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    英國無協議“脫歐”漸行漸近

    0評論2019-01-1701：31：12來源：中國證券報7天抓漲停

    當地時間1月15日，英國議會下院以432票反對，202票支持的結果投票否決了此前英國政府與歐盟達成的“脫歐”協議。從目前情況看，英國脫歐問題充斥不確定性，但預計在短期內難以沖擊全球金融市場。

    隨著脫歐協議被否決，英國首相特蕾莎·梅必須在3個工作日內（即1月21日前）提出替代方案，由英國議會重新表決。特雷莎·梅15日在議會發表講話稱，“脫歐”問題不解決將給英國帶來更多“不確定性和痛苦”。未來，將按富有建設性的方式繼續討論脫歐事宜；英國政府將向歐盟提供現實的構想。

    根據目前形勢，圍繞英國脫歐可能接下來有幾種“理論上”的走向，而且幾種可能性均存在，因此總的不確定性明顯升溫。

    第一種是英國重新與歐盟談判。歐盟此前表示過不會作出讓步，而如果新的談判能夠進行，英國方面必然大幅改變立場，挪威模式、永久關稅同盟等各種主張都可能輪番登場，如果雙方均說服不了對方，歐盟究竟會不會在真正談判時“放水”，從而使得英國最終順利脫歐目前難以確定。

    第二種是舉行二次公投，但特蕾莎·梅堅持反對二次公投，由于替代方案是由英國首相發起，這種情形出現的可能性較低，除非特蕾莎·梅下臺。

    第三種是解散議會、重新大選，但提前進行大選，保守黨的優勢并不是特別明顯；反對黨發起對政府的不信任動議，下議院若投票同意，就提前舉行大選。二次公投只會在脫歐協議被否、特蕾莎·梅下臺、新首相倡議這三大前提都滿足的情況下出現。

    第四種是無協議脫歐，按照現有法律，英國將在2019年3月29日脫離歐盟。如果沒有獲得延期，各方也未達成協議，英國將無法避免無協議脫歐，即市場所謂的“硬脫歐”。

    值得關注的是，歐盟方面已經開始加速準備英國“無協議脫歐”場景，比利時首相CharlesMichel表示，該國將加速準備英國“無協議脫歐”場景的應對。歐委會主席容克表示，對英國議會投票結果感到“遺憾”，敦促英國盡快澄清意圖，因為時間已經所剩無幾。他認為，在最新投票后，無序脫歐的風險已經增加。歐洲理事會主席圖斯克則強調，不可能再談判一份新協議，這也暗示著“無協議脫歐”場景出現的概率加大。

    然而對于全球金融市場而言，需要從短期和中期做不同的分析。從短期看，全球金融市場的風險并不大，一些風險，例如特蕾莎·梅的“落敗”已經被市場充分消化。從15日市場走勢來看，投票之前，英鎊走軟。但在協議被大比例否決的結果公布后，英鎊兌美元卻逐漸轉漲，且歐美股市均走強，并未受到任何沖擊。此外對于全球市場而言，最為重要的影響因素還是來自于美聯儲貨幣政策等“美元因素”，英國市場只要不生成全面危機，影響力或有限。

    然而從中長期看，如果無協議脫歐真的發生，對于英國、歐洲，乃至全球金融市場都將造成不利影響。但從另一個角度看，只要無協議脫歐沒有發生，在市場“準備充分”的基礎上可能都將成為利好，將有利于英鎊、英國股市等英國資產，對于全球投資者信心也將構成提振。