盡管投資者對于美股走向的爭論不減，但首次公開發行（IPO）市場卻依舊熱鬧，2019年的美股市場或將迎來以科技獨角獸為代表的新經濟企業上市潮。那么，這些獨角獸上市將給市場帶來哪些改變？

    上市方式“創新”

    2008年金融危機之后美國崛起了許多初創公司，其中許多企業都在2008年至2010年期間在舊金山成立，這些公司已經成為全球最有價值的風險投資支持公司之一。市場預計，美國一批超級獨角獸企業將在2019年上市，包括出行公司Uber和Lyft、數據分析公司Palantir、共享住宿平臺Airbnb、企業溝通平臺Slack等，其中Uber的預期估值將達1200億美元，Palantir的估值達到410億美元，Airbnb的估值達到310億美元；Lyft的估值達150億美元至200億美元之間，Slack的估值也將達到70億美元。

    去年，全球最大流媒體音樂服務商Spotify采取直接上市的方式登陸紐交所：即不發行新股，只需簡單地登記現有股票，然后即可在資本市場上自由交易。其實，這正是紐交所力求“改變”的結果。過去，選擇紐交所上市的一般都是大市值公司——自上世紀80年代和90年代起，紐交所便專注于資歷更老、更成熟的藍籌股，但也因為紐交所的上市規則更為嚴格，一些限制性規定也使許多當時嶄露頭角的科技公司失去了IPO資格。為了與全球其它知名的證券交易所競爭，紐交所已在2017年3月通過向美國證監會提交修改其上市流程的提案，來完善其上市標準，以吸引獨角獸公司上市。

    《福布斯》認為，一旦Spotify直接上市成功，或將促使一批創業公司追隨這一步伐。果不其然，準備在今年上市的Slack正在認真考慮繞過傳統的IPO流程，進行直接上市，原因在于公司認為這是一條成本更低、效率更高的上市途徑。

    美國證監會“放手”

    據海外媒體報道，Lyft從本周一開始為其IPO啟動投資者路演，其競爭對手Uber也計劃于下個月進行IPO。據悉，Lyft將首先會見美國各地的投資者，然后敲定IPO發行價，計劃在本月底登陸納斯達克交易所。就在18日，Lyft發布IPO細節，預計發售3077萬股，股價區間為62至68美元，計劃籌集至多20億美元資金。

    Lyft在提交的監管文件中透露，計劃推出兩類股票，一類股票讓公司內部人士幾乎完全控制公司，另一類股票則發行給其他所有人，這將使公司創始人道格·格林和約翰·齊默爾擁有超過他們在首次公開發行之前約7%股份份額的投票權，使他們在重大決策上擁有更大的影響力，并有助于抵御激進股東。

    Lyft計劃實行雙層股權結構引發爭議，一批來自美國、英國和歐洲養老基金、工會和資產管理公司正敦促Lyft董事會放棄雙層股權結構。其實，Facebook，谷歌母公司Alphabet和Snap都設置有多重股權結構。美國證監會委員杰克遜表示，賦予股東更多投票權的股票類別應該被廢除，變成普通股。

    對于市場的爭論，美國證監會似乎選擇“放手”。美國證監會主席杰伊·克萊頓近日表示，取消雙重股權制意味著將阻礙一些非常優秀的公司上市，但他沒有具體指明公司名稱。

    此外，美國證監會有意放寬企業上市前向市場“試水溫”的規定，將允許所有擬上市企業在提交IPO文件前，向合格機構投資者或機構認可投資者預路演，以幫助發行人更好地評估其證券的需求和價值，過往只有規模較小的公司才能選擇這樣的交流方式。此舉反映美國監管當局希望鼓勵更多諸如獨角獸等企業在美國上市，保證更多企業IPO順利進行。