美聯儲9月啟動今年第三次加息以來，美債收益率不斷上漲，10年期美債收益率升至3.2%高位，美股持續承壓，10月8日當周美國三大股指創3月19日當周來最大跌幅。高利率成本下，美國樓市也悄然入秋，今年9月，約占美國住房銷售量九成的成屋銷售總數年化數據跌入將近三年來最低谷。

    市場預期，隨著美聯儲加息節奏加快，利率抬升，美國樓市股市將繼續降溫，但調整或有限。

    成屋銷售創三年新低

    美國地產經紀商協會（NAR）近日公布數據顯示，美國9月成屋銷售總數年化515萬戶，創2015年11月以來新低，市場預期529萬戶，8月由534萬戶下修為533萬戶，刷新了7月創造的2016年2月以來最低水平。至此，成屋銷售已經連降六個月，7月時已經創下五年來最長連月下滑期。

    NAR首席經濟學家LawrenceYun評論稱，成屋銷售下滑與利率回升有關。美國抵押貸款銀行家協會（MBA）公布的10月8日當周數據顯示，30年抵押貸款平均利率升至5.10%，創2011年2月以來新高。首套房買家和借款者常用的美國聯邦住房管理局（FHA）擔保30年期FHA貸款平均利率升至4.5%，創2011年2月以來新高。住宅調查機構Attom數據解決方案公司發布的三季度美國住宅可負擔指數為92，低于二季度的95和去年同期的102，并創2008年三季度以來的十年新低。

    股市方面，本輪加息周期下，被視為“無風險收益率”的10年期美債收益率進入新一輪上漲周期，10月5日報3.233%，創2011年以來新高。瑞信此前表示，一旦美債收益率升破3%，股票估值就會陷入困境；收益率達到3.5%時，股市壓力倍增。

    雖然上周美股風暴暫歇，但進入10月以來（截至10月19日），標普500指數、納斯達克指數、道瓊斯工業指數仍分別累計下跌5.02%、7.42%、3.83%。

    美國樓市調整或有限

    自去年年底以來，包括高盛在內的多家華爾街機構已表示，美國樓市與股市紛紛接近歷史高位，投資者不免產生資產價格泡沫或將破裂的擔憂。今年2月美聯儲主席鮑威爾上任以來，也多次強調包括股票在內的部分資產價格過高，暗示未來將繼續加息。雖然美國12月大概率加息，2019年可能加息三次，歐洲央行2018年末將退出量化寬松，2019年夏天或加息，全球流動性將進一步收緊，資產價格面臨調整壓力，但機構普遍認為，以樓市股市為代表的資產價格短期調整或有限。

    樓市方面，由于高房價和高利率將開始限制一些購房者的消費能力，對此美國西部最大的獨立房地產公司溫德米爾首席經濟學家MatthewGardner表示，美國房屋價格增長料將放緩，直到居民收入能夠趕上來。中長期來看，東北證券預計，美聯儲加息縮表壓力將在2019年第四季度集中釋放，提升貸款利率或購房成本，屆時新屋、成屋數據將面臨頂部盤整。

    股市方面，短期來看，摩根士丹利表示，因對股價有支撐性的財報季到來，股市或將在年底前反彈。PNCFinancial也表示，美股公司三季度收益非常積極，四季度也趨于穩健，強勁的公司盈利將重振市場，增強投資者信心。中長期來看，新時代證券認為，除全球流動性進一步收緊將令美股承壓外，隨著加息以及積極財政政策效應的減弱，企業盈利也可能受到影響，美股調整的壓力將持續存在。