水泥價格迎來季節性上漲。其中，江浙滬地區開啟第二輪價格上漲，珠三角地區開啟第三輪上漲。受下游地產基建拉動，水泥需求量持續增長，水泥社會庫存持續下降。在此背景下，海螺水泥等頭部水泥企業紛紛通過招拍掛方式取得采礦權，為后續產能擴張打下基礎。

    競得采礦權

    自然資源部日前披露的《關于弋陽縣曹溪二礦區制堿用灰巖礦的招拍掛出讓公示》顯示，弋陽海螺水泥有限責任公司競得弋陽縣曹溪二礦區制堿用灰巖礦采礦權，成交金額為18300萬元。開采礦種為制堿用灰巖，資源儲量為制堿用灰巖17264.22萬噸，共生溶劑用白云巖礦1808.16萬噸，合計19072.38萬噸。采礦方式為露天開采，開采規模為800萬噸/年。

    此前，江西省自然資源廳公示了江西省信豐縣良屋水泥用灰巖礦、熔劑用白云巖礦普查探礦權出讓成交結果，贛州海螺水泥有限責任公司以11091萬元競得該礦山探礦權。

    除了競得采礦權，冀東水泥、海螺水泥等頭部水泥企業積極謀求轉型升級，旗下多條萬噸規模的熟料生產線加緊建設。其中，冀東日產萬噸水泥熟料生產線項目已經進入設備安裝階段，預計今年6月底建成試產。

    價格上漲庫存低位

    頭部水泥企業積極擴產，背后是看好水泥行業的發展。

    受下游地產、基建開工率提升拉動，水泥行業進入旺季周期，行業庫存率持續維持低位，水泥價格迎來季節性普漲。特別是長三角、珠三角地區，熟料價格上漲幅度超預期。

    上市公司方面，華新水泥、祁連山等企業2021年一季度凈利潤預增幅度均超過100%。

    祁連山預計，2021年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4600萬元左右，同比增長266%左右，扣除非經常性損益后實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3700萬元，同比增長77%左右。對于業績預增的原因，公司表示，報告期內產品銷量同比增加、售價同比上漲。公司持有上市公司蘭石重裝股票價格上漲，影響公允價值損益同比增加。

    華新水泥預計2021年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加36500萬元至39500萬元，同比增長103.07%至111.54%。公司表示，上年同期受新冠肺炎疫情的嚴重影響，公司生產經營受困，業績大幅下滑。今年一季度，公司主導產品銷量恢復顯著。其中，水泥銷量同比增長超過60%，混凝土和骨料銷量同比增長超過200%。

    太平洋證券研報顯示，旺季來臨，水泥企業出貨加速好轉。目前全國庫存量低于往年的5成，華東、華南地區持續提價。在基本面的催化下，低估值、高分紅的水泥板塊或迎來修復行情。建議關注業績高彈性標的。

    高景氣度有望延續

    數字水泥網認為，水泥價格上行走勢有望延續到5月上旬。下游需求有保障，基建延續性項目對水泥需求拉動穩定。1-2月房地產市場銷售整體向好，房企將加快施工進度。同時，各地錯峰生產執行情況良好。隨著需求不斷提升，庫存已降到安全水平，有利于價格穩中提升。此外，海外水泥市場需求回暖，且受到海運費大幅上漲制約，進口水泥熟料資源對國內沿海市場沖擊減輕。預計2021年水泥需求保持“平臺期”，多因素對供給壓縮持續，主流市場價格有望堅挺，效益保持穩定。

    中郵證券研報顯示，政府提出要加快補齊基礎設施、市政工程等領域的短板，推進新型基礎設施、新型城鎮化、交通水利等重大工程建設，加快建設交通強國，基建投資具有較強的支撐；疊加去年上半年基數較低，水泥剛性需求預計持續高增長。在“碳中和”“碳達峰”背景下，預計水泥行業錯峰生產將常態化，供給增速保持個位數，水泥價格或維持高位。

    從較長時間維度看，中郵證券認為，“碳中和”將帶來實質性去產能，龍頭企業競爭優勢擴大。水泥是碳排放傳統大戶，占全國碳排放總量約14%，將是重點減排行業。“十四五”時期，水泥行業或加速進入碳排放權市場交易，運用市場機制倒逼企業減少碳排放。龍頭企業具備碳減排的技術優勢，技術實力弱的企業成本將增加，生產會受到更嚴格約束，行業集中度有望進一步提升。