證券時報記者 阮潤生

    作為國內電子產業轉移的重要聚集地，越南、印度、馬來西亞等新興市場國家由于近期出現新冠疫情反彈，導致部分地區工廠暫停運營，由此傳出相關行業訂單回流國內的消息。

    證券時報記者采訪發現，當前回流國內的電子訂單體量有限，受產能、分工等因素制約，國內相應企業承接能力也有限；另一方面，在疫情、全球缺芯等因素作用下，保障供應鏈安全已經逐步趨向共識，進一步催化國際電子產業鏈分流、遷移、波動與調整。

    疫情未阻產業遷移

    “據我們從產業鏈了解，當前回流的電子訂單主要還是小家電、手持類產品比較多，對于蘋果、三星這類客戶訂單影響并不大。”遠川研究所所長董世敏向記者表示。

    實際上，在中美貿易摩擦、中國大陸人力成本不斷攀升等背景下，近年來電子上市公司赴越南、印度等地設廠持續不斷，即便在疫情期間也并未中止。這其中，越南熱度最高。

    根據越南計劃與投資部統計外資對越南投資數據，今年前四個月，越南對外國直接投資的吸引力仍然相對樂觀，注冊、新增資金和出資購買股份額達122.5億美元，其中，新注冊資金同比增長24.7%；今年前三個月中國對越南投資金額已經位居第四位，僅次于新加坡、日本、韓國。另據越南統計，2020年，中國是越南第三大投資來源國，注冊投資總額達24.6億美元，約占越南全年外國直接投資總量的8.6%。

    越南也出臺了多項吸引外資政策，中美貿易摩擦背景下，越南成為“中國+1”的投資目的地。據了解，越南通過了《投資法》（修正案）、《企業法》（修正案）、《公私合作伙伴關系（PPP）投資法》等關于投資、經營的法律，簡化投資手續，透明化和多樣化投資形式，甚至優化補充投資優惠機制。另外，越南是《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）、《跨太平洋伙伴關系全面及進步協定》（CPTPP）、《越南-歐盟自由貿易協定》（EVFTA）等成員，為外資投資帶來便利條件。

    同時越南在稅收方面也給予優惠。據藍思科技披露，越南子公司的企業所得稅稅率為20%，自盈利之年開始，前2年免繳，其后4年減半計繳。

    針對近期疫情反彈，越南政府要求把疫苗接種優先放在北江、北寧等北部地區工業生產重點省份。越南政府已經指導各部門機構優先向上述兩省提供新冠疫苗用于為工業園區的工人接種，確保生產經營不中斷。另外，政府還推出了為遭受疫情影響的客戶免貸款利率等金融措施。

    從數據來看，A股上市公司赴越南投資熱情高漲，特別電子行業超過其他東南亞國家。2020年新冠疫情全球肆虐，但上市公司募投涉越南項目卻明顯增多。Wind統計顯示，2020年以來，裕同科技、智動力、環旭電子等上市公司紛紛通過可轉債、增發投資越南包裝擴產、精密技術以及可穿戴設備等項目，另外共創草坪、華利集團、愛慕股份等上市公司IPO首發募資也有募投涉及越南當地項目，相關募投金額合計超過34億元。

    投資者對產業轉移動向的關注度也不斷提升。天眼查統計顯示，包含關鍵詞“越南”的調研紀要，在2018年開始增多，披露數量達到58封，隨后2019、2020年基本保持翻倍增長，到2020年達到204封，今年以來已經接近100封。

    “產業轉移東南亞歷史背景來看，早在上世紀90年代左右，日本已經開始向東南亞國家轉移。”董世敏向記者表示，從時間點來看，中國加入WTO后，東南亞也試圖吸引產業遷入本地，但是當時人力成本替換優勢并不明顯，企業管理經驗并不充足，最終并未取得明顯成果。

    董世敏介紹，待到2012年左右，三星開始將一些技術要求相對低的國內產業先行試水遷移，歌爾股份、立訊精密等蘋果供應商也在做轉移，并且隨著管理水平的不斷提升，通過培訓當地員工，增加產業轉移落地的成功率。

    藍思科技高管向記者介紹，近年來不斷完善產業鏈布局發展，已經在國內和越南等地設立了9個研發生產基地，能夠較好地應對外部環境變化，配合客戶多樣化需求，優化產品交付地點和供應能力，分散供應鏈風險。目前公司的各個生產園區均為公司自建、自有，權屬完整，自動化智能化生產制造水平穩居行業領先地位。

    蘋果供應商密集赴越

    追溯產業變遷的背后推手，跟隨客戶與市場成為電子產業遷移的最關鍵的因素，甚至會根據不同的客戶需求在不同國家設廠。舜宇光學高管此前也介紹，公司的全球化布局是以客戶為中心，跟隨客戶進行本土化生產。比如，在印度設廠是為了便于配合OPPO、vivo等客戶，在越南生產是為了配合三星。

    蘋果公司作為消費電子行業的風向標，打造多元化制造體系是公司長期實施的戰略。在其最新發布的2020財年供應商名單中也可看到產業遷移跡象：一方面，中國大陸及中國香港供應商達到51家，首次超過了中國臺灣供應商數量；另一方面，蘋果供應商在越南設廠數量從2018財年的14家增加至21家，甚至是同期印度廠商數量兩倍。

    進一步對比2018與2020財年名單廠商數量變動明細，可以發現中國大陸蘋果供應商成為赴越南設廠的主要增量。繼歌爾股份、裕同科技之后，立訊精密、藍思科技、領益智造、美盈森等A股上市公司紛紛在越南設廠，替代了此前部分在當地設廠的日本、韓國供應商。

    美盈森董秘劉會豐向記者表示，前往越南設廠主要是為了跟隨客戶，去做配套包裝。“如果從國內把包裝運過去成本就太高了，而且我們不去就把客戶丟了。”至于未來是否會繼續擴大海外產能，美盈森方面表示可能性很大。

    美盈森同行、同為蘋果公司供應商的裕同科技，早在2011年就在越南建立了首個生產基地，目前已經從越南擴展到印度、印尼和泰國，成立了6個生產基地。2019年4月以自有（自籌）資金購買原租賃使用的廠房以及土地使用權，斥資約6034萬元；去年4月公司還進行可轉債發行募資14億元，其中就包括募投越南、印尼擴建電子產品包裝盒生產線項目。

    相比國內蘋果產業鏈，東南亞產能占比較小，承擔相對外圍、中低端產業轉移，但已處于逐步增長的軌道中。歌爾股份高管向投資者介紹，公司的制造以濰坊為中心、越南作為補充；公司從2013年開始布局越南，現在已有相當規模。從營收占比來看，去年歌爾股份來自境外的營收貢獻達到507億元。

    據業內推測，立訊精密在越南從事的蘋果耳機生產，產能占比已經超過10%，并且將逐步提高。另外，鑒于手機產業鏈的復雜性，通常中國大陸廠商會負責精密的零部件生產，然后運往越南等地完成最后相對容易的組裝環節，再出口海外。

    相比越南，印度作為另一個電子產業承接地，蘋果供應商數量雖然并不及越南，但主要臺系組裝廠居多。

    在印度設廠的ODM廠商代表向記者表示，人力成本而言，越南比印度貴一倍，越南當地人力工資折合人民幣將近4000元/月，印度工人大約2000元/月；但是公司并未選擇越南，而是印度，主要原因在于除了滿足客戶全球交付的需求，印度本地也是重要的手機消費市場，而且享受關稅優惠。

    從關稅角度來看，印度本地生產組裝也具備優勢。前述廠商向記者介紹，根據過往數據，同樣出口歐美，在印度本地生產的關稅成本就比從中國生產少大概18%，“印度當地勞動力充足，比越南勞動力成本更加低，適合從事大規模的組裝、包裝等相對較低的技術環節，很多精密部件從國內運往印度組裝。”

    根據IDC報告，因新冠疫情影響，印度2020年智能手機市場萎縮了2%，總銷量約1.5億部，前五名中就有四家中國品牌，分別是小米、vivo、realme和OPPO，韓國品牌三星電子排名第二。

    疫情預計也會影響今年印度本地手機產量。TrendForce集邦咨詢進一步指出，目前全球前五大手機品牌三星、蘋果、小米、OPPO、vivo，皆有在印度設有產線或透過OEM廠生產，且比重逐年擴大，目前的產出以供應當地需求為主。依現階段當地生產情形來看，初估今年第二季至第三季共有1200萬部手機的生產量會受影響，而受疫情影響，印度全年生產總量將可能下滑7.5%。

    產業遷移新考量

    除了吸引外資，印度在積極推動本國的產業替代，以手機行業為試點，目前已經開始顯現成效。

    保銀投資首席經濟學家張智威強調，印度是一個不容忽視的國家。“雖然印度當前的產業鏈體系并不完善，但現任的莫迪政府雄心壯志，執行力比往屆更強，PLI（生產掛鉤激勵）項目會做得更好。”

    據介紹，2020年4月份，印度政府推出了生產掛鉤激勵戰略，推動手機產業進口替代。該戰略鼓勵手機廠商本地化生產，將公司營收4%~6%進行五年期補貼。目前已經有大約16家廠商加入資助計劃，包括鴻海富士康、三星。據統計，該戰略推出后，參與的廠商已經投資了130億盧比資金，提供了超過2萬個工作崗位。

    印度政府也在向汽車部件、家電、醫藥、太陽能、通信行業等更多領域推進進口替代項目。印度官方預計，該計劃將在未來五年增加5200億美元的產出。

    張智威表示，“印度不需要成為中國”，宏觀來看，印度人口基數足夠大，未來20多年印度會是少有的能保持8%的經濟增速的國家。

    除了傳統地緣政治因素，在缺芯、疫情等擾動下，保障供應鏈安全也逐步成為推動電子產業轉移的新推手。

    日前，美國國會參議院通過《美國創新與競爭法》，授權約1900億美元用于加強美國技術和研究，并將單獨批準支出540億美元用于增加美國對半導體、微芯片和電信設備的生產和研究。美國商務部長GinaRaimondo曾表示，這筆資金可能用于在美國新建7至10家半導體工廠。

    除了美國，歐盟、韓國等也紛紛采取措施，加強供應鏈安全保障，東南亞等地則在做相應產業承接準備。但這并不是一個符合成本的規劃。

    據BCG和SIA聯合研究統計，如果各地都建立完全“自給自足”的本地化供應鏈，至少需要高達1萬億美元的研發及資本支持，半導體價格總體將上漲35%~65%，最終提高消費者的電子設備成本。

    董世敏表示，疫情、缺芯等問題已經讓各國意識到供應鏈安全問題，未來自建供應鏈雖然會增加成本，但仍可能會成為一個長期趨勢；另一方面，供應鏈從中國完全轉移到東南亞等地，可能也因為疫情以及中國大陸供應鏈穩健表現而有一些波動調整，比如此前計劃全部轉出，本輪疫情后可能會減少轉移。

    另外，碳中和目標可能也將進一步引發產業向發展中國家轉移的趨勢。張智威指出，美國、中國肯定會推進碳中和目標，但越南這些國家客觀上并不太會有意愿設立太高的碳中和目標。未來高能耗、低端的產業轉移將會是個大趨勢。

    對于產業轉移東南亞等地而導致國內產業空心化的擔憂，國際代工廠商代表向記者表示，這個問題并不用擔心，國內有更大的市場和更完善的供應鏈，公司也在不斷加強研發力量，提升自動化水平。“畢竟主要是低端部分遷移至東南亞甚至巴西等地。”