近期市場震蕩加劇，各板塊漲跌交替，把握結構性機會的難度加大。在此背景下，2021年布局的重點在哪里成為投資者關注的話題。

    如何應對風格轉換這個“電風扇”？2005年至2015年，以科技、消費、金融地產、周期四大板塊季度漲跌情況來看，“換軌”周期基本上以年度或更長時間為單位輪動。而自2015年以來，大類板塊輪動規律開始變得比較模糊，風格切換開始加快。

    今年7月以來市場進入持續震蕩期，風格切換頻繁。投資者雖然都明白長期風格大概率會切換，但往往很難知道何時會切換。市場上沒有常勝將軍，所以，能夠有效改善投資組合風險-回報平衡，并能在風格輪動過程中實現攻守兼備的均衡策略，再度成為市場追逐的焦點。

    從均衡的思路出發，如何均衡配置周期、科技、消費、金融地產四大板塊？截至10月28日，2005年以來萬得全A的全市場配置收益率為579.41%；以滬深300指數和中證500指數的風格均衡配置（1/2滬深300指數+1/2中證500指數）收益率為463.03%，以周期、消費、科技、金融地產的板塊均衡配置（1/4科技+1/4消費+1/4金融地產+1/4周期）的收益率為646.97%，相對于滬深300指數、中證500指數具備超額收益。

    從波動率的角度出發，均衡策略同樣可以得到較好的表現。2005年以來科技指數、消費指數、金融地產指數、周期指數的年化波動率分別為34%、29%、31%、31%，以周期、消費、科技、金融地產板塊均衡配置（1/4科技+1/4消費+1/4金融地產+1/4周期）的年化波動率明顯降低，2005年以來為28%。

    以即將發行的富國均衡優選為例，該基金主要通過布局長周期、優選高成長的個股來平滑板塊切換產生的短期波動，擬在周期、消費、科技、醫藥等領域均衡配置。富國均衡優選擬任基金經理是素有富國“成長獵手”之稱的楊棟，具備近10年證券從業經歷，基金投資經驗超5年。他管理的富國低碳新經濟，自2015年12月18日成立以來，業績表現出色。經托管行復核的業績數據顯示，截至12月4日，楊棟任職回報率達200.54%，同期業績比較基準為14.09%。

    歷經5年市場的洗禮，楊棟逐步確立了自己的投資風格：均衡配置、優選個股。投資決策中的核心指標即為風險收益比，因而不超配單一行業，不依賴市場風格，也不追逐熱點。楊棟認為，從長周期的風險收益比角度來看，更傾向于在偏左側的時候尋找行業和公司的拐點，持股集中度適中。同時淡化擇時，只有在系統性風險發生時，才會從控制風險的角度適度控制倉位。

    學會控制風險，在進行分散投資的同時，將性價比高、成長優異的個股進行合理配置，以風險收益比為核心風向標，或是均衡策略成為投資領域王牌的制勝秘笈。