去年四季度以來，金鉬股份股價(jià)近乎翻番，洛陽鉬業(yè)也收獲了最大超55%的漲幅。伴隨小金屬鉬價(jià)格“起飛”，資本市場(chǎng)對(duì)相關(guān)概念股充分展示了“傾鉬之情”。

    作為鋼鐵行業(yè)上游一重要小金屬原材料，鉬金屬價(jià)格在市場(chǎng)供給縮減、下游需求擴(kuò)增的雙重預(yù)期下，近月來走出大漲態(tài)勢(shì)，已達(dá)到近17年高位。但行業(yè)分析人士認(rèn)為，雖然當(dāng)前鉬精礦價(jià)格維持堅(jiān)挺，但鉬鐵價(jià)格已出現(xiàn)跌勢(shì)。在前期漲勢(shì)過猛背景下，市場(chǎng)需警惕利好預(yù)期被證偽帶來的價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。

    鉬鐵價(jià)現(xiàn)高位回調(diào)

    “春節(jié)后至今，鉬價(jià)整體維持高位震蕩。截至2月24日，以鉬精礦45%為例，報(bào)5570~5590元/噸，較1月同期上漲23.89%，同比漲122.11%。已創(chuàng)近17年新高。”談及近期鉬市場(chǎng)情況，卓創(chuàng)資訊分析師趙麗麗指出，國際鉬金屬價(jià)格確實(shí)近期走勢(shì)強(qiáng)近，但近日隨著鋼廠招標(biāo)需求的逐步放緩，2月中下旬，鋼廠招標(biāo)量、價(jià)齊跌，下游需求清淡，在一定程度上打擊了鉬市的繼續(xù)挺價(jià)心態(tài)。截至2月24日，鉬鐵出廠價(jià)格在34萬~35萬元/噸，較2月初下滑3萬~4萬元/噸。

    在前期大幅沖高后，鉬鐵價(jià)格近期高位回落的走勢(shì)也受到關(guān)注。

    上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部鉬系分析師魏捷對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，截至目前，2月鋼廠招標(biāo)總量達(dá)3000余噸，鋼廠招標(biāo)價(jià)格不及預(yù)期。近日國內(nèi)鉬市場(chǎng)呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，隨著國際市場(chǎng)不斷走弱，由于前期鉬鐵價(jià)格漲勢(shì)過猛，終端鋼廠接受程度較低。下游倒逼原料降價(jià)明顯，市場(chǎng)整體悲觀情緒籠罩。

    據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月24日，鉬鐵價(jià)格報(bào)34.5萬元/噸，較2月1日的39.25萬元/噸，已下跌4.75萬元/噸，跌幅達(dá)到13.77%。

    CBC金屬鐵合金網(wǎng)近日分析也指出，國內(nèi)鉬市走勢(shì)稍顯分化現(xiàn)象。雖然礦價(jià)持續(xù)拉漲，與國際鉬價(jià)漲勢(shì)再次共鳴，但是鉬鐵市場(chǎng)卻是步履蹣跚，產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈明顯。

    短缺預(yù)期推漲市場(chǎng)

    “鉬這一輪上漲從去年八九月就開始了，主要原因是市場(chǎng)預(yù)期鉬供應(yīng)在2023年會(huì)出現(xiàn)短缺。”對(duì)于鉬金屬近月來的表現(xiàn)，廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇表示，鉬下游應(yīng)用領(lǐng)域主要是鋼鐵行業(yè)和合金材料。去年由于鋼鐵市場(chǎng)整體低迷走勢(shì)，鋼廠大部分時(shí)間呈現(xiàn)虧損局面。不過從去年四季度起，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好刺激，市場(chǎng)對(duì)鋼鐵市場(chǎng)向好預(yù)期升溫，也同時(shí)推升了對(duì)鉬金屬的需求預(yù)期。

    除在不銹鋼領(lǐng)域的應(yīng)用外，近年來金屬鉬因其良好的耐腐蝕性、耐摩擦性等特性，也被作為一種新材料添加劑，應(yīng)用于新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新能源領(lǐng)域。因?yàn)樾履茉词袌?chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，也為鉬價(jià)上漲提供了利好因素。

    國際鉬業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)指出，到2050年僅風(fēng)電一項(xiàng)對(duì)鉬的需求就高達(dá)30萬噸，而現(xiàn)在全球所有行業(yè)鉬需求僅27萬噸左右。

    程小勇分析，鉬和銅礦多相伴生。去年以來在海外銅礦罷工等因素影響下，鉬金屬去年在全球呈現(xiàn)減產(chǎn)趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)于減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。加之新能源汽車市場(chǎng)爆發(fā)，對(duì)于鋼材需求增長也形成利好，多重因素推漲了鉬的價(jià)格預(yù)期。

    對(duì)于鉬價(jià)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的刺激因素，趙麗麗指出，進(jìn)入2月份，鉬金屬市場(chǎng)處于供需博弈態(tài)勢(shì)。雖然2月份國際鉬價(jià)有下滑趨勢(shì)，但整體來看依舊處于高位，支撐了國內(nèi)鉬價(jià)。同時(shí)，2月份國內(nèi)礦山陸續(xù)出貨。欒川某礦山招標(biāo)價(jià)格拉漲，帶動(dòng)國內(nèi)鉬精礦原料價(jià)格繼續(xù)拉漲，再加上國際價(jià)格支撐，國內(nèi)鉬價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，且拉漲幅度明顯。此外，1月底、2月初，下游鋼廠集中進(jìn)場(chǎng)招標(biāo)，使得鉬鐵市場(chǎng)大量釋放，在需求帶動(dòng)下，鉬鐵現(xiàn)金含稅出廠價(jià)格最高達(dá)到38萬元/噸以上。這些都支撐了鉬價(jià)的走強(qiáng)表現(xiàn)。

    警惕價(jià)格高位回落

    在沖抵近十余年價(jià)格高點(diǎn)后，鉬價(jià)是否還有繼續(xù)上行的空間？采訪中，分析人士多持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)高位市場(chǎng)存觀望心理。

    一家鉬行業(yè)公司人士對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，受國內(nèi)外供給市場(chǎng)綜合因素影響，現(xiàn)階段鉬金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)確實(shí)有點(diǎn)緊張，所以國際市場(chǎng)價(jià)格處于上漲態(tài)勢(shì)，不過當(dāng)前價(jià)格高位下，還是謹(jǐn)慎觀望為上。

    程小勇分析，目前鉬價(jià)已處于歷史高位。近半個(gè)月來，鉬市場(chǎng)基本是高位震蕩行情。此前市場(chǎng)預(yù)期鋼廠利潤將在今年有所修復(fù)，但近期鋼廠原材料價(jià)格上漲顯著，使得鋼廠利潤修復(fù)沒有兌現(xiàn)，致使作為添加劑的鉬金屬需求下滑，價(jià)格也有一定下行。后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)方面，由于3月到5月是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，如果屆時(shí)下游需求不能兌現(xiàn)，那么鉬價(jià)也面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

    趙麗麗也提示，目前鉬市價(jià)格處于近年高位，且價(jià)格拉漲后，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，后期是否持續(xù)拉漲，還需看下游需求情況以及國際價(jià)格走勢(shì)而定。

    魏捷認(rèn)為，短期內(nèi)鉬鐵跌勢(shì)或許難止，價(jià)格還有承壓下行空間及趨勢(shì)。至于3月初市場(chǎng)是否存在反轉(zhuǎn)向上可能性，還需關(guān)注供需形勢(shì)發(fā)展變化、主流鉬礦山出貨成交及月末鋼廠招標(biāo)出價(jià)表現(xiàn)。

    百川盈孚最新分析認(rèn)為，近期鉬上下游市場(chǎng)均詢盤冷清、成交稀少，部分產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)但需求未能跟進(jìn)，多數(shù)業(yè)者離場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望后市發(fā)展。據(jù)悉，2月底至3月初，部分鋼廠或?qū)⒃俅芜M(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)關(guān)注其量價(jià)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉬市弱勢(shì)運(yùn)行。