本報記者 趙子強 見習記者 劉慧

    今年天貓“雙11”活動預售已經開啟。據天貓以預售定金測算的銷售額顯示，從10月24日20：00開始預售的4小時內，平臺就沖出了52個破億元、10個破5億元、4個破10億元的美妝品牌。國貨美妝護膚品牌表現十分亮眼，上市公司貝泰妮旗下薇諾娜、華熙生物旗下夸迪、珀萊雅、自然堂和相宜本草等也現身這一榜單。值得關注的是，薇諾娜人氣單品“舒緩修護凍干面膜”銷量破4億元，衛冕天貓預售商品第一名。

    受“雙11”預熱影響，截至10月27日收盤，國貨美妝類的7家A股上市公司股價表現出眾，本周以來，5只概念股跑贏大盤，其中，丸美股份累計漲幅達4.47%。

    “雙11”有望推動四季度業績增長

    梳理上述7家公司歷年營業收入發現，公司的營業收入主要集中在包含“雙11”活動的第四季度。2019年至2021年，華熙生物、珀萊雅、水羊股份、丸美股份第四季度單季營業收入占比達到全年的30%-40%，貝泰妮更是連續三年第四季度單季度營收占比超過44%。

    從歸母凈利潤看，上述7家公司中，珀萊雅、丸美股份、水羊股份、貝泰妮、華熙生物五家公司連續三年第四季度歸母凈利潤為全年各季度中最高，且珀萊雅、華熙生物連續三年實現年度歸母凈利潤同比增長。

    首創證券分析，今年頭部主播直播間國產美妝主要為深度合作品牌，大單品及新品均進入直播間，產品加贈力度加大，估算對應商品折扣基本在2折至5折，大部分產品較2021年“雙11”的折扣力度有所增強。伴隨今年“雙11”的優惠力度增強和超級頭部主播的回歸，上述公司的銷售業績將再次在電商大促中迎來快速增長。

    排排網財富研究部副總監劉有華對《證券日報》記者表示，基于以往四季度的良好業績表現，近期看好化妝品行業的投資機會。另外，一方面，隨著冬季到來天氣轉冷，化妝品進入到傳統需求旺季；另一方面，“雙11”到來，在促銷力度加大的推動下，化妝品需求可能會得到進一步釋放。

    黑崎資本創始合伙人陳興文對《證券日報》記者表示，隨著“雙11”的到來，美妝行業將有望迎來年末的銷售額迅猛增長，頭部美妝上市公司已經提前預計業績增長。

    截至10月27日收盤，上述7家公司中，已經有3家披露三季報，2家公司實現營業收入同比增長；另有1家公司披露了業績預喜的預告。貝泰妮業績尤其突出，前三季度實現營業收入37.05%及歸母凈利潤45.62%的同比增長。

    研發賦能7公司擁990項發明專利

    加大研發投入成為國產化妝品牌共識。同花順數據顯示，上海家化、水羊股份、貝泰妮已經披露2022年前三季度報告，三家公司的研發投入均超過7000萬元，貝泰妮的研發投入同比增加85%，水羊股份同比增加50%。華熙生物2022年上半年研發投入近1.8億元，同比增長67.9%，珀萊雅上半年研發投入同比增長94.7%。

    中國銀河證券點評貝泰妮時表示，在研發方面，公司持續聚焦功效性護膚品，加大核心技術創新開發的資源投入力度，并持續專注于云南特色植物相關研究，應用純天然的植物活性成分提供溫和、專業的皮膚學級護膚品。

    對此，陳興文表示，未來，中國美妝將在中藥崛起的帶動下持續開發出具有中國特殊草本萃取精華的生物科技技術，帶有“中國草本科技美妝”的DNA將具有長遠的產品生命力。隨著“中國美妝中國造”的開展，中國美妝草本科技技術的研發將塑造長生命力的本土品牌優勢，與外資品牌形成“中西美妝，雙向選擇共繁榮”的趨勢。可持續重點關注擁有國產草本科技攻堅技術、擁有充足渠道鋪設的國貨龍頭美妝上市公司。

    同花順數據顯示，截至10月27日，上述7家上市公司累計擁有990項發明專利，珀萊雅和丸美股份發明專利突破200項。多家公司表示，要持續推進研發全鏈路全域布局，從基礎研究到應用轉化，將研發成果賦能到公司多個業務板塊，在科技力上的投入建設和長期發展，是實現業務增長發展的根本動因。

    財通證券研報分析，美妝作為大促重要支撐品類，看好“雙11”大促對美妝的帶動效應，國貨美妝龍頭超級頭部直播間預售首日成績優異，國貨美妝龍頭憑借研發實力持續進行全方位品牌升級，在國貨認可度提升下頭部美妝品牌具備發展動能，韌性繼續彰顯。

    表：美妝護膚垂類下A股上市公司一覽表

    制表：劉慧

（編輯 張鈺鵬 喬川川 策劃 張穎）