近年來，不少中國科技公司踏入了私募股權投資領域。BAT（百度、騰訊、阿里巴巴）之后，小米、華為近期也成立了自己的創(chuàng)投子公司。業(yè)內人士認為，科技公司進軍投資領域不少是基于自身生態(tài)體系建設、主營業(yè)務延伸等方面考慮，這對于中國創(chuàng)投生態(tài)完善具有一定意義。

    延伸主營業(yè)務

    科技公司做大之后，通常會涉足私募股權投資領域。

    國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，6月5日，小米科技有限責任公司獨資成立重慶小米創(chuàng)業(yè)投資有限公司，注冊資本2億元，法定代表人、執(zhí)行董事及總經(jīng)理為周受資，經(jīng)營范圍是創(chuàng)業(yè)投資及咨詢。

    周受資去年晉升為小米集團高級副總裁，由他執(zhí)掌足見小米對新公司的重視。中國基金業(yè)協(xié)會信息顯示，周受資任職經(jīng)歷包括高盛投資分析員、DST合伙人、小米旗下金星投資執(zhí)行董事及總經(jīng)理、小米長江產(chǎn)業(yè)基金總經(jīng)理等。

    其實，雷軍涉足私募股權投資行業(yè)已有多年。2011年，雷軍與許達來一起創(chuàng)立順為資本，在聯(lián)合創(chuàng)辦順為資本之前，許達來曾在C.V.Starr、新加坡政府直接投資公司（GIC）、美國國際集團（AIG）及德意志銀行等機構任職。

    更具代表性的案例是華為。國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，4月23日，哈勃科技投資有限公司注冊成立，華為投資控股有限公司是唯一股東，注冊資本7億元，法定代表人、董事長及總經(jīng)理為白熠，經(jīng)營范圍為創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務。

    “科技公司進入風險投資領域并不是新鮮事，過去數(shù)年間，BAT在生態(tài)體系建設、主營業(yè)務延伸等方面都做了很多投資，華為可能也是基于這方面的考量。”北京一位國際頂尖私募股權投資機構合伙人告訴記者。

    今年2月，騰訊總裁劉熾平在騰訊投資年會暨IF大會上曬出了騰訊投資成立11年來的首份成績單：總計投資700家企業(yè)，其中63家已經(jīng)上市，122家成為市值/價值超10億美元的“獨角獸”。2018年有16家被投公司實現(xiàn)IPO，創(chuàng)下紀錄。

    避免在創(chuàng)新上掉隊被認為是科技公司布局私募股權投資領域的原因之一。近年來，京東、滴滴、美團、聯(lián)想等也都在該領域進行了一系列布局。

    上述合伙人告訴記者，部分科技公司比如騰訊希望以財務投資者出現(xiàn)，持股比例可能在10%到20%之間，一般不超過30%；而另外一部分傾向戰(zhàn)略投資的科技巨頭持股比例則會高一些。不同科技公司有不同策略，但多多少少都會從財務投資角度考慮。

    完善創(chuàng)投生態(tài)

    投中研究院院長國立波對記者表示，科技公司布局CVC（企業(yè)創(chuàng)新風險投資），一定程度上可以兼顧戰(zhàn)略布局與財務回報之間的平衡。以騰訊為代表的CVC促進了科技創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)，也給創(chuàng)投機構提供了更多的投資與退出機會，對中國創(chuàng)投生態(tài)完善意義重大。

    不久前，清華五道口金融學院發(fā)布《2018中國CVC行業(yè)發(fā)展報告》稱，在中國，CVC對創(chuàng)新的應用更為廣泛，涵延到不同的發(fā)展階段、市值水平、技術相關性強弱乃至產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新及供應鏈金融構建的各種組織生態(tài)。這種創(chuàng)新驅動與當下中國經(jīng)濟形式與方向契合：對解決中小科技企業(yè)融資問題、傳統(tǒng)企業(yè)的轉型升級問題以及產(chǎn)業(yè)鏈結構調整和構建底層創(chuàng)新戰(zhàn)略都是一種有章可循且操作性強并靈活可期的創(chuàng)新舉措。報告認為，CVC的設立需要回歸企業(yè)的本質，因為CVC的基本屬性是一個投資實體，只有CVC的投資理念與母公司高度契合和互補，才能更好地繼承和發(fā)揚其投資特性。總體而言，CVC的投資周期長、風險容忍度高、增值服務多、企業(yè)估值高以及整體上對社會創(chuàng)新貢獻更大，更適用于助力長期的、底層的源創(chuàng)新。

    該報告的發(fā)布人清華五道口金融學院副院長、金融學講席教授田軒對記者表示，“總體是支持企業(yè)做CVC的，這樣可以實現(xiàn)雙贏。企業(yè)提前進行戰(zhàn)略布局，資本也下沉到小微企業(yè)，解決其融資難和貴的問題，支持實體經(jīng)濟。”

    另一方面，科技公司也帶來了競爭加劇的“擔憂”。“科技公司巨頭產(chǎn)生的競爭效應，市場已經(jīng)看到了，騰訊阿里等巨頭加入，對私募股權投資機構來說，肯定是有競爭也有促進。”前述合伙人表示。