同股不同權(quán)、H股+CDR發(fā)行、獨(dú)角獸概念……小米的眾多標(biāo)簽隨著遞交申請(qǐng)的那一刻，讓中國(guó)資本市場(chǎng)盼望良久的擁抱新經(jīng)濟(jì)成為了現(xiàn)實(shí)。6月11日凌晨證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了小米集團(tuán)公開(kāi)發(fā)行存托憑證招股說(shuō)明書，這意味著小米成功吃上了“螃蟹”，第一個(gè)“吃螃蟹”的小米將給后來(lái)A股的獨(dú)角獸們將提供更多的借鑒和示范意義，從小米披露的招股說(shuō)明書來(lái)看，在發(fā)行CDR方面，其亮點(diǎn)不少，接下來(lái)我們將對(duì)小米招股說(shuō)明書進(jìn)行全方位的解讀。
小米CDR招股書公布，新經(jīng)濟(jì)利器登場(chǎng)
CDR首單來(lái)襲！證監(jiān)會(huì)披露小米A股招股書
6月11日凌晨，證監(jiān)會(huì)披露小米集團(tuán)《公開(kāi)發(fā)行存托憑證并上市》文件。招股書披露，中信證券股份有限公司為本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商。至此，小米成為CDR試點(diǎn)的第一單申請(qǐng)。
CDR全稱China Depository Receipts，意為中國(guó)存托憑證，由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。
申請(qǐng)的條件包括：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，市值不低于2000億元，或最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元且估值不低于200億；設(shè)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上，最近3年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更等。
根據(jù)已公布格式內(nèi)容要求，企業(yè)向證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)文件，報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。公開(kāi)發(fā)行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請(qǐng)，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協(xié)議。[詳細(xì)]
小米：半夜發(fā)首家CDR招股書 尚未敲定任何基石投資者
6月11日凌晨，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露小米集團(tuán)《公開(kāi)發(fā)行存托憑證》文件。小米擬在上海證券交易所上市，中信證股份有限公司為發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商。CDR 和港股同步發(fā)行，不過(guò)小米并沒(méi)有公布發(fā)行基礎(chǔ)股票數(shù)量以及基礎(chǔ)股票與CDR之間的轉(zhuǎn)換比例......[詳細(xì)]
證監(jiān)會(huì)披露小米CDR招股書 中信證券為主承銷商
6月11日，證監(jiān)會(huì)披露小米集團(tuán)公開(kāi)發(fā)行存托憑證招股說(shuō)明書。其中，中信證券為本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商。招股書顯示，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額預(yù)計(jì)將用作以下用途：研發(fā)核心自主產(chǎn)品擬投入資金占比30%；擴(kuò)大并加強(qiáng)IoT及生活消費(fèi)產(chǎn)品及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（包括人工智能）等主要行業(yè)的生態(tài)鏈擬投入資金占比30%；全球擴(kuò)張擬投入資金占比40%......[詳細(xì)]
小米招股書十大關(guān)鍵點(diǎn)、五大看點(diǎn)需注意
同股不同權(quán)、H股+CDR發(fā)行、獨(dú)角獸概念……小米的眾多標(biāo)簽隨著遞交申請(qǐng)的那一刻，讓中國(guó)資本市場(chǎng)盼望良久的擁抱新經(jīng)濟(jì)成為了現(xiàn)實(shí)。6月7日凌晨證監(jiān)會(huì)關(guān)于CDR的9項(xiàng)政策出齊，同一天遞交首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)，第一個(gè)“吃螃蟹”的小米將給后來(lái)A股的獨(dú)角獸們將提供更多的借鑒和示范意義，從小米披露的招股說(shuō)明書來(lái)看，在發(fā)行CDR方面，亮點(diǎn)不少：
1、小米CDR的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券，擬上市地為上交所；H股上市則由高盛、摩根士丹利以及中信里昂證券聯(lián)合保薦。
2、CDR募資主要用于研發(fā)核心自主產(chǎn)品擬投入資金占比30%；擴(kuò)大并加強(qiáng)IoT及生活消費(fèi)產(chǎn)品及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（包括人工智能）等主要行業(yè)的生態(tài)鏈擬投入資金占比30%；全球擴(kuò)張擬投入資金占比40%。[詳細(xì)]
6月7日，證監(jiān)會(huì)接收并受理了小米遞交的《首次公開(kāi)發(fā)行存托憑證并上市》的申請(qǐng)，這意味著，CDR試點(diǎn)首家申請(qǐng)公司花落小米。那么，小米最新的招股書有何看點(diǎn)呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》帶您一起梳理！
看點(diǎn)一：一季度營(yíng)收344億，虧損70億元[詳細(xì)]
看點(diǎn)二：海外收入占比達(dá)36%，一季度出貨量大幅提升[詳細(xì)]
看點(diǎn)三：40%募資用于全球擴(kuò)張[詳細(xì)]
看點(diǎn)四：IoT平臺(tái)連接1億臺(tái)非手機(jī)PC類設(shè)備，超蘋果亞馬遜[詳細(xì)]
看點(diǎn)五：擬將小米金融作為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)主體逐步剝離[詳細(xì)]
小米集團(tuán)F10深度解析
記者發(fā)現(xiàn)，最令人關(guān)注的是小米的營(yíng)收和利潤(rùn)情況。之前小米在香港IPO披露了其2017年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為122.1億元，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為53.6億元，凈利潤(rùn)為虧損438.9億元。
此次小米CDR招股書開(kāi)篇“重大事項(xiàng)提醒”，不僅公布了2017年小米凈利潤(rùn)為虧損438.9億元，還新增加了一個(gè)“公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)”為39.45億元。值得投資者注意的是，CDR招股書僅在第337-338頁(yè)介紹了一次小米“經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)”為53.6億元。
?證券專家解釋，CDR招股書公布的“扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)”與港股招股書公布的“經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)”，兩者主要差異為：股權(quán)支付費(fèi)用算不算非經(jīng)常性損益，要不要扣除理財(cái)產(chǎn)品投資收益和政府補(bǔ)助等。那小米到底賺不賺錢，要看哪個(gè)數(shù)據(jù)才靠譜呢？[詳細(xì)]
小米一季度業(yè)績(jī)首度曝光：營(yíng)收344億
證監(jiān)會(huì)披露小米集團(tuán)公開(kāi)發(fā)行存托憑證招股說(shuō)明書。招股書顯示，今年一季度，小米集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入344億元。另外，小米表示，公司上市當(dāng)年財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)可能存在大額為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，但并不反映公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。[詳細(xì)]
2015-2017主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率30.93%
證監(jiān)會(huì)公示小米CDR招股說(shuō)明書顯示， 報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于智能手機(jī)、IoT和生活消費(fèi)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)三大部分，其中智能手機(jī)收入來(lái)源于自有智能手機(jī)產(chǎn)品銷售，報(bào)告期內(nèi)收入占比最大;IoT和生活消費(fèi)產(chǎn)品收入主要來(lái)源于自有產(chǎn)品和生態(tài)鏈產(chǎn)品的銷售，報(bào)告期內(nèi)收入占比穩(wěn)步提升;互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入主要來(lái)源于廣告推廣和其他互聯(lián)網(wǎng)增位服務(wù)，報(bào)告期收入占比呈上升態(tài)勢(shì)。[詳細(xì)]
小米集團(tuán)凈資產(chǎn)超負(fù)1200億 累計(jì)虧損也超千億
在招股書中，小米還披露其成立至今凈資產(chǎn)為-1280億元，累計(jì)未彌補(bǔ)虧損達(dá)到1351.63億元。
小米集團(tuán)2017年以及2018年一季度是分別虧損439億、70億，但扣非歸母凈利潤(rùn)分別是39.45億、10.38億。[詳細(xì)]
?具體估值上，據(jù)接近小米IPO項(xiàng)目的中介人士稱，目前投資人尤其是基石投資者“入圍”競(jìng)爭(zhēng)激烈，給出的估值普遍在750億至850億美元之間，已經(jīng)有一批機(jī)構(gòu)給出超過(guò)800億美元的估值，不過(guò)目前尚未敲定任何基石投資者。[詳細(xì)]
CDR鋪路助力新經(jīng)濟(jì) 小米未來(lái)發(fā)展?jié)摿?/strong>
小米將成CDR第一股 進(jìn)入全球互聯(lián)網(wǎng)公司第一陣營(yíng)
在擁抱新經(jīng)濟(jì)的浪潮中，中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)行制度改革邁出了歷史性的一步，此前的阿里巴巴、騰訊等一批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都有意以CDR的形式回歸國(guó)內(nèi)。
業(yè)內(nèi)人士指出，小米爭(zhēng)做首家CDR企業(yè)，是雷軍和小米自信的體現(xiàn)，廣大中國(guó)普通投資者，也能分享到中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)展帶來(lái)的成長(zhǎng)價(jià)值。
有著“互聯(lián)網(wǎng)女皇”之稱的瑪麗-米克爾（MaryMeeker）在2018年的互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)報(bào)告中，列出了全球20大互聯(lián)網(wǎng)公司，小米以750億美金估值排名全球第14名。
根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2017年小米收入為1，146.25億元，同比增長(zhǎng)67.5%，在收入超過(guò)1，000億元且贏利的大型互聯(lián)網(wǎng)公司中，就收入增速而言，超過(guò)了阿里巴巴、騰訊和Facebook，排名全球第一。[詳細(xì)]
小米在CDR招股書中表示，堅(jiān)持以中國(guó)境內(nèi)證券交易所為主上市地，發(fā)行數(shù)量最終以證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的CDR發(fā)行規(guī)模為準(zhǔn)。作為CDR第一單，小米的示范作用巨大。接近小米CDR的相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，本計(jì)劃凌晨1點(diǎn)見(jiàn)網(wǎng)的招股書，由于各方較為謹(jǐn)慎，凌晨5點(diǎn)多才披露。
此前，小米集團(tuán)已經(jīng)于5月3日在港提交上市申請(qǐng)，并將有望成為港股“同股不同權(quán)”的嘗鮮者，此次又為CDR探路。從小米CDR招股書與港股招股書，也更能看到小米未來(lái)發(fā)展的方向。
據(jù)小米CDR招股書披露，小米募集資金運(yùn)用方向主要在三個(gè)方面：研發(fā)核心自主產(chǎn)品、擴(kuò)大并加強(qiáng)IoT及生活消費(fèi)產(chǎn)品及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（包括人工智能）等主要行業(yè)的生態(tài)鏈、全球擴(kuò)張，所占比例分別為30%、30%和40%。此次全球擴(kuò)張資金所用比例，高于港交所招股書所說(shuō)的30%。[詳細(xì)]
業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng) 五大看點(diǎn)助力小米成為CDR第一股
小米CDR招股書披露，報(bào)告期間小米智能手機(jī)收入分別為537.15億元、487.64億元、805.64億元和232.39億元。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2018年第一季度在全球智能手機(jī)市場(chǎng)同比下滑2.9%的情況下，小米手機(jī)同比增長(zhǎng)87.8%。
根據(jù)港股招股書，截至2017年底，小米占全球消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)份額為1.7%，亞馬遜和蘋果均為0.9%。小米鞏固了對(duì)亞馬遜和蘋果的領(lǐng)先地位。
小米手機(jī)進(jìn)入了74個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在14個(gè)海外國(guó)家和地區(qū)進(jìn)入了市場(chǎng)前5名。以印度為例，根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2018年第一季度小米手機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)到30.3%，連續(xù)三個(gè)季度成為印度第一。近期，小米還正式進(jìn)入了法國(guó)和意大利市場(chǎng)，2018第一季度Canalys調(diào)研報(bào)告顯示，小米歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)率超過(guò)了999%，不到一年時(shí)間銷量就成為歐洲第四，小米模式正在全球開(kāi)花結(jié)果。[詳細(xì)]
小米CDR發(fā)行對(duì)投資者影響
廣發(fā)證券戴康等認(rèn)為，港交所上市條件放寬有利于A股“獨(dú)角獸”IPO和CDR試點(diǎn)進(jìn)程進(jìn)一步提速；2）上市融資有利于小米加速布局生態(tài)鏈、投資鏈、海外鏈。一是生態(tài)鏈方面培養(yǎng)手機(jī)外新產(chǎn)品增長(zhǎng)點(diǎn)，二是投資鏈方面“投資+孵化”戰(zhàn)略；三是海外鏈方面尋求新市場(chǎng)增量。[詳細(xì)]
小米CDR上市漸近 產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)全梳理
招股文件顯示，截至2018年3月31日，小米通過(guò)投資和管理建立了由超過(guò)210家公司組成的生態(tài)系統(tǒng)。其中，超過(guò)90家公司參與研發(fā)智能硬件和生活消費(fèi)產(chǎn)品。公開(kāi)資料顯示，小米的觸摸屏、電池、玻璃、移動(dòng)電源、面板等均從A股公司采購(gòu)。小米上市后將在智能手機(jī)、電視、筆記本電腦等核心業(yè)務(wù)上進(jìn)行擴(kuò)展，上述公司或有望受益。[詳細(xì)]
人民日?qǐng)?bào)：資本市場(chǎng)鋪路迎接創(chuàng)新企業(yè) 防范過(guò)度炒作
對(duì)于可能出現(xiàn)的過(guò)度炒作，監(jiān)管部門將重點(diǎn)在以下幾個(gè)方面發(fā)力：一是交易所將繼續(xù)強(qiáng)化交易一線監(jiān)管，加強(qiáng)盤中實(shí)時(shí)監(jiān)控，密切關(guān)注市場(chǎng)交易變化，對(duì)影響市場(chǎng)局部或整體運(yùn)行的異常情形及時(shí)發(fā)現(xiàn)，及時(shí)處置。二是充分發(fā)揮會(huì)員對(duì)客戶交易行為的管理作用，督促會(huì)員重點(diǎn)監(jiān)控頻繁參與炒作的客戶。三是加強(qiáng)投資者教育，加大風(fēng)險(xiǎn)提示力度，引導(dǎo)投資者理性參與交易。[詳細(xì)]
戰(zhàn)略配售將成重要方式 CDR發(fā)行對(duì)A股二級(jí)市場(chǎng)影響有限
經(jīng)修訂的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（簡(jiǎn)稱《辦法》）10日結(jié)束征求意見(jiàn)。專家認(rèn)為，《辦法》一大亮點(diǎn)是允許發(fā)行中國(guó)存托憑證（CDR）的企業(yè)根據(jù)需要進(jìn)行戰(zhàn)略配售和采用超額配售選擇權(quán)，意在減少CDR發(fā)行對(duì)A股二級(jí)市場(chǎng)影響。[詳細(xì)]
本期編輯：李波 才山丹 923239197@qq.com