意大利與歐盟當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日達(dá)成了預(yù)算案問(wèn)題的協(xié)議：歐盟批準(zhǔn)了意大利將2019年財(cái)政預(yù)算中的赤字目標(biāo)由原來(lái)的2.4%下調(diào)至2.04%，并表示不對(duì)其采取處罰程序。持續(xù)了兩個(gè)月的預(yù)算案僵局，伴隨著雙方的讓步終告破解。

    預(yù)算案分歧曾重創(chuàng)意大利債市，其國(guó)債收益率一度飆升至數(shù)年新高。19日雙方破解僵局的消息傳出，顯著提振了市場(chǎng)情緒，意大利股債齊漲。但分析認(rèn)為，市場(chǎng)壓力的緩解可能是暫時(shí)的，意大利長(zhǎng)期前景仍“頭頂陰云”，對(duì)其投資仍需謹(jǐn)慎。

    雙方終達(dá)均衡點(diǎn)

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，歐盟就意大利預(yù)算案問(wèn)題召開新聞發(fā)布會(huì)，正式確認(rèn)了與意大利政府達(dá)成的“和解”。歐洲委員會(huì)表示，將放棄對(duì)意大利開啟“超額赤字懲罰”措施。

    意大利總理孔特當(dāng)天也宣布，已和歐盟達(dá)成協(xié)議，歐盟批準(zhǔn)了意大利最終敲定的2.04%的赤字目標(biāo)。孔特說(shuō)，“在經(jīng)過(guò)了艱苦的談判之后，我們終于找到了一個(gè)讓雙方都能接受的且可持續(xù)的均衡點(diǎn)。”據(jù)媒體報(bào)道，歐盟之前希望意大利將赤字率降至更低，但最終也作出一些讓步，接受了這版提案。

    孔特稱，赤字目標(biāo)過(guò)關(guān)的同時(shí)，意大利政府此前的競(jìng)選承諾，如提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、降低法定退休年齡等福利支出措施，并未作出大幅修改；雖然新預(yù)算案削減了約40億歐元的支出計(jì)劃，但明年將通過(guò)征收新稅、縮減投資、出售政府資產(chǎn)等計(jì)劃，幫助政府緩解財(cái)務(wù)緊張，基本不會(huì)影響到此前承諾的“福利”。

    新的修訂版預(yù)算案還同步降低了稍長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的赤字目標(biāo)：將2020年的赤字目標(biāo)由之前的2.1%下調(diào)為1.8%，將2021年的赤字目標(biāo)由之前的1.8%下調(diào)為1.5%。

    19日雙方破解僵局的消息傳出，意大利股市匯市紛紛受到提振。股市方面，意大利富時(shí)MIB指數(shù)高開高走，一度上漲近2%；此前受債務(wù)問(wèn)題影響嚴(yán)重承壓的意大利銀行股也出現(xiàn)大漲。債市方面，意大利各期限國(guó)債都出現(xiàn)不同程度上漲，具有基準(zhǔn)意義的10年期國(guó)債收益率下跌至2.75%，為三個(gè)月以來(lái)最低水平；意/德10年期國(guó)債收益率利差回落至255個(gè)基點(diǎn)，大幅低于此前第一次提交預(yù)算案時(shí)飆升到的330點(diǎn)。

    意大利經(jīng)濟(jì)前景仍黯淡

    預(yù)算案僵局的解決，給近期麻煩不斷的歐洲減少了一絲煩惱，也給意大利資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)一定提振，但這并不意味著意大利市場(chǎng)就萬(wàn)事大吉，其經(jīng)濟(jì)前景也仍籠罩著陰云。

    有分析稱，與歐盟就預(yù)算問(wèn)題僵持的過(guò)程，暴露了意大利執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)部的分歧，即五星運(yùn)動(dòng)黨和聯(lián)盟黨有著各自的“財(cái)政優(yōu)先重點(diǎn)”：前者致力于提高低收入群體的收入，而后者致力于為企業(yè)減稅，其目標(biāo)都需要增加財(cái)政開支。新版預(yù)算案對(duì)總支出的限制和收緊，有可能加劇二者之間的矛盾。

    更重要的是，意大利高規(guī)模的債務(wù)和明顯的經(jīng)濟(jì)放緩廣泛引起了市場(chǎng)人士更深層次的擔(dān)憂。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，意大利的債務(wù)規(guī)模已達(dá)到2.3萬(wàn)億歐元，債務(wù)占GDP之比已接近132%，是歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題第二嚴(yán)重的國(guó)家。另外，意大利增長(zhǎng)前景也不樂(lè)觀。據(jù)巴克萊和彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，在今年三季度出現(xiàn)四年來(lái)首次經(jīng)濟(jì)萎縮后，四季度意大利經(jīng)濟(jì)還將繼續(xù)萎縮，或?qū)⒁獯罄葡蛩ネ说倪吘墶?/p>

    在投資建議方面，聯(lián)博基金、安本和安盛投資等諸多大型資管機(jī)構(gòu)都不建議買入歐元區(qū)收益率較高的國(guó)債，因?yàn)楦呤找婵赡茏罱K被經(jīng)濟(jì)衰退、大選、銀行業(yè)危機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)性因素抹去。安本投資經(jīng)理LukeHickmore目前仍然維持對(duì)意大利國(guó)債的低配倉(cāng)位，重申了“別買意大利國(guó)債”的觀點(diǎn)。