zhì)量發(fā)展的責(zé)任主體，上市公司應(yīng)秉持對投資者高度負(fù)責(zé)的工作理念，以業(yè)績說明會(huì)為紐帶，提升投資者關(guān)系管理水平，這不僅僅是實(shí)現(xiàn)“尊重投資者、敬畏投資者、保護(hù)投資者”的重要途徑，更是提升上市公司核心競爭力、助力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的有效路徑。

    第一，做好信息披露，是上市公司投資者關(guān)系管理的起點(diǎn)。

    召開好業(yè)績說明會(huì)，讓財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等年報(bào)信息從“幕后”走到“臺(tái)前”，通過與投資者建立更為主動(dòng)的戰(zhàn)略性溝通，配合高質(zhì)量的信息披露及有效的投資者關(guān)系管理，能進(jìn)一步暢通公司信息和外部信息的雙向交互渠道，幫助公司消除與投資者之間的信息壁壘，贏得市場及投資者的信任與認(rèn)可。同時(shí)，部分上市公司利用可視化等多媒體技術(shù)手段，以更加通俗、更加直觀的形式，將上市公司“栩栩如生”地展現(xiàn)在投資者面前，讓信息披露內(nèi)容更加“簡明清晰，通俗易懂”，也更有利于提升信息披露的質(zhì)量與傳播效率。

    第二，做好規(guī)范治理，是上市公司投資者關(guān)系管理的重點(diǎn)。

    高效的投資者關(guān)系管理，是優(yōu)秀公司治理的基本展現(xiàn)和外部延伸，上市公司應(yīng)主動(dòng)作為，通過創(chuàng)新活動(dòng)提升公司治理水平，突顯自身優(yōu)勢。以業(yè)績說明會(huì)為契機(jī)，投資者與公司“關(guān)鍵少數(shù)”就公司經(jīng)營、戰(zhàn)略發(fā)展、資本運(yùn)作等重大問題開展平等交流對話，讓管理層直接聆聽到市場與投資者聲音，通過監(jiān)督制衡、增強(qiáng)透明度，幫助上市公司檢驗(yàn)工作有效性和合理性，敦促上市公司時(shí)刻保持正確合規(guī)的經(jīng)營策略，恪守企業(yè)社會(huì)職責(zé)。

    第三，強(qiáng)化價(jià)值觀念，是上市公司投資者關(guān)系管理的基點(diǎn)。

    業(yè)績說明會(huì)有助于企業(yè)將產(chǎn)品市場的品牌溢價(jià)同步到資本市場，讓投資者更快更直接地了解企業(yè)盈利能力和投資價(jià)值，主動(dòng)引導(dǎo)市場預(yù)期，并充分反映在對企業(yè)的動(dòng)態(tài)估值當(dāng)中。近年來，投資者關(guān)系管理的“工具箱”正在不斷豐富，證監(jiān)會(huì)正在修訂《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》，進(jìn)一步引導(dǎo)鼓勵(lì)上市公司召開好業(yè)績說明會(huì)、現(xiàn)金分紅說明會(huì)、重大事項(xiàng)說明會(huì)等投資者說明會(huì)，切實(shí)提高說明會(huì)質(zhì)量，不斷營造強(qiáng)化尊重投資者、敬畏投資者的上市公司企業(yè)文化和市場文化氛圍。

    進(jìn)一步處理好“三個(gè)方面”關(guān)系

    閻慶民表示，當(dāng)前，提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化上市公司與投資者關(guān)系，應(yīng)以召開業(yè)績說明會(huì)為突破口，進(jìn)一步處理好“三個(gè)方面”的關(guān)系。

    一是要處理好業(yè)績說明會(huì)與法定信息披露的關(guān)系。

    上市公司通過業(yè)績說明會(huì)傳遞企業(yè)價(jià)值信息，對投資者更好了解企業(yè)并進(jìn)行投資決策具有重要意義，但應(yīng)進(jìn)一步提升信息披露的覆蓋面，保障信息披露和投資者獲取的公平性原則；同時(shí)，自愿性信息披露應(yīng)與投資者價(jià)值判斷和投資決策相關(guān)，不能保證真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息披露行為，和公開承諾但不履行的信息披露行為，都要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任和賠償責(zé)任。要堅(jiān)持問題導(dǎo)向，根據(jù)業(yè)績說明會(huì)投資者關(guān)心和反映的關(guān)切問題，舉一反三，持續(xù)優(yōu)化提升年報(bào)信息披露質(zhì)量，增強(qiáng)年報(bào)的可讀性和有效性，達(dá)到“簡明扼要、通俗易懂”的披露要求。

    二是要處理好公司決策與投資者參與的關(guān)系。

    應(yīng)切實(shí)保障投資者特別是中小投資者行使股東權(quán)利，健全完善投資者保護(hù)制度機(jī)制，允許投資者通過累積投票制、股東提案權(quán)等法律法規(guī)和公司章程賦予的合法權(quán)利表達(dá)意見訴求，增強(qiáng)投資者特別是中小股東在公司治理中的話語權(quán)。召開好業(yè)績說明會(huì)，是對中小股東行使知情權(quán)的補(bǔ)充，投資者對業(yè)績說明會(huì)的參與程度決定了業(yè)績說明會(huì)的實(shí)際效果和長期可持續(xù)性。當(dāng)然，投資者認(rèn)知及參與程度并非一蹴而就，需要進(jìn)一步開展相關(guān)投資者教育活動(dòng)，引導(dǎo)投資者充分認(rèn)識(shí)業(yè)績說明會(huì)的重要性和必要性，提高專業(yè)化水平；同時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)投保機(jī)構(gòu)作用，積極參與公司治理活動(dòng)，引導(dǎo)中小投資者與上市公司建立良好的溝通機(jī)制。

    三是要處理好業(yè)績說明會(huì)形式與實(shí)效的關(guān)系。

    上市公司普遍已形成召開業(yè)績說明會(huì)的思想自覺和行動(dòng)自覺，成績值得肯定，但在展示效果等方面仍有進(jìn)一步提升的空間。從今年情況來看，網(wǎng)絡(luò)會(huì)議成為多數(shù)上市公司業(yè)績說明會(huì)的必選，但承接業(yè)績說明會(huì)的各家網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在質(zhì)量及技術(shù)水平方面差異化較大，投資者需要兼顧多個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)無形中增加了參會(huì)成本，這讓業(yè)績說明會(huì)的效果有所折扣。希望廣大上市公司能夠充分把握并珍惜在資本市場“亮相”的寶貴機(jī)會(huì)，根據(jù)公司情況及實(shí)際需求選擇適合的展示平臺(tái)，切實(shí)增強(qiáng)投資者參會(huì)的便利性和體驗(yàn)感。同時(shí)，也希望各家媒體平臺(tái)進(jìn)一步發(fā)揮好宣傳合力作用，提供更專業(yè)化、更現(xiàn)代化的技術(shù)服務(wù)，支持公司做好業(yè)績說明會(huì)工作。

    閻慶民表示，下一步，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)將再接再厲，繼續(xù)做好業(yè)績說明會(huì)的后續(xù)工作。各轄區(qū)派出機(jī)構(gòu)、交易所要充分發(fā)揮“一線監(jiān)管”作用，聯(lián)合投服中心等專業(yè)投保機(jī)構(gòu)，利用好關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)節(jié)點(diǎn)開展專題研究和有針對性的投資者教育活動(dòng)，對召開好業(yè)績說明會(huì)予以具體指導(dǎo)；同時(shí)，上市公司協(xié)會(huì)要聯(lián)合媒體平臺(tái)對優(yōu)秀實(shí)踐開展廣泛宣傳，倡導(dǎo)最佳實(shí)踐，引導(dǎo)上市公司對標(biāo)對表優(yōu)秀案例，在全市場積極營造尊重投資者的良好輿論氛圍。

    “站在新起點(diǎn)，在做到誠信經(jīng)營，守正創(chuàng)新的同時(shí)，以召開業(yè)績說明會(huì)為抓手，加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，是上市公司擁抱新發(fā)展理念的求新求變之舉，更是構(gòu)建新格局下的應(yīng)時(shí)而為。”閻慶民表示，上市公司應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮好“排頭兵”示范作用，肩負(fù)起高質(zhì)量發(fā)展的新責(zé)任、新使命，真正做守底線、負(fù)責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)、受尊敬的企業(yè)。

（編輯 崔漫 上官夢露）