本報記者 張文娟

    2月15日，培育鉆石概念股開盤強勢領漲，曼卡龍拉升封板，中兵紅箭、力量鉆石、黃河旋風、四方達等個股紛紛跟漲。但午后上漲動能稍顯不足，培育鉆石概念指數由盤中漲超6%，截至收盤漲幅跌至4.73%。

    國信證券研報顯示，2021年4月至10月，在市場認知不斷提高、公司業績持續超預期兌現、行業板塊效應加強等系列事件催化下，培育鉆石板塊實現了業績、估值雙升；2021年10月底至今，由于行業負面消息擾動疊加上市公司財報真空期對業績的擔心，板塊股價持續回調至目前的較低水平。

    西藏錦繡商品交易所股票分析師趙輝向《證券日報》記者表示：“目前，培育鉆石行業的主要特點依舊是供不應需，下游需求的快速增長支撐著培育鉆石行業基本面持續向好，保持高增長。”

    機構看好培育鉆石需求前景

    東吳證券研究指出，2021年底1克拉左右的天然鉆戒價格大多在7萬元-10萬元之間，而培育鉆石大多在2萬元-3.5萬元之間，終端零售價基本穩定在天然鉆石的1/3。天然鉆石終端消費復蘇強勁，尤其是美國地區銷售的高速增長本質上也是因為疫情后經濟恢復，消費需求旺盛，各場景的飾品佩戴需求的增加。天然鉆石的消費高景氣度也將同樣拉動培育鉆石行業的蓬勃發展。預計2022年全球鉆石消費仍將保持高景氣。

    財通證券認為，與天然鉆石相比，培育鉆石在性價比、色彩等方面優勢明顯，對年輕群體而言極具吸引力。美國培育鉆石飾品消費占全球80%，消費額約為30億美元/年，市場滲透率約7%。預計較長時間內美國仍為主要消費市場，其滲透率提升是未來培育鉆石消費的主要增量。中國培育鉆石市場尚處于起步階段，市場滲透率不足1%。假設美國市場培育鉆石滲透率每年提升2-3pct，預計2025年全球培育鉆石飾品市場空間約100億美元。

    東莞證券認為，近年來，在天然鉆石供給減少而鉆石珠寶消費需求不減的背景下，作為天然鉆石的替代品，培育鉆石的滲透率迅速提升。2018-2020年，全球培育鉆石產量從1.44百萬克拉增長至7.2百萬克拉，年復合增長率達123.61%。2020年，全球培育鉆石的市場滲透率達到6.3%。展望未來，全球培育鉆石原石市場規模呈逐年增長趨勢。

    關注板塊內企業超額收益

    據了解，我國培育鉆石始自2014年華晶率先量產，而后掀起熱潮。2019年中南率先突破2-3克拉毛坯鉆技術，突破后的大克拉培育鉆工藝尺寸進入市場主流范圍，自此我國培育鉆逐漸走向消費珠寶領域。

    中國投融資網貴金屬投資分析師王貴勤表示：“國內生產培育鉆石技術有HTHP法和CVD法，主要以HTHP法為主。關于HTHP壓機設備，培育鉆石生產企業的盈利能力一方面取決于大克拉工藝突破，另一方面也取決于壓機設備腔體大小。對于同一臺設備，隨著培育克拉數的增加，如果成本費用近似線性增長，則利潤率增長將呈現于指數級，大克拉工藝的突破將使培育鉆石企業獲得超額收益，有利其增強競爭力。”

    相比HTHP，用CVD法可以較容易培育出更大克拉且精度更高的鉆石，但技術難度復雜，后續隨著技術進步以及人們對大克拉、高精度鉆石的巨大需求，CVD法可能成為主流技術路線。

    資料顯示，在國內主要培育鉆石生產企業中，中南鉆石、黃河旋風主流3克拉技術于2020年相繼穩定。2020-2021年力量鉆石2-5克拉技術突破且穩定使其產品均價實現跨越式增長。中箭紅兵2021年大批采購能夠生產30克拉毛坯鉆的900型壓機，預計2022年產12萬克拉寶石級培育鉆石生產線和設備陸續投產，未來大克拉培育鉆產能有望持續放量。

（編輯 田冬 上官夢露）