近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（以下簡稱“雙減”意見），并要求各地區、各部門結合實際認真貫徹落實。

    資本市場早已敏銳地覺察出相關風向，據Wind數據，7月23日，在線教育板塊整體跌幅為3.26%。7月25日晚間，昂立教育（600661，SH）、豆神教育（300010，SZ）等上市公司紛紛提示“雙減”意見帶來的重大影響。

    學科類培訓機構不得上市

    “雙減”意見提出，堅持從嚴審批機構。各地不再審批新的面向義務教育階段學生的學科類校外培訓機構，現有學科類培訓機構統一登記為非營利性機構，線上學科類培訓機構改為審批制，已備案的線上學科類培訓機構按標準重新辦理審批手續。學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作，上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構，不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓機構資產。

    此外，“雙減”意見還要求規范培訓服務行為。嚴禁超標超前培訓，校外培訓機構不得占用國家法定節假日、休息日及寒暑假期組織學科類培訓，從事學科類培訓的人員必須具備相應教師資格，不得泄露家長和學生個人信息等。

    同時，要強化常態運營監管。嚴格控制資本過度涌入培訓機構，培訓機構融資及收費應主要用于培訓業務經營，堅決禁止為推銷業務以虛構原價、虛假折扣、虛假宣傳等方式進行不正當競爭，線上培訓每課時不超過30分鐘，課程間隔不少于10分鐘，培訓結束時間不晚于21點等。

    還要做好培訓廣告管控。此外要明確試點工作要求。確定北京市、上海市、沈陽市、廣州市、成都市、鄭州市、長治市、威海市、南通市為全國試點，其他省份至少選擇1個地市開展試點。

    堅決壓減學科類校外培訓。對現有學科類培訓機構重新審核登記。

    值得注意的是，“雙減”意見提出要強化培訓收費監管。堅持校外培訓公益屬性，將義務教育階段學科類校外培訓收費納入政府指導價管理，明確收費標準，堅決遏制過高收費和過度逐利行為。通過第三方托管、風險儲備金等方式，對校外培訓機構預收費進行風險管控，加強對培訓領域貸款的監管。

    多家公司提示“雙減”影響

    對于本次行業巨震，資本市場已在7月23日作出反應。美股市場上，好未來暴跌70.47%，股價從兩位數變為6美元；高途集團下跌63.36%；新東方下跌54.22%。

    A股市場，截至7月23日收盤，昂立教育報收于10.6元/股，下跌4.85%；豆神教育收于5.08元/股，下跌4.87%；學大教育（000526，SZ）報收于24.29元/股，下跌7.11%；勤上股份（002638，SZ）報收于2.27元/股，下跌5.02%。

    7月25日晚間，教育行業上市公司紛紛提示“雙減”政策帶來的重大影響。

    昂立教育發布公告表示，2020年度，上市公司教育服務業務實現營業收入15.21億元，占公司營業收入比例約為84%，其中，學科輔導類的業務收入約占公司總收入的55%。昂立教育將進一步加大職業教育、國際與基礎教育和素質教育領域業務的拓展力度，以滿足社會多樣化的教育需求。

    豆神教育稱，本次“雙減”政策對學科培訓機構性質、辦學許可證、從業教師等方面進行了嚴格的限制和規范，考慮到公司現有大語文學習服務業務收入占上市公司營業收入比例逐年增高，“雙減”政策將對上市公司營業收入、利潤產生重大不利影響。

    學大教育的公告也表示，上市公司教育培訓業務營業收入占比近99%，其中，高中階段營業收入占教育培訓業務收入約60%，義務教育階段營業收入占教育培訓業務收入約40%，其中初三階段營業收入占教育培訓業務收入約20%，《意見》的實施預計將對上市公司主營業務收入、利潤等產生一定影響。

    勤上股份公告稱，全資子公司廣州龍文教育科技有限公司（以下簡稱龍文教育）是全國性教育培訓機構，主要業務是為國內K12階段的學生進行學科類一對一課外輔導。而龍文教育占上市公司的營業收入和利潤比重已經超過50%，教育培訓行業的巨大政策變化將對龍文教育和公司的整體經營情況產生重大不利影響。

    科德教育（300192，SZ）公告則表示，公司目前主要為非義務階段的學生提供職業學歷教育及復讀業務。隨著今年陸續完成的并購學校項目，職業教育未來將成為公司的主要業務。2020年度，公司K12課外培訓實現歸母凈利潤300.37萬元，占凈利潤比例為1.84%，對公司整體經營業績影響較小。