本報見習記者 徐一鳴

    “股神”巴菲特非常看重凈資產收益率，他曾在致股東的信中談道：“我們判斷一家企業經營好壞的主要依據，取決于公司的凈資產收益率（排除不當的財務杠桿或會計作賬）”。

    22家公司連續三年ROE超30%

    2019年年報顯示，凈資產收益率（也即ROE）TOP50公司中，民和股份、益生股份兩家公司凈資產收益率位居滬深兩市前列，分別為83.61%和83.18%。此外，萬集科技、石頭科技、京基智農、寧波富邦、中公教育、金溢科技、上峰水泥、重慶啤酒、公牛集團、南華儀器、智飛生物、八方股份、圣農發展、卓勝微、四川金頂、匯頂科技、遠望谷、艾可藍、水井坊、云海金屬、浙江廣廈等21家公司2019年凈資產收益率也都超過了40%。

    《證券日報》記者根據同花順數據進一步統計發現，截至5月5日，A股近三年凈資產收益率均不低于25%的公司有64家。其中，四川金頂、卓勝微、壹網壹創、公牛集團、祥生醫療、帝爾激光、新大正、銳明技術、上峰水泥、開普云、艾可藍、玉禾田、佳華科技、新城控股、平治信息、貴州茅臺、石頭科技、立華股份、視源股份、雙匯發展、華夏幸福、海天味業等22家公司近三年凈資產收益率均超30%。

    “根據價值可以成金的淘股路線，目前A股超50家公司近三年凈資產收益率連續超過25%，已經很難得了。”香港國際新經濟研究院數字經濟研究中心主任鄭磊對《證券日報》記者如是說。

    受訪分析人士普遍認為，投資者在基于凈資產收益率等指標遴選出質地優良的公司之后，結合所處行業的景氣度，可以分享優質公司長期價值投資的收益。

    從市場表現來看，上述連續三年高凈資產收益率TOP50公司中，大博醫療、壹網壹創、小熊電器、安圖生物、貴州茅臺等5家公司4月份以來均實現大幅上漲，期間累計漲逾10%。

    對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者：“在大盤仍處于底部狀態的情況下，近期以貴州茅臺為代表的具有業績支撐的消費股再次創出歷史新高，充分說明價值投資在A股已經逐步深入人心，堅持價值投資的投資者不僅沒受到大盤調整的影響，而且獲得了較好的超額收益。”

    首創證券研究所所長王劍輝在接受《證券日報》記者采訪時補充了上述觀點，他認為“部分上市公司股價出現逆市上漲的跡象，除了業績基本面有所支撐以外，主要因素還源于過剩流動性帶來的短期沖擊，隨著全球開啟流動性寬松政策，部分高收益資產吸引資金流向股市，助推個股股價上揚。”

    大消費行業成“長牛”搖籃

    進一步統計顯示，上述連續三年高凈資產收益率TOP50公司，主要集中在電子、食品飲料、生物醫藥等大消費行業，這主要得益于其所在行業長期以來的高成長景氣度。

    王劍輝表示，“大消費行業一直是盛產‘長牛’的搖籃，消費品公司不僅成功穿越經濟周期波動，還為投資者帶來了超額回報。2019年大消費行業年報業績表現較為突出，首先是消費引領的轉型效果正在顯現，其次在政策推動下，擴大內需發揮了重要作用。”

    同時，政策促消費提升投資者信心。近期，國家發改委、商務部等23個部門聯合發布《關于促進消費擴容提質，加快形成強大國內市場的實施意見建議》，指出消費是經濟增長的持久動力，提出從六大方面促進國內消費市場發展。這讓投資者對大消費行業前景充滿了新的期待。

    國際市場的歷史走勢也提振了大消費的人氣。記者注意到，近十年來，美國經移動互聯網的興起，以科技消費、醫藥與食品等知識技術密集型行業成為主導，部分公司股價上漲超10倍，A股市場投資者也預期走出相應行情。對此，鄭磊表示，目前全球經濟預期趨于謹慎，結合當前市場形勢，建議投資者選擇符合高凈資產收益率的必須消費品、醫藥醫療、軍工和高技術板塊標的。

    5家公司社保重倉超千萬股

    從市場熱度看，上述連續三年高凈資產收益率TOP50公司中，近30日內，貴州茅臺、海天味業、邁瑞醫療、丸美股份、南極電商、重慶啤酒、公牛集團、億聯網絡、吉比特、壹網壹創、海康威視、偉星新材、卓勝微、新城控股、華夏幸福、小熊電器、玉禾田等17只個股，均受到券商10次及以上給予“買入”或“增持”等看好評級。

    不僅如此，部分券商更是率先垂范。從一季報券商自營盤來看，海康威視、飛科電器、銳明技術、和順石油、雪龍集團等5只個股券商持股數量均在10萬股以上。

    此外，以穩健投資見長以及具備成熟投資體系的社保基金和QFII的持倉動向與當下主流價值投資理念也相契合。截至今年一季度末，上述連續三年高凈資產收益率TOP50公司中，雙匯發展、華夏幸福、重慶啤酒、億聯網絡、方大特鋼等5只個股社保基金持有數量在1000萬股以上，而QFII持有超過1000萬股的個股分別為偉星新材、重慶啤酒、蘇泊爾。