上周三騰訊控股公布2017年年度業(yè)績(jī)，此后股價(jià)就出現(xiàn)急速下跌，三個(gè)交易日下挫逾13%。騰訊控股股價(jià)這輪急速下跌由幾個(gè)原因集中發(fā)酵導(dǎo)致，一方面由于中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，市場(chǎng)憂慮情緒升溫；一方面由于騰訊最大股東南非報(bào)業(yè)（naspers）高位拋售逾2%騰訊股份，引起市場(chǎng)對(duì)其股價(jià)見(jiàn)頂?shù)膿?dān)憂。

    對(duì)此市場(chǎng)分析人士表示，中美貿(mào)易摩擦的憂慮情緒已經(jīng)有所釋放，而大股東拋售主要原因是南非報(bào)業(yè)內(nèi)部的減持需求，與騰訊基本面并無(wú)關(guān)系。近來(lái)，在急速下跌后南下資金趁機(jī)大筆搶籌騰訊控股，騰訊股價(jià)兩日反彈近3%，也顯示出了資金對(duì)騰訊未來(lái)的信心。

    大股東拋售引擔(dān)憂

    騰訊控股業(yè)績(jī)方面，去年凈利增長(zhǎng)超五成，表現(xiàn)可謂可圈可點(diǎn)。但由于上周中美貿(mào)易摩擦升級(jí)引發(fā)市場(chǎng)憂慮情緒，加上美股市場(chǎng)科技股大跌連累港股市場(chǎng)，騰訊控股自上周三公布業(yè)績(jī)后，三個(gè)交易日跌幅達(dá)12.88%，這樣急速的大幅下跌對(duì)于騰訊控股非常罕見(jiàn)。

    屋漏偏逢連夜雨，就在市場(chǎng)擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)危機(jī)的同時(shí)，騰訊控股最大的股東南非報(bào)業(yè)（Naspers）上周五出手減持2%，約1.9億股的騰訊股份，約合830億港元，這讓更多投資者開(kāi)始擔(dān)心，大股東大筆減持是否意味著股價(jià)短期見(jiàn)頂。

    事實(shí)上，騰訊大股東南非報(bào)業(yè)一共持有騰訊33.2%的股權(quán)，此次減持后下降至31.2%，但仍穩(wěn)坐最大股東的寶座。業(yè)內(nèi)人士表示，南非報(bào)業(yè)減持主要是其自身的內(nèi)部原因。從南非報(bào)業(yè)本身的業(yè)績(jī)方面來(lái)看，雖然該公司旗下涵蓋了報(bào)業(yè)、視頻娛樂(lè)等多元化業(yè)務(wù)，但實(shí)際上公司業(yè)績(jī)大致可以分為兩塊，一塊是盈利的騰訊控股，一塊是虧損的其他業(yè)務(wù)。2016年，南非報(bào)業(yè)盈利達(dá)到27.5億美元，但如果剔除騰訊股份貢獻(xiàn)的盈利，南非報(bào)業(yè)實(shí)際上虧損達(dá)3.8億美元。2016和2017財(cái)年，南非報(bào)業(yè)的營(yíng)業(yè)虧損分別為1.77億美元和3.60億美元，騰訊的分紅卻分別達(dá)到1.46億美元和1.91億美元，幾乎輕易的彌補(bǔ)了該公司的虧損。南非報(bào)業(yè)相當(dāng)部分股東要求出售部分騰訊控股股票以兌現(xiàn)投資盈利。

    標(biāo)準(zhǔn)銀行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JeremyStevens表示，南非報(bào)業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)一直考慮釋放其在騰訊投資的部分價(jià)值，因此此次的出售股份并不令人意外。此外，美聯(lián)儲(chǔ)的利率正常化和貿(mào)易戰(zhàn)的威脅也令南非報(bào)業(yè)決定現(xiàn)在是一個(gè)出售股票的好時(shí)機(jī)。相信此次的售股并不是一個(gè)更大的拋售動(dòng)作的開(kāi)始，而且此舉與對(duì)騰訊未來(lái)的盈利信心并無(wú)關(guān)系。與此同時(shí)，南非報(bào)業(yè)駐中國(guó)首席代表表示不便就集團(tuán)此次動(dòng)作給予評(píng)價(jià)。

    南下資金搶籌股價(jià)回升

    雖然騰訊控股的股價(jià)上周最后三個(gè)交易日大跌，但并不影響市場(chǎng)對(duì)該股未來(lái)走勢(shì)的信心。部分資金認(rèn)為，騰訊控股股價(jià)遭遇了明顯的“錯(cuò)殺”。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，僅3月23日當(dāng)日，港股通渠道凈買入騰訊控股就超30億港元。而截至3月27日收盤，最近7日南下資金通過(guò)港股通渠道凈買入騰訊控股高達(dá)人民幣67.82億元位居第一。

    南下資金對(duì)騰訊控股的追捧向投資者釋放了強(qiáng)烈的抄底信號(hào)，市場(chǎng)此前的過(guò)分憂慮情緒本周得到了明顯的緩解。本周一該股漲幅1.57%，周二漲幅1.31%。多家大行也繼續(xù)看好騰訊控股，持續(xù)維持“推薦”或“買入”評(píng)級(jí)。此外，3月26日騰訊剛剛連續(xù)第四年蟬聯(lián)了中國(guó)最具價(jià)值品牌榜首，而這個(gè)由全球最大的傳播服務(wù)集團(tuán)WPP與旗下調(diào)研機(jī)構(gòu)共同發(fā)布的榜單中顯示，入選的100家企業(yè)品牌總價(jià)值高達(dá)6839億美元，而騰訊一家的品牌價(jià)值就達(dá)到了1322億美元。

    港股市場(chǎng)資深分析人士王雅媛表示，像騰訊這樣的行業(yè)巨頭，根本不應(yīng)該用盈利去考量?jī)r(jià)格天花板。騰訊已掌握了中國(guó)人現(xiàn)在和未來(lái)生活方式，并且將觸角逐漸伸向全球，拿短期的盈利和增速去考量其股價(jià)，是一種短視的行為。南非報(bào)業(yè)目前還持股31%，并承諾至少三年內(nèi)不會(huì)再減持，市場(chǎng)反應(yīng)的確無(wú)須太大。